Delphi Digital：DeSci có đang đón nhận làn sóng cơ hội thứ hai không?

null

Tác giả: Muhammad Yusuf, nhà nghiên cứu tại Delphi Digital

Biên dịch: Yuliya, PANews

Lời người biên tập: Mặc dù BIO đã trải qua gần một tháng tăng giá mạnh, nhưng đừng để mê hoặc bởi những câu chuyện giàu có ngắn hạn và sự cuồng nhiệt của token. Khi AI và các mô hình mã nguồn mở hạ thấp ngưỡng phát triển thuốc mới xuống mức thấp nhất, những đột phá y học thực sự vẫn không thể tránh khỏi chu kỳ thử nghiệm lâm sàng dài và khắt khe. Đối mặt với sự thiếu kiên nhẫn của cộng đồng tiền mã hóa trong các hoạt động đầu cơ và “mùa đông tài chính” của nghiên cứu truyền thống, DeSci thực sự đã có cơ hội phá vỡ bế tắc. Nhưng nó không phải là trò chơi đầu cơ thay đổi lĩnh vực trong vài tháng, mà là cần xây dựng một hạ tầng tài chính liên kết chặt chẽ với các mốc lâm sàng, do các chuyên gia điều hành để đảm bảo phát triển bền vững.

Một AI Agent có tên peptAI chỉ trong 24 giờ đã thiết kế ra một loại peptide mới cho ADHD (rối loạn tăng động giảm chú ý), qua tám quy trình xác minh, và xuất ra một phân tử có thể trực tiếp dùng để thử nghiệm trong phòng thí nghiệm ướt. Trong khi đó, công việc phòng thí nghiệm chỉ tiêu tốn vài nghìn đô la. Là nền tảng hỗ trợ dự án này, token của BIO Protocol đã tăng giá 105%. Trong vòng vài giờ, một nửa hồ sơ cá nhân trên Crypto Twitter đã thêm từ “DeSci”, giống như cách họ đã thêm “AI” cách đây sáu tháng.

Hiện nay, các mô hình gập protein mã nguồn mở đã có thể sánh ngang với AlphaFold3 mà không cần phí cấp phép, cơ sở dữ liệu hoạt tính sinh học công cộng đã bao gồm 2,5 triệu hợp chất, và chi phí xác minh trong phòng thí nghiệm ướt đã giảm xuống dưới 2000 USD. AI đang rút ngắn đáng kể chi phí và thời gian phát triển thuốc. Trong tuần qua, tôi đã cố gắng hiểu rõ điều gì thực sự khác biệt lần này.

Vượt qua một giai đoạn lâm sàng không chứng minh được điều gì

Dữ liệu hiện truyền tai là, thuốc do AI phát hiện thành công trong thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 1 đạt tỷ lệ thành công tới 80-90%, trong khi mức chuẩn truyền thống chỉ khoảng 47%. Nhưng không ai bổ sung rằng, thử nghiệm giai đoạn 1 chỉ kiểm tra xem thuốc có gây chết người hay không, chứ không phải có thể chữa khỏi bệnh. Giai đoạn này chỉ có nghĩa là hợp chất của bạn đủ an toàn để tiếp tục nghiên cứu, nhưng còn phải trải qua các vòng loại tiếp theo cho đến khi được FDA chấp thuận.

Hiện chỉ có chưa tới 40 hợp chất do AI phát hiện báo cáo dữ liệu giai đoạn 2, còn chưa có hợp chất nào hoàn thành giai đoạn 3. Rentosertib của Insilico Medicine là hợp chất AI tiên tiến nhất hiện nay, đã công bố kết quả tích cực giai đoạn 2a cho xơ phổi vô căn vào giữa năm 2025 (đăng trên tạp chí Nature Medicine), và bắt đầu tuyển dụng giai đoạn 3 tại Trung Quốc vào quý 4 năm 2025. Nếu mọi việc suôn sẻ (hoàn thành tuyển vào năm 2027, đọc dữ liệu năm 2028, nộp đơn FDA năm 2029), thì đối với thuốc tốt nhất trong pipeline gồm 173 loại này, ít nhất cũng phải chờ ba năm. Trong pipeline này, nhiều hợp chất đã bị loại bỏ vào năm 2025 vì không đạt các tiêu chí về bệnh chàm thể tạng, tâm thần phân liệt và ung thư. Các nhà phân tích độc lập ước tính, khả năng thuốc do AI thiết kế đầu tiên được FDA chấp thuận vào năm 2027 là 60%, nhưng cho đến nay, chưa có hợp chất nào của AI hoàn thành quá trình này.

Liệu Twitter tiền mã hóa có thực sự phù hợp với DeSci không?

Bây giờ, hãy ghi nhớ các mốc thời gian này trong đầu, rồi xem biểu đồ của BIO Protocol. Token của nó từ 0,89 USD giảm xuống còn 0,018 USD, rồi bật lại 105% sau tin tức về peptAI, với khối lượng giao dịch đạt 720 triệu USD, vốn hóa khoảng 68 triệu USD. Toàn bộ logic tài trợ của DeSci dựa trên giả định: người nắm giữ token sẽ kiên nhẫn chờ đợi các dự án lâm sàng kéo dài từ bảy đến mười năm, nhưng thực tế là, ngay cả trước khi dữ liệu giai đoạn 1 được công bố, cộng đồng Crypto Twitter đã chuyển sang câu chuyện tiếp theo rồi.

Pump Science thậm chí còn để lộ khóa riêng trên GitHub, tạo ra hàng loạt token lừa đảo, trong đó có một tên gọi trực tiếp là Cocaine (cocaine), và khả năng thực thi IP-NFT cũng chưa từng được kiểm chứng tại tòa án.

Cuộc đấu tranh giữa mã nguồn mở và DeSci

Nếu chúng ta không rơi vào phản xạ tự vệ và tự lừa dối kéo dài, cùng với các hoạt động đầu cơ dài hạn, có thể khoa học mã nguồn mở sẽ mang lại hy vọng cho DeSci.

Tháng 10 năm 2025, liên minh OpenFold đã phát hành OpenFold3 dưới giấy phép Apache 2.0. Nó hoàn toàn có thể huấn luyện, sử dụng thương mại, dựa trên hơn 300.000 cấu trúc xác định qua thí nghiệm (khác với AlphaFold3 bị Google giới hạn chỉ dùng cho mục đích học thuật). Boltz-2 của MIT và Recursion dự đoán cấu trúc protein và độ liên kết liên hợp nhanh gấp 1000 lần so với phương pháp dựa trên vật lý.

Phòng thí nghiệm Baker đã phát hành RFdiffusion3 vào tháng 12. Chỉ ChEMBL đã có 2,5 triệu hợp chất sinh hoạt có phân bố ADMET đầy đủ, ai có laptop đều có thể dùng miễn phí. Trước đây, các công ty dược phải bỏ ra hàng triệu USD để xây dựng hạ tầng nội bộ, nay đã được lưu trữ thoải mái trên GitHub với giấy phép mở rộng, và hiện có năm công ty dược đang tham gia vào Federated OpenFold3 Initiative (Sáng kiến OpenFold3 liên bang), để huấn luyện liên bang trên các thư viện thuốc - protein riêng của họ.

Trên Crypto Twitter, không ai bàn luận về những điều này, vì không có token nào để giao dịch, và tôi rất nghi ngờ liệu các nhà đóng góp cốt lõi của các mã nguồn này có thực sự hứng thú với việc phát hành token hay không.

Thiếu hụt tài chính trong giới khoa học

Năm 2025, hơn 7.800 dự án tài trợ của NIH và NSF bị chấm dứt hoặc tạm dừng, hơn 5 tỷ USD vốn bị phong tỏa. Ngân sách của NIH (Viện Y tế Quốc gia Hoa Kỳ, tổ chức tài trợ nghiên cứu y sinh lớn nhất thế giới, ngân sách hàng năm khoảng 47 tỷ USD) vẫn giữ nguyên vì Quốc hội vẫn phân bổ ngân sách, nhưng chính phủ vẫn đóng băng dòng tiền. Các khoản cấp vốn cạnh tranh mới từ năm tài chính 2024 giảm từ 11.659 xuống còn 6.095 dự án, giảm 48%. Tỷ lệ thành công của các nhà nghiên cứu xin tài trợ giảm từ 21% xuống còn 13%, Fred Hutch mất 508 triệu USD, Harvard mất 945 triệu USD.

Khoảng trống tài chính này chính là lý do tại sao DeSci có thể tạo ra cơ hội nếu vận hành đúng cách. Tháng 7 năm 2025, Gero do VitaDAO tài trợ đã ký hợp đồng nghiên cứu và cấp phép với Chugai Pharmaceutical (công ty con của Roche, trị giá khoảng 100 tỷ USD), với các khoản thanh toán theo mốc lên tới 250 triệu USD. Đây là dự án do DAO tài trợ lần đầu tiên tạo ra sản phẩm được các công ty dược thực sự định giá hàng chục triệu USD. Quá trình này diễn ra suôn sẻ mà không xảy ra tranh chấp quản trị hay rút lui, vẫn là điều quan trọng nhất trong lĩnh vực này.

Bốn năm dài

Năm nay, có 15 đến 20 loại thuốc do AI phát hiện bước vào giai đoạn 3, còn dữ liệu của Rentosertib dự kiến sẽ có vào năm 2028, nghĩa là còn nhiều năm nữa mới có thể kết luận liệu tất cả có thể chuyển hóa thành thuốc hoạt động trong cơ thể hay không. Dù có token hay không, công nghệ mã nguồn mở vẫn tiếp tục giảm chi phí, và khoảng trống tài chính sẽ tiếp tục đẩy các nhà nghiên cứu về phía những ai sẵn sàng bỏ ra chi phí. Hiện nay, các mô hình gập protein mã nguồn mở đã có thể cạnh tranh với AlphaFold3 mà không cần phí cấp phép, chi phí xác minh trong phòng thí nghiệm ướt đã giảm xuống dưới 2000 USD, trong khi NIH vừa công bố tỷ lệ thành công cấp ngân sách thấp nhất trong hai mươi năm qua.

Ngay cả khi AI thực hiện đúng tất cả lời hứa của người ủng hộ, rút ngắn thời gian phát triển thuốc một nửa, thì từ phát hiện đến phê duyệt vẫn cần tới bốn đến năm năm, và đó còn là trong trường hợp lạc quan về tỷ lệ thành công của giai đoạn 3. Trong ngành mà niềm tin vào danh mục đầu tư thay đổi theo cuộc họp báo quý, bốn năm là một chặng đường dài, và người nắm giữ token thậm chí còn cảm thấy khó chịu khi phải giữ trong sáu tháng như một hình phạt tù chung thân.

Chi phí phát hiện và đổi mới thuốc mỗi quý đều giảm, bất kể token có được ưa chuộng hay không. Tình trạng thiếu hụt tài chính của NIH cũng khiến người ta lo lắng. Có thể giữa hai điều này, tồn tại một mô hình khả thi, token có thể cung cấp vốn cho các thử nghiệm và mốc quan trọng nhất định, còn quản trị thì do các chuyên gia đảm nhiệm. Sự hợp tác của Gero và Chugai là bằng chứng đầu tiên cho thấy dự án do DAO tài trợ có thể tạo ra sản phẩm trị giá hàng chục triệu USD mà các công ty dược sẵn sàng trả. Ngoài việc loại bỏ các hoạt động đầu cơ, tôi cũng tò mò liệu có ai đó đang xây dựng hạ tầng tài chính phòng thủ cho khoa học phi tập trung thực sự hay không.