Những người muốn hiểu sâu về giao dịch hợp đồng chắc chắn không thể bỏ qua khái niệm ký quỹ. Nói một cách đơn giản, đó là số tiền bạn cần khóa khi mở vị thế, và có hai loại: ký quỹ ban đầu (cần khi mở vị thế) và ký quỹ duy trì (điều kiện tối thiểu để giữ vị thế).

Điều quan trọng nhất là lựa chọn chế độ ký quỹ. Ở đây có hai cách chơi là toàn bộ và từng phần, sự khác biệt khá lớn.

Trước tiên tôi nói về chế độ toàn bộ. Sử dụng toàn bộ, tất cả số dư khả dụng trong tài khoản hợp đồng của bạn đều có thể dùng làm ký quỹ. Một khi vị thế thua lỗ gần đến mức ký quỹ duy trì, hệ thống sẽ tự động bù thêm ký quỹ từ số dư khả dụng của bạn để trở lại ký quỹ ban đầu. Nghe có vẻ rất bảo vệ bạn, nhưng thực tế rủi ro nằm ở chỗ này — nếu thua lỗ vượt quá toàn bộ số dư tài khoản, sẽ bị thanh lý ngay lập tức. Nói cách khác, trong chế độ toàn bộ, lợi nhuận và lỗ của tất cả các vị thế được tính chung.

Chế độ từng phần hoàn toàn khác biệt. Mỗi vị thế có ký quỹ riêng biệt, hệ thống không tự động cộng thêm, bạn phải tự tay nạp thêm. Điều này có nghĩa là thua lỗ của một vị thế bị thanh lý chỉ ảnh hưởng đến ký quỹ của vị thế đó, không ảnh hưởng đến các khoản khác trong tài khoản của bạn. Nhưng đổi lại, bạn cần kiểm soát rủi ro cẩn thận hơn, khoảng cách giữa giá thanh lý và giá thị trường cần luôn theo dõi sát sao.

Ví dụ để bạn dễ hiểu hơn. Giả sử bạn và bạn bè đều có 2000 USD, mỗi người dùng 1000 USD đòn bẩy 10 lần để mua dài BTC. Bạn chọn chế độ từng phần, còn bạn bè chọn toàn bộ. Khi BTC giảm đến giá thanh lý, bạn bị đóng vị thế ngay, mất 1000 USD, còn lại trong tài khoản là 1000 USD. Nhưng bạn bè dùng toàn bộ, thua 1000 USD rồi hệ thống tự bù ký quỹ, vị thế vẫn còn. Nếu BTC bật tăng trở lại, họ có thể gỡ lỗ và có lợi nhuận; còn nếu tiếp tục giảm, họ có thể mất toàn bộ 2000 USD.

Vì vậy, lợi thế của toàn bộ là khả năng chống chịu thua lỗ cao hơn, trong thị trường biến động không dễ bị thanh lý, thao tác cũng đơn giản hơn. Nhưng khi gặp phải biến động cực đoan hoặc sự kiện đen, toàn bộ có thể dẫn đến tài khoản về 0. Còn chế độ từng phần đòi hỏi bạn chủ động quản lý, phải tự quyết định khi nào nạp thêm ký quỹ, yêu cầu cao hơn đối với trader, nhưng rủi ro được giới hạn trong từng vị thế riêng biệt.

Về cách tính ký quỹ vị thế, có công thức: Ký quỹ vị thế = Giá mở vị thế ÷ đòn bẩy + ký quỹ bổ sung - ký quỹ giảm đi + lợi nhuận/lỗ chưa thực hiện.

Cuối cùng, nói về rủi ro bị thanh lý. Chỉ số này càng cao, rủi ro càng lớn. Cách tính cho chế độ từng phần là: Rủi ro = ký quỹ duy trì ÷ ký quỹ vị thế × 100%. Còn toàn bộ là: ký quỹ duy trì ÷ (số dư khả dụng + ký quỹ vị thế) × 100%. Khi rủi ro đạt 70% thường sẽ có cảnh báo, vượt quá 100% sẽ kích hoạt thanh lý.

Chọn toàn bộ hay từng phần, về bản chất là cân nhắc giữa tiện lợi và kiểm soát rủi ro. Người mới thường phù hợp với từng phần vì rủi ro rõ ràng có giới hạn; người cứng hơn có thể thích toàn bộ vì thao tác linh hoạt hơn. Nhưng dù chọn cách nào, điều quan trọng nhất vẫn là hiểu rõ mình đang chấp nhận rủi ro gì.