Hầu hết ngành công nghiệp mã hóa đang dần biến mất, giá trị tương lai sẽ tập trung vào bốn lĩnh vực chính

Tác giả: Anthony Pompliano, Quản lý Vốn Chuyên nghiệp; Dịch: Shaw, Jinse Caijing

Hai ngày trước, tôi đã đăng một đoạn trên mạng xã hội X: “Phần lớn các hoạt động trong ngành tiền mã hóa đã biến mất và sẽ không bao giờ trở lại. Mọi người cuối cùng sẽ nhận ra điều này.”

Lời bình luận này đã gây ra phản hồi mạnh mẽ trong ngành, nói nhẹ cũng đã là quá mức. Hôm qua tôi tham dự Hội nghị Consensus, ít nhất hơn năm mươi người đã trực tiếp hỏi ý kiến tôi về bài đăng này. Và suốt cả ngày tham dự, tôi càng tin chắc hơn: Phần lớn các hoạt động trong ngành tiền mã hóa đã kết thúc, không thể trở lại như xưa.

Trước khi xem phân tích tiếp theo của tôi, cần làm rõ một điều: Tôi đã viết về Bitcoin và toàn bộ ngành công nghiệp tiền mã hóa gần mười năm. Tôi vốn là người lạc quan bẩm sinh, chân thành hy vọng các doanh nhân và doanh nghiệp đều có thể thành công. Tôi không thể trở thành người theo trường phái gấu, vì trong bản chất tôi không phải là người bi quan. Trừ khi cần thiết, tôi ít khi công khai phê phán các vấn đề tiêu cực của ngành, nhưng hiện tại, toàn ngành thực sự cần những lời chân thành, tỉnh thức và phản tỉnh.

Nếu không dám đối mặt với thực tế, thì không thể tái tạo tương lai. Những lời chuẩn bị này có thể không khiến tất cả mọi người chấp nhận quan điểm của tôi, nhưng ít nhất khi tôi viết về những hỗn loạn và ảo tưởng của ngành, trong lòng tôi có thể thanh thản và không hổ thẹn.

Trước tiên, để hiểu tại sao phần lớn ngành tiền mã hóa đã thực sự không còn, cần nhìn rõ một vấn đề cốt lõi: Trong lĩnh vực tiền mã hóa, hoàn toàn không thể tự nhiên tuân theo** chu kỳ kinh doanh bình thường.**

Quy luật của ngành truyền thống thường là: đầu tiên xuất hiện đột phá công nghệ, sau đó xuất hiện hàng loạt các công ty khởi nghiệp, trong đó chỉ một số ít có thể thực sự thành công; các công ty thất bại sẽ phá sản, thanh lý, phần còn lại sẽ dòng chảy trở lại các ý tưởng và dự án có giá trị hơn.

Trong chu kỳ kinh doanh, việc loại bỏ các doanh nghiệp kém chất lượng và hỗ trợ các doanh nghiệp tốt hơn đều quan trọng. Nhưng ngành tiền mã hóa vì sao không thể đi qua chu kỳ bình thường này, chủ yếu có hai lý do:

• Công chuỗi gần như không bao giờ thực sự đóng cửa;

• Giá token gần như không bao giờ về zero.

Nói về công chuỗi: Chỉ cần còn một hai người duy trì nút mạng, toàn bộ chuỗi vẫn có thể duy trì hoạt động, gần như không thể đóng cửa hoàn toàn. Một chuỗi rõ ràng đã mất đi hệ sinh thái và giá trị, nhưng vì không chính thức đóng cửa, vẫn tạo ra ảo giác “vẫn còn tồn tại”. Số lượng công chuỗi ma này, nhiều hơn rất nhiều so với mọi người nghĩ.

Tiếp theo là token: Token tiền mã hóa không có cơ chế phá sản chính thức. Chỉ cần còn một ít người giữ hy vọng, giá token sẽ không thực sự về zero. Nhưng token sẽ liên tục giảm giá, thanh khoản cạn kiệt, người nắm giữ không thể thoát ra, về cơ bản bị mắc kẹt trong một “vỏ tài sản”. Ngay cả các sàn giao dịch hạ thấp token thanh khoản thấp, phần lớn cũng chỉ bị đẩy ra rìa, không ai quan tâm. Những token ma này cũng tràn lan.

Công chuỗi ma + token ma, đã chiếm gần nửa thị trường tiền mã hóa. Hàng triệu loại token, hàng nghìn công chuỗi, chỉ dựa vào hai hiện tượng này, đã đủ để chứng minh quan điểm trong bài đăng của tôi. Có thật sự tin rằng, trong tương lai, hàng trăm triệu token tiền mã hóa có thể phát triển rực rỡ? Tôi cực kỳ hoài nghi về điều đó.

Mọi người chỉ không muốn nói ra sự thật, còn tôi sẽ thẳng thắn nói rõ thay mọi người.

Nhưng vấn đề còn chưa dừng lại ở đó. Khủng hoảng sâu thứ hai của ngành tiền mã hóa: Những người thực sự tin tưởng ngày càng ít đi.

Ngày xưa, ngành này do một nhóm những người lý tưởng kiên định dẫn dắt. Đối với họ, khi chọn giữa kiếm tiền cá nhân và tầm nhìn của Bitcoin, họ sẽ ưu tiên hoàn thành sứ mệnh của ngành, lợi ích cá nhân xếp sau.

Thời kỳ đó gần như đã qua. Ngày nay, ít người còn giữ lý tưởng, ngành tràn ngập các nhà đầu cơ theo lợi nhuận, nơi nào có lợi nhuận cao nhất thì đổ xô đến đó. Những người này chỉ chú trọng đến các hoạt động đầu cơ ngắn hạn, không có bất kỳ giá trị ngành nghề nào vững chắc. Nếu một người không giữ vững nguyên tắc, dễ bị cuốn theo dòng chảy, theo đuổi mọi xu hướng.

Các đồng meme ngắn hạn tràn lan, các dự án “airdrop” lừa đảo xuất hiện liên tục, thao túng thị trường trở thành bình thường, lợi nhuận khai thác thanh khoản ngày càng cạnh tranh khốc liệt, các dự án chỉ để gây chú ý mà không giải quyết nhu cầu thực tế, đều phản ánh rõ nét xu hướng theo lợi nhuận này.

Hiện nay, các nhà đầu cơ theo lợi nhuận đã vượt xa các nhà lý tưởng, quyền lực trong ngành đã rơi vào tay những người không hiểu, cũng không đồng tình với mục tiêu ban đầu của ngành.

Cuối cùng, còn xuất hiện rõ rệt sự chia rẽ trong các phe phái: phe nhà đầu tư tổ chức và phe phản đối tổ chức đối lập gay gắt. Trên mạng, đâu đâu cũng thấy luận điệu: các quỹ đầu tư mạo hiểm đều là những tồn tại tiêu cực, các tổ chức tài chính truyền thống lớn đang gây hại cho ngành, ngành tiền mã hóa không nên có sự kiểm soát, quản lý.

Những ý kiến này không chỉ ngây thơ, ngu dốt mà còn thúc đẩy nhanh hơn sự suy tàn của phần lớn các hoạt động trong ngành.

Trong hơn mười năm trước khi Bitcoin ra đời, hầu hết các công ty xây dựng hạ tầng giúp người bình thường mua, lưu trữ, chuyển tiền Bitcoin đều có sự hỗ trợ của các quỹ đầu tư mạo hiểm. Hầu hết các dự án hàng đầu và token chính đều dựa vào sự hỗ trợ ban đầu của các quỹ này.

Các tổ chức tài chính truyền thống lớn vẫn liên tục đổ vốn vào các lĩnh vực trong ngành tiền mã hóa, đây là xu hướng đáng chú ý nhất hiện nay. Những ông lớn chuyên nghiệp, đã trưởng thành, đang nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần từ các doanh nghiệp tiền mã hóa gốc.

Nói cách khác: Ngành tiền mã hóa nguyên bản đang dần biến mất, thay thế bằng các tổ chức tài chính truyền thống lớn.

Không phải tất cả các công ty tiền mã hóa gốc đều sẽ bị loại bỏ, nhưng phần lớn cuối cùng sẽ bị các ông lớn đè bẹp hoặc mua lại. Mỗi lần một doanh nghiệp nguyên bản sụp đổ hoặc bị mua lại, đều là một phần của cấu trúc cũ trong ngành biến mất.

Ví dụ: Morgan Stanley vừa công bố sẽ ra mắt giao dịch Bitcoin trên nền tảng môi giới E*Trade, có hơn 8,6 triệu khách hàng, phí giao dịch thấp hơn Coinbase và Charles Schwab. Trong tương lai, tỷ lệ giao dịch tiền mã hóa chảy vào các nền tảng truyền thống, thay vì sàn giao dịch nguyên bản, sẽ là bao nhiêu? Câu trả lời rõ ràng, quy mô sẽ rất lớn.

Trong khi đó, các nền tảng tiền mã hóa nguyên bản cũng đang cố gắng mở rộng sang các lĩnh vực khác: thêm các sản phẩm truyền thống như cổ phiếu, thị trường dự đoán, quyền chọn, hàng hóa lớn, nhằm thu hút người dùng mới, mở rộng tài sản quản lý, đa dạng hóa nguồn thu.

Ngoài ra, Michael Saylor hôm qua cũng đề cập, trong tương lai có thể bán Bitcoin để cung cấp vốn cho dự án STRC và chia cổ tức. Hiện tại, giá Bitcoin đang ở mức cao, lời nói này hoàn toàn đảo ngược các câu chuyện thị trường trước đây. Cách đây vài năm, điều này sẽ bị xem là đi ngược lại quy tắc; nhưng với tình hình ngành hiện tại và triển vọng tăng trưởng của các công ty chiến lược, đây đã là lựa chọn hợp lý.

Ngành tiền mã hóa đang trải qua quá trình “làm sạch” và biến mất theo kiểu sàng lọc, hầu hết các dự án và token sẽ không thể vượt qua chu kỳ tiếp theo. Nhưng những người còn sống sót cuối cùng sẽ hòa nhập vào hệ thống tài chính truyền thống, trở thành một phần quan trọng của nó.

Hôm qua tham dự Hội nghị Consensus, tôi rõ ràng cảm nhận được một sự phân chia rõ rệt: một bên là các doanh nhân và nhà đầu tư chân chính, tập trung xây dựng hạ tầng, giải quyết các nhu cầu thực tế; bên kia là hàng loạt các nhà đầu cơ theo phong trào, còn chìm đắm trong những ảo mộng của năm 2018, cố bám lấy những viễn cảnh không thể thực thi.

Thời đại cũ của ngành tiền mã hóa, đã chính thức khép lại. Cá nhân tôi cho rằng, trong tương lai, giá trị sẽ chỉ tập trung vào bốn lĩnh vực chính: Bitcoin, stablecoin, hạ tầng blockchain, token hóa tài sản.

Không phải tất cả mọi thứ sẽ biến mất, nhưng tất cả mọi người đều phải đối mặt với thực tế và điều chỉnh nhận thức của mình.

Cuối cùng, xin lấy một ví dụ sinh động: hôm qua khi bước vào hội trường Consensus, tôi thấy một gian triển lãm lớn, có biển hiệu ghi: “Lễ hội tiền mã hóa (Crypto Carnival)”.

Chúng ta không cần thêm những buổi tiệc rực rỡ phù phiếm, mà cần nhiều hơn những người chân thành, tập trung xây dựng sản phẩm, giải quyết các vấn đề thực tế.

Nếu không thể làm được điều này, những tài năng hàng đầu trong ngành sẽ lần lượt rời đi, chuyển sang các lĩnh vực sáng tạo khác như trí tuệ nhân tạo, du hành vũ trụ, giải trình tự gen, tự động hóa lái xe hoặc công nghệ quốc phòng.

Hãy để các chu kỳ kinh doanh tự nhiên loại bỏ những dự án kém chất lượng, rút lui khỏi thị trường, để tạo không gian phát triển cho các ý tưởng sáng tạo tốt hơn trong tương lai.