Câu cuối cùng 'Mọi thị trường cuối cùng đều dạy bài học đó' khiến tôi cảm thấy đau lòng

THỊ TRƯỜNG ĐẦU TƯ ĐẦU TIÊN CỦA BITCOIN? 🚨

Câu chuyện mới nhất từ các nhà nắm giữ Bitcoin tổ chức lớn đang trở nên cực kỳ thú vị.

Bây giờ, cuộc thảo luận không còn là:
🔶 “Liệu Bitcoin có tồn tại được không?”
🔶 “Liệu sự chấp nhận có xảy ra không?”
🔶 “Các tổ chức có mua vào không?”

Thay vào đó, cuộc thảo luận đang chuyển sang:
👉 “Cần mức tăng trưởng hàng năm bao nhiêu để duy trì hệ thống?”

Đây là một giai đoạn hoàn toàn khác của tâm lý thị trường.

Tuyên bố cho rằng chỉ cần ~2.3% $BTC tăng trưởng hàng năm có thể duy trì cổ tức vô thời hạn nghe có vẻ lạc quan trên bề mặt…

Nhưng về cấu trúc, nó tiết lộ điều gì đó sâu hơn:
➡️ mô hình ngày càng phụ thuộc vào sự tăng giá tài sản liên tục
➡️ bảng cân đối kế toán giả định Bitcoin duy trì xu hướng tăng dài hạn
➡️ tính bền vững trong tương lai trở nên phần nào phụ thuộc vào điều kiện thị trường còn thuận lợi

Đây là nơi các nhà đầu tư cần phân biệt:
🔶 thị trường bò chu kỳ
🔶 khỏi hành vi thị trường mang tính thế hệ

Cho đến nay, toàn bộ lịch sử của Bitcoin đã tồn tại trong một giai đoạn mở rộng vĩ mô lớn:
▫️ tăng cường thanh khoản toàn cầu
▫️ tăng sự chấp nhận của các tổ chức
▫️ tích hợp ETF
▫️ đầu cơ bán lẻ
▫️ các câu chuyện giảm phát tiền tệ
▫️ tăng trưởng mạng lưới theo cấp số nhân

Môi trường đó đã tạo ra các đợt giảm giá lặp lại:
➡️ 70-90%
➡️ theo sau là các đợt phục hồi còn lớn hơn

Nhưng nhiều nhà tham gia thị trường hiện nay cho rằng chu kỳ này có thể lặp lại mãi mãi theo cùng một cách.

Lịch sử các thị trường truyền thống nói ngược lại.

Mỗi loại tài sản lớn cuối cùng đều trải qua: 🔶 các giai đoạn bão hòa
🔶 tốc độ tăng trưởng thấp hơn
🔶 lợi nhuận biên giảm dần
🔶 các giai đoạn hợp nhất kéo dài
🔶 môi trường giảm giá mang tính thế hệ khốc liệt

Chỉ số Nasdaq đã trải qua điều này sau bong bóng dot-com. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản đã trải qua sau năm 1989. Vàng đã trải qua sau cơn sốt năm 1980. Ngay cả bất động sản cũng đã trải qua các giai đoạn trì trệ kéo dài hàng thập kỷ trên toàn cầu.

Bitcoin chưa từng trải qua một:
➡️ giai đoạn trì trệ mang tính thế hệ đa chu kỳ thực sự

Đó là lý do tại sao cuộc thảo luận này quan trọng.

Nếu một môi trường tương lai mang lại:
▫️ thanh khoản thắt chặt hơn
▫️ tốc độ chấp nhận chậm hơn
▫️ áp lực suy thoái toàn cầu
▫️ hạn chế quy định
▫️ giảm cầu đầu cơ

thì nhiều giả định định giá trong ngành công nghiệp tiền điện tử có thể bị thử thách cùng lúc.

Và đó là nơi đòn bẩy quá mức, giả định cổ tức, cấu trúc nợ, và các mô hình “Bitcoin luôn tăng” trở nên nguy hiểm.

Điều này KHÔNG có nghĩa là Bitcoin đã chết.

Xa hơn thế.

Nhưng thị trường trưởng thành.

Và các thị trường trưởng thành cuối cùng sẽ ngừng hành xử như các tài sản tăng trưởng theo cấp số nhân giai đoạn đầu.

Sai lầm lớn nhất của các nhà đầu tư là giả định: 👉 “những gì đã xảy ra trước đó phải tiếp tục mãi mãi.”

TRIỂN VỌNG GIAO DỊCH™:

Bitcoin vẫn là một trong những tài sản vĩ mô mạnh nhất của thời đại hiện đại.

Nhưng mức độ tiếp xúc của các tổ chức càng cao, thì quản lý rủi ro, chu kỳ thanh khoản và điều kiện vĩ mô càng trở nên quan trọng.

Thị trường giảm giá mang tính thế hệ thực sự đầu tiên trong $BTC — nếu cuối cùng nó xảy ra— có thể gây sốc cho cả một thế hệ nhà đầu tư chỉ quen với các giai đoạn mở rộng.

Và theo lịch sử…

Mỗi thị trường cuối cùng cũng dạy cho chúng ta bài học đó.
$BTC