Gần đây lại thấy có người xem AMM như máy gửi tiền, nói trắng ra là bạn đang đặt cược vào biến động giá. Đường cong chọn càng “mạo hiểm”, các lệnh đặt trông có vẻ sát giá hơn, phí giao dịch thực sự hấp dẫn hơn, nhưng thiệt hại không thường xuyên cũng sẽ dữ hơn, khi thị trường chạy thì bạn sẽ phát hiện vị thế của mình tự động chuyển sang phía bạn không muốn lấy nhiều hơn… Market maker không phải là nằm đó thu tiền thuê, mà là lấy tồn kho, biến động và rủi ro đối thủ để đổi lấy khoản phí đó.

Cũng có người hỏi “Tại sao tôi kiếm phí rồi lại lỗ”, thực ra khá bình thường: phí là tích lũy theo tuyến tính, IL thường là nhảy vọt. Nếu không hiểu rõ đường cong thì đừng chơi đòn bẩy cao / tập trung cao kiểu đó, thật sự không thân thiện với người mới.

Tiện thể xem bộ module hóa, tầng DApp, các nhà phát triển thì mặt mừng rỡ, người dùng thì mặt mờ mịt, tôi lại thấy giống AMM: càng phức tạp nền tảng thì càng dễ bị hiểu lầm, cuối cùng vẫn là cái ví chứa ít vốn nhất… Dù sao trước khi tạo pool, tôi đều tính trước tình huống xấu nhất, không thì không ngủ được.