Luật CLARITY bước vào một bước quan trọng Liệu có thể vượt qua những trở ngại?

Mặc dù một số nhà lập pháp chủ chốt của Mỹ đang nỗ lực đưa dự luật trình tổng thống ký trước ngày 4 tháng 7, nhưng ngành ngân hàng vẫn đang tích cực vận động để ngăn chặn “Dự luật CLARITY”.

Hiện tại đã bị trì hoãn trong nhiều tháng tại Thượng viện, tranh cãi cốt lõi vẫn xoay quanh các điều khoản về lợi nhuận của stablecoin và các công ty tài sản kỹ thuật số.

Thỏa hiệp gần đây giữa hai đảng đã bị ngành ngân hàng công khai phản đối. Ngành ngân hàng cho rằng dự thảo này đe dọa nền tảng cho vay địa phương, có thể gây ra làn sóng rút tiền hàng loạt.

Nhưng những người ủng hộ dự luật vẫn giữ vững niềm tin, dưới sự khích lệ từ kỳ vọng có được sự ủng hộ của Trump, các đại diện đàm phán tại Thượng viện đang cố gắng vượt qua áp lực, chuẩn bị cho phiên xem xét quan trọng của ủy ban trong tuần lễ ngày 11 tháng 5.

Vấn đề tranh cãi chính nằm ở cách thức Dự luật CLARITY điều chỉnh việc quản lý “stablecoin thanh toán dựa trên lợi nhuận”. Bao gồm Hiệp hội Ngân hàng Mỹ, Viện Nghiên cứu Chính sách Ngân hàng và bốn tổ chức ngành khác đã phối hợp chỉ trích điều khoản 404 do thượng nghị sĩ soạn thảo có nhiều lỗ hổng.

Ngành ngân hàng thừa nhận mục tiêu chính của dự thảo là cấm thanh toán lợi nhuận và lãi suất trực tiếp, nhưng chỉ ra rằng văn bản hiện tại vẫn cho phép các sàn giao dịch và trung gian cung cấp lợi ích dưới danh nghĩa “thưởng thành viên”, miễn là cách tính không hoàn toàn giống lãi suất truyền thống.

Liên minh ngành ngân hàng cho rằng, việc cho phép tính thưởng dựa trên thời gian giữ, số dư tài khoản, v.v., về bản chất là khuyến khích người dùng giữ ổn định coin không hoạt động, trong khi các ngân hàng dựa vào các khoản tiền gửi này để hỗ trợ cho vay cộng đồng.

Các nghiên cứu nội bộ cảnh báo rằng, nếu các sản phẩm thay thế stablecoin dựa trên lợi nhuận tràn lan, nguồn vốn cho vay tiêu dùng, doanh nghiệp nhỏ và nông nghiệp có thể giảm tới 20%.

Điều đáng chú ý là sự phân hóa trong ngành tài chính ngày càng rõ rệt. Các ngân hàng bán lẻ lớn và các tổ chức cho vay cộng đồng vẫn phản đối mạnh mẽ, nhưng các tổ chức không có lượng tiền gửi lớn của khách hàng lại tỏ ra thận trọng chấp nhận khung pháp lý hiện tại.

Trước thế bế tắc, các nhà lập pháp đã bắt đầu phản công. Các thượng nghị sĩ khẳng định dự luật đã trải qua quá trình đấu tranh gay gắt, vừa loại bỏ được nguy cơ rút tiền hàng loạt, vừa không làm cản trở đổi mới sáng tạo. Văn bản đã rõ ràng cấm thưởng stablecoin mô phỏng lãi suất ngân hàng về mặt chức năng, và ngành ngân hàng cũng tham gia toàn diện vào các cuộc đàm phán.

Thượng viện đã tiến hành thúc đẩy dự luật, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện xác nhận đang nỗ lực thúc đẩy hợp tác hai đảng vào tháng 5, để đẩy nhanh luật về cấu trúc thị trường.

Trong vài tuần tới, sẽ đẩy mạnh xem xét tại ủy ban, nhằm trình dự luật cuối cùng lên tổng thống trước cuối tháng 6.

Những người ủng hộ cảnh báo rằng, nếu không thông qua trước kỳ nghỉ hè tháng 8, có thể gây ra rút vốn vĩnh viễn, gián tiếp nhường vị thế dẫn đầu của Mỹ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Dù ngành ngân hàng vận động mạnh mẽ, tâm lý thị trường vẫn lạc quan chung. Các lãnh đạo Ripple và Coinbase gần đây đều công khai bày tỏ kỳ vọng về sự chuyển biến mang tính cấu trúc trong luật pháp.

Dự đoán thị trường cho thấy, khả năng Dự luật CLARITY trở thành luật vào năm 2026 là trên 60%. Khi ngày xem xét 11 tháng 5 đến gần, liệu sự hợp tác giữa hai đảng có thể cuối cùng vượt qua các lực cản tài chính cố hữu hay không, sẽ sớm rõ.