Giá dầu 114 đô la Mỹ mới là người hòa giải thực sự của chiến tranh Trung Đông

Vào đêm ngày 3 tháng 5, Trump đã tung ra “Kế hoạch Tự do” trên Truth Social, ra lệnh cho Hải quân Mỹ “dẫn dắt” các tàu thương mại trung lập bị mắc kẹt ở eo biển Hormuz vượt qua khu vực chiến sự. Phối hợp triển khai của Bộ Tư lệnh Trung ương trong đêm là 15.000 người, hơn 100 máy bay, một số nền tảng không người lái cộng với đội tàu khu trục tên lửa. Trong đợt hành động đầu tiên, hai tàu thương mại mang cờ Mỹ đã thành công vượt qua.

Sau 24 giờ, ông đã tự tay nhấn nút tạm dừng.

Những gì xảy ra trong khoảng thời gian này, đã ghi chú rõ ràng hơn bất kỳ bản ghi nhớ ngừng bắn nào trong 48 giờ này. Vào sáng ngày 4 tháng 5 theo giờ Bắc Kinh, Iran đã phóng 12 tên lửa đạn đạo, 3 tên lửa hành trình và 4 máy bay không người lái về phía Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất trong một đêm. Trong đó, một tên lửa thành công xâm nhập, trúng vào bể chứa dầu trong khu công nghiệp dầu mỏ Fouchah, làm 3 công nhân Ấn Độ bị thương. Cùng thời điểm, quân Mỹ đã đánh chìm 6 tà nhanh của Iran ở phía tây eo biển Hormuz. Bộ Giáo dục Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất tối hôm đó thông báo, các trường học và nhà trẻ trên toàn quốc sẽ chuyển sang dạy học trực tuyến từ thứ Ba đến thứ Sáu. Một quốc gia có gần 30% GDP từ xuất khẩu năng lượng lần đầu tiên nhấn nút điều khiển từ xa cho con cái của mình.

Phản ứng của thị trường dầu còn nhanh hơn cả tin tức. Giá dầu Brent tăng vọt 5,8% trong ngày, chốt ở 114,44 USD mỗi thùng, cao nhất trong 4 năm. WTI cũng tăng 4,4% lên 106,42 USD. Ngày hôm sau, Trump tuyên bố tạm dừng “Kế hoạch Tự do”, giá dầu đã phản ứng giảm hơn một nửa mức tăng trước đó.

Đường cong này chính là thước đo thực sự về cường độ của lệnh ngừng bắn này.

Không liên quan đến ngừng bắn, mà phụ thuộc vào việc giá dầu có thể duy trì trong bao lâu

Để hiểu rõ 48 giờ này, cần phải hiểu rằng thỏa thuận ngừng bắn ngày 7 tháng 4 ban đầu đã mang tính bất đối xứng cao.

Ngày hôm đó, Trump gửi một bản ghi nhớ tới Quốc hội, tuyên bố rằng các “hoạt động thù địch” chống Iran đã “chấm dứt”. Từ đó, Mỹ và Iran duy trì trạng thái ngừng bắn suốt bốn tuần không xung đột. Nhưng dưới thỏa thuận ngừng bắn này là hai yêu cầu không nhường nhau. Mỹ yêu cầu Iran từ bỏ làm giàu uranium, Iran yêu cầu Mỹ dỡ bỏ phong tỏa các cảng của Iran. Thực tế là, quân Mỹ vẫn tiếp tục phong tỏa các cảng, trong khi Lực lượng Cách mạng Iran vẫn tiếp tục phong tỏa eo biển Hormuz.

Tình hình thực tế của eo biển Hormuz còn đáng sợ hơn cả tiêu đề tin tức. Theo dữ liệu của S&P Global Market Intelligence, chỉ có 4 tàu qua eo biển vào ngày 3 tháng 5. Trước chiến tranh, trung bình hàng ngày có hơn 120 tàu. Báo cáo mới nhất của Tổ chức Hàng hải Quốc tế cho thấy vẫn còn khoảng 20.000 thủy thủ bị mắc kẹt trên 2.000 tàu chở hàng, cờ hiệu chủ yếu từ Ấn Độ, Philippines, Pakistan và Trung Quốc.

Đây không phải là ngừng bắn. Đây là tạm dừng. Đợt bắn dữ dội vào sáng ngày 4 tháng 5 đã xé toạc hai chữ “tạm dừng” này.

Sau 24 giờ Trump công bố “Kế hoạch Tự do”, ông đã tuyên bố tạm dừng, với ba lý do: “Yêu cầu của Pakistan và các quốc gia khác”. “Tiến triển quan trọng trong đàm phán với đại diện Iran”. “Xem xét thành công quân sự lớn trong chiến dịch Iran của chúng tôi”. Nhưng trong thông báo này còn có một thực tế bị bỏ qua là giá dầu ở New York đang làm tăng gánh nặng cho hóa đơn xăng tháng 5 của các gia đình Mỹ. Giá xăng bán lẻ đã lên mức cao nhất trong 4 năm, chỉ còn 6 tháng nữa là đến cuộc bầu cử giữa kỳ.

Ngoại trưởng Pompeo tại cuộc họp báo ở Nhà Trắng đã vẽ lại một lần nữa đường đỏ. “Iran phải chấp nhận các yêu cầu về chương trình hạt nhân và mở lại eo biển Hormuz”. Mọi người đều hiểu rõ. Trước thực tế giá dầu bị đẩy lên cao, đường đỏ này đang biến dạng.

Tại sao lại là mức 114 USD?

Từ khi chiến tranh bắt đầu, giá Brent đã tăng hơn 50% từ khoảng 76 USD đầu năm, thị trường toàn cầu hàng ngày thiếu hụt khoảng 14,5 triệu thùng cung cấp. Eo biển Hormuz chiếm khoảng 20-30% lượng dầu vận chuyển toàn cầu qua đường biển. Mọi tin tức liên quan đến eo biển này đều bị thị trường khuếch đại thành các vị thế đòn bẩy.

Trong báo cáo khách hàng của Goldman Sachs đầu tháng 4, họ viết rất rõ ràng: “Nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa thêm một tháng nữa, giá trung bình cả năm 2026 của Brent sẽ vượt 100 USD. Nếu tình trạng này kéo dài quá một tháng, giá trung bình quý 3 sẽ lên tới 120 USD mỗi thùng.”

Đây không phải là giả định bi quan. Đây là kịch bản dựa trên trạng thái hiện tại kéo dài thêm 30 ngày.

Phản ứng của các tổ chức quản lý tài sản đã bắt đầu rõ ràng. Dan Ives của Wedbush trong cuộc gọi khách hàng ngày 4 tháng 5 đã đưa ra câu nói được Phố Wall rộng rãi trích dẫn: “Bạn có thể nói, ngừng bắn đã chấm dứt (You could say the ceasefire has ceased).”

Nhưng điều đáng nhìn rõ hơn “ngừng bắn” chính là chuỗi liên kết vô hình phía dưới nó.

Hầu hết 20.000 thủy thủ bị mắc kẹt trong eo biển Hormuz đều đến từ Ấn Độ và Philippines, làm việc cho các công ty vận tải có cờ hiệu dễ dàng. Quốc gia của họ không có hàng không mẫu hạm cũng không có bàn đàm phán, sự tồn tại của họ chỉ được ghi nhận trong một bản báo cáo lạnh lùng của Tổ chức Hàng hải Quốc tế.

Những người đầu tiên hưởng lợi từ khoản lợi nhuận chênh lệch là không phải các nước sản xuất dầu Trung Đông, mà là nhóm người xa nhất khỏi eo biển. Các công ty dầu đá phiến của Mỹ trong tháng này đã đạt lợi nhuận biên cao nhất kể từ đầu năm. Nga qua tuyến Viễn Đông xuất khẩu ESPO dầu thô đã đạt mức cao mới kể từ khi chiến tranh bắt đầu. Venezuela lần đầu tiên bán dầu nặng Orinoco tại thị trường châu Á với mức chiết khấu gần như bằng giá dầu chất lượng cao.

Các nhà máy lọc dầu châu Á đang làm một việc ít ai để ý. Kho chứa nổi tại các trung tâm Singapore, Ningbo đã tăng rõ rệt trong 30 ngày qua. Đây không phải là đầu cơ, mà là phản ứng bản năng của chuỗi cung ứng. Khi một mạch máu bị treo lơ lửng trên vách đá, mọi người đều chuẩn bị dự trữ.

Và “người chiến thắng ẩn” thường được nhắc đến nhưng ít ai tính toán rõ ràng chính là Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Họ bị tấn công vào các cảng của mình. Nhưng Fouchah là trung tâm của UAE tránh eo biển Hormuz, vì nó nằm ngoài eo biển, ở phía Ấn Độ Dương. Cuộc tấn công này khiến các hãng vận tải toàn cầu nhận ra rằng UAE là quốc gia duy nhất trong Trung Đông đã thực hiện “đối phó địa chiến lược” dựa trên hạ tầng cơ sở. Trong 48 giờ sau cuộc tấn công, giá thuê kho lưu trữ dài hạn tại Fouchah đã tăng rõ rệt.

Một cuộc tấn công tên lửa thành công lại càng làm tăng tính chiến lược khan hiếm của bên bị tấn công.

Một cuộc ngừng bắn bị thị trường phản tác dụng khóa chặt

Việc Trump khởi động “Kế hoạch Tự do” có thể thực sự nhằm mở khóa eo biển. Việc ông nhấn tạm dừng trong vòng 24 giờ gần như chắc chắn là vì ông đã nhận thấy tốc độ truyền dẫn của giá dầu tới người tiêu dùng. Giá xăng bán lẻ chạm mức cao nhất trong 4 năm, chỉ còn nửa năm nữa là đến cuộc bầu cử giữa kỳ.

Việc Iran phóng 12 tên lửa đạn đạo tấn công Fouchah có thể là để gửi tín hiệu cho Mỹ rằng họ vẫn còn khả năng. Iran chỉ tấn công vào các bể chứa dầu, tránh các căn cứ quân sự Mỹ, về bản chất là đe dọa nhưng không cắt đứt. Kinh tế Iran vốn đã dựa vào việc giá dầu tăng từ năm 2026 để duy trì, cần cuộc chiến này để giữ mức căng thẳng trong tầm kiểm soát.

Hai bên đều đang dùng một cách rất ăn ý để giữ giá dầu trên 100 USD nhưng không để vượt quá 130 USD. Người trung gian điều hòa cuộc chiến này không phải ở Washington, không phải ở Riyadh, cũng không phải ở Geneva. Đó chính là đường màu đỏ trên biểu đồ thời gian của Sàn Giao dịch Hàng hóa New York.

Trong trạng thái cân bằng này, những người không có tiếng nói là các gia đình Mỹ không đủ tiền mua xăng 5 USD/gallon, các thủy thủ bị mắc kẹt trên 2000 tà hàng, và các công nhân nhà máy hóa chất phải cắt giảm sản xuất để đối phó với giá nguyên liệu tăng. Chi phí họ gánh chịu chính là khoản mà “ngừng bắn thị trường” này đã định giá mà không xuất hiện trên biểu đồ K-line.

Tiếp theo, không phải là tin tức, mà là những đường nhỏ đã bắt đầu được thị trường định giá. Thời gian tạm dừng của “Kế hoạch Tự do” sẽ kéo dài bao lâu, nếu quá hai tuần mà chưa có ký kết, độ tin cậy của thị trường về ngừng bắn sẽ giảm mạnh. Trong vòng đàm phán tiếp theo của Iran tại Oman tuần này, liệu “từ bỏ làm giàu uranium” có phải là điểm mấu chốt khiến các vòng đàm phán trước đó bế tắc hay không. Khoảng 2,7 triệu thùng dầu mỗi ngày của Saudi Arabia còn bỏ trống, và liệu OPEC+ có bắt đầu “tăng sản xuất bất thường” tại cuộc họp tới hay không, sẽ quyết định giá dầu trong quý 3 có giữ vững mức 100 USD hay không.

Điểm đáng chú ý trong 48 giờ tới không phải là tên lửa, mà là biểu đồ K-line.

C câu nói mà Dalio thường nhắc lại có thể dùng thêm một lần nữa, “Nhìn những gì đang xảy ra bây giờ, giống như đang xem một bộ phim mà tôi đã xem nhiều lần trong lịch sử.” Chỉ khác là, lần này, nhạc nền của bộ phim không còn là tiếng súng đạn, mà là tiếng tích tắc trên biểu đồ thời gian của Brent.