4.2 tỷ mua lại Equiniti, Bullish đặt cược RWA thị trường tỷ đô xanh biển

Bài viết gốc của: Ma He, Foresight News

Ngày 5 tháng 5, nền tảng tài sản mã hóa niêm yết tại Mỹ Bullish và công ty cổ phần tư nhân Siris Capital đã đạt thỏa thuận cuối cùng, sẽ mua lại Equiniti với tổng giá trị 42 tỷ USD. Giao dịch này gồm khoản nợ hiện tại của Equiniti trị giá 1,85 tỷ USD và khoảng 2,35 tỷ USD giá trị cổ phiếu của Bullish, giá cổ phiếu phát hành dựa trên trung bình trọng số theo khối lượng của 30 ngày giao dịch trước khi đóng cửa ngày 4 tháng 5 năm 2026 (VWAP) là 38,48 USD mỗi cổ phiếu, giao dịch còn phải điều chỉnh theo giá mua theo quy trình thông thường.

Giao dịch dự kiến sẽ hoàn tất vào tháng 1 năm 2027, sau khi được phê duyệt bởi các cơ quan quản lý và các điều kiện giao dịch thông thường khác được đáp ứng. Sau khi công bố, giá cổ phiếu của Bullish đã tăng lên mức cao nhất là 48,93 USD, tăng hơn 11%.

Equoni: Nhà cung cấp dịch vụ “quản lý đăng ký” trung tâm của thị trường vốn truyền thống

Equiniti thành lập vào cuối thế kỷ 19, là nhà cung cấp dịch vụ chuyển nhượng và dịch vụ cổ đông, chủ yếu cung cấp các dịch vụ cốt lõi như quản lý hồ sơ cổ đông đăng ký, phát hành/chuyển nhượng/hủy bỏ cổ phiếu, chi trả cổ tức và tái đầu tư, giao tiếp với cổ đông, xử lý các hoạt động doanh nghiệp, khai báo thuế, v.v.

Hiện tại, Equiniti làm đại lý chuyển nhượng cho gần 3.000 công ty niêm yết, phục vụ hơn 15.000 khách hàng doanh nghiệp, quản lý hơn 20 triệu cổ đông xác thực, xử lý khoảng 50 tỷ USD thanh toán mỗi năm.

Equiniti đã đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) như một đại lý chuyển nhượng, và được Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) giám sát, có khung pháp lý phù hợp chín chắn và khả năng vận hành xuyên thị trường.

Năm 2021, Siris Capital mua lại Equiniti và hợp nhất với đối thủ tại Mỹ là AST, hình thành nền tảng đại lý chuyển nhượng toàn cầu quy mô lớn.

Logic mua lại hướng tới thị trường tiềm năng trị giá hàng nghìn tỷ đô la token hóa

Sau khi hoàn tất mua lại, Bullish sở hữu nền tảng giao dịch Bullish Exchange, phương tiện truyền thông CoinDesk và dịch vụ hạ tầng token hóa toàn diện.

Trong báo cáo tài chính quý IV năm 2025, doanh thu điều chỉnh của Bullish đạt 92,5 triệu USD, tăng mạnh so với cùng kỳ năm 2024 là 55,2 triệu USD; EBITDA điều chỉnh đạt 44,5 triệu USD, tăng đáng kể so với cùng kỳ, tỷ lệ lợi nhuận gộp đạt 48%. Tổng doanh thu điều chỉnh trong năm khoảng 288,5 triệu USD, tăng khoảng 35% so với năm trước. Doanh thu từ đăng ký, dịch vụ và các nguồn khác trong quý IV đạt 54,6 triệu USD, tăng 284% so với cùng kỳ, nhờ ra mắt giao dịch quyền chọn, tăng vốn khách hàng tổ chức và mở rộng dịch vụ thanh khoản token hóa. Ngày 5 tháng 2, giá cổ phiếu chạm đáy ở mức 24,79 USD, sau khi công bố báo cáo tài chính, giá liên tục tăng trong 2 ngày, đạt đỉnh 32 USD.

Sau khi hoàn tất giao dịch, dự kiến doanh thu tổng điều chỉnh của liên doanh Bullish và Equiniti trong năm tài chính 2026 sẽ khoảng 1,3 tỷ USD.

Trong giai đoạn 2027-2029, công ty hợp nhất dự kiến đạt tăng trưởng doanh thu hợp lệ từ 6% đến 8% hàng năm, trong đó dịch vụ token hóa và blockchain đóng góp khoảng 20% tốc độ tăng trưởng doanh thu.

Trong tháng 3 năm nay, tổng khối lượng giao dịch của Bullish đạt 60,4 tỷ USD, giảm mạnh khoảng 28% so với tháng 2 là 84,1 tỷ USD. Tuy nhiên, khối lượng hợp đồng vĩnh viễn trong tháng 3 của Bullish đạt 4,4 tỷ USD, lập kỷ lục mới kể từ tháng 5 năm 2025, và điều này đã xảy ra bất chấp sự giảm sút tổng thể về khối lượng giao dịch.

Trong hệ sinh thái Crypto, RWA đã được xem là lĩnh vực tiềm năng trị giá hàng nghìn tỷ đô la thế hệ tiếp theo. Các hạn chế của nhà môi giới chuyển nhượng truyền thống là xử lý thủ công, chậm trễ trong thanh toán và chi phí cao, trong khi công nghệ blockchain có thể thực hiện chuyển quyền sở hữu tức thì, sở hữu phân mảnh và thanh khoản toàn cầu 24/7.

Hành động của Bullish có thể là phản ứng đối thủ cạnh tranh của các ông lớn truyền thống như BlackRock, BNY Mellon trong việc mở rộng RWA, bằng cách kết hợp “đại lý chuyển nhượng được quản lý + sàn giao dịch mã hóa + dữ liệu truyền thông” để xây dựng hệ sinh thái khép kín.

Cựu Chủ tịch Sở Giao dịch Chứng khoán New York, Giám đốc điều hành của Bullish, Tom Farley nhấn mạnh trong thông báo: “Token hóa là sự chuyển đổi thế hệ trong cách vận hành của thị trường vốn, là xu hướng hạ tầng định hình trong 25 năm tới. Việc áp dụng quy mô lớn cho các tổ chức đòi hỏi ba yếu tố: dịch vụ token hóa toàn diện, sổ cái thống nhất duy nhất, và mối quan hệ với các nhà phát hành hàng đầu quy mô lớn. Việc hợp nhất này đã cung cấp cả ba yếu tố đó một lần duy nhất.”

Điều này cũng có nghĩa là Bullish sẽ dần chuyển từ mô hình dựa chủ yếu vào doanh thu giao dịch sang dịch vụ hạ tầng có lợi nhuận cao, khả năng chống chu kỳ có thể sẽ được nâng cao rõ rệt.