Gần đây tôi đã theo dõi hành động giá của Ethereum và có điều gì đó thú vị đang diễn ra ở đây. Trong khi thị trường chung đang phục hồi, ETH lại chậm hơn khá nhiều — hiện quanh mức 2,41 nghìn đô la, vẫn giảm đáng kể so với đỉnh cao năm ngoái. Đó là điều về Ethereum trong chu kỳ này: nó đã hoạt động kém hơn ngay cả khi các đối thủ như Solana và BNB cho thấy đà mạnh mẽ hơn nhiều.

Nhưng điều khiến tôi chú ý là — nâng cấp Pectra đã chính thức ra mắt vào ngày 7 tháng 5 thực sự đã mang lại một số thay đổi đáng kể về cách Ethereum hoạt động. Chúng ta đang nói về 11 Đề xuất Cải tiến Ethereum (EIP) nhằm giải quyết các điểm đau lớn nhất của mạng lưới: khả năng mở rộng, linh hoạt staking, và trải nghiệm người dùng.

Điều quan trọng nhất đối với người dùng thông thường là EIP-7702. Cái này về cơ bản cho phép bạn trả phí gas bằng token khác ngoài ETH và mở ra khả năng tài trợ phí gas. Nghe có vẻ kỹ thuật, nhưng tác động thực sự là nó loại bỏ một rào cản lớn cho người dùng mới, ứng dụng di động, và các dự án game — tất cả các lĩnh vực Ethereum đã mất thị phần do phí gas cao và độ phức tạp của ví.

Về phía tổ chức, Pectra đã nâng giới hạn validator từ 32 ETH lên 2.048 ETH và làm cho việc tham gia và rút staking dễ dàng hơn nhiều. Điều này quan trọng vì các tổ chức gần đây đã rút khỏi staking Ethereum. Với ít rắc rối hơn và kiểm soát nhiều hơn, chúng ta có thể thấy họ quay trở lại nhiều hơn, điều này sẽ khóa nhiều ETH hơn và giảm cung lưu hành.

Câu chuyện cung cầu ở đây rất thú vị. Hiện tại, tỷ lệ đốt ETH của Ethereum đã giảm xuống còn khoảng 70 ETH mỗi ngày — so sánh với 2.000-4.000 ETH mỗi ngày vào năm 2024. Nhưng nếu nâng cấp Pectra thực sự thúc đẩy nhiều giao dịch hơn và sự chấp nhận của người dùng, chúng ta sẽ mong đợi tỷ lệ đốt này sẽ tăng trở lại. Nhiều hoạt động hơn cộng với staking của tổ chức có thể tạo ra áp lực giảm phát thực sự đối với ETH.

Về mặt kỹ thuật, RSI hàng tuần đã cho thấy sự phá vỡ xu hướng vào tháng 4, và với ETH giảm gần 66% so với đỉnh tháng 12, cấu trúc thị trường cho thấy có thể chúng ta đang nhìn thấy đáy ở đây. Điều khác biệt lần này so với các nâng cấp trước là thời điểm — chúng ta đang ở năm thứ ba của chu kỳ thị trường, điều này theo lịch sử thường là thời điểm các đợt tăng lớn bắt đầu.

Câu hỏi thực sự là liệu Pectra có thực sự mang lại lời hứa của nó không. Nếu nó cải thiện trải nghiệm người dùng và tăng sự tự tin trong staking, và nếu các điều kiện vĩ mô trở nên dễ thở hơn, chúng ta có thể thấy ETH cuối cùng bắt kịp trong đợt tăng giá này. Nâng cấp Fusaka dự kiến vào cuối năm 2025 có thể kéo dài đà đó hơn nữa.

Nếu bạn đang theo dõi hành động giá của Ethereum và chờ đợi một sự đảo chiều tiềm năng, chu kỳ nâng cấp này chắc chắn đáng để theo dõi. Gate có các cặp giao dịch ETH ổn định nếu bạn muốn định vị bản thân trong đợt này.