Gần đây lại thấy nhiều người bàn về LST, tái staking, nói trắng ra thì lợi nhuận chủ yếu gồm hai phần: một là phần thưởng/phí giao dịch từ sự đồng thuận của xác thực viên, hai là đem “các tín dụng staking cùng một phần” đi bảo chứng cho dịch vụ khác để thu phí dịch vụ. Nghe thì khá hấp dẫn, nhưng rủi ro cũng rất rõ ràng: nếu nền tảng staking gặp sự cố (bị phạt, node làm loạn), lớp “lợi nhuận bổ sung” phía trên có thể mất sạch trong một đêm; còn nữa là giảm giá thanh khoản, gặp phải rút tiền hàng loạt thì muốn bán cũng không bán nổi.

Hiện tại tôi nhìn loại này thứ nhất không phải là APY, mà là hệ số thế chấp, ngưỡng thanh lý và đường cong giảm giá trong các bể cho vay, xem có thể chịu đựng được biến động không. Gần đây kỳ vọng giảm lãi suất lúc mạnh lúc yếu, chỉ số đô la Mỹ cùng tăng cùng giảm với tài sản rủi ro cũng khá kỳ quặc, trong môi trường như vậy càng đừng coi “thêm một lớp lợi nhuận” như là miễn phí, đòn bẩy càng lớn dễ lại rơi vào kiểu giáo dục năm xưa. Cứ vậy đã, từ từ chọn lọc.