Giám đốc Đầu tư Chính của PWL Capital: Bạn mắc phải bao nhiêu trong mười sai lầm về quản lý tài chính?

Nguồn: 《The Diary Of A CEO》 podcast; Dịch: Felix, PANews

PWL Capital Giám đốc Quản lý Danh mục đầu tư kiêm Giám đốc Đầu tư Chính Ben Felix là một chuyên gia đầu tư dựa trên thực chứng, biến các nghiên cứu tài chính học thuật thành các quyết định thực tiễn mà ai cũng có thể hiểu. Gần đây, Ben Felix đã xuất hiện trong chương trình podcast 《The Diary Of A CEO》, tiết lộ lý do tại sao phần lớn mọi người lại đưa ra các quyết định tài chính tồi tệ. PANews đã tổng hợp những điểm chính của cuộc đối thoại.

Người dẫn chương trình: Có rất nhiều chuyên gia về quản lý tài chính cá nhân và đầu tư trên thế giới. Phương pháp của bạn khác gì so với các chuyên gia tài chính khác trên YouTube?

Ben: Phương pháp tôi luôn cố gắng là rút ra trí tuệ từ các tài liệu học thuật. Xem những người thông minh dành nhiều thời gian suy nghĩ về các vấn đề này đã đi đến kết luận gì, rồi áp dụng chúng vào các quyết định tài chính của người bình thường. Dù là thuê nhà hay mua nhà, hay phân bổ tài sản, dù bạn chỉ có 1 vạn đô la hay 10 triệu đô la, nguyên tắc đầu tư đều giống nhau.

Người dẫn chương trình: Việc kiếm tiền từ đầu tư, có bao nhiêu phần là do yếu tố tâm lý gây ra?

Ben: Vấn đề đầu tư thực ra đã được “giải quyết” rồi, chỉ cần mua các quỹ chỉ số chi phí thấp là đủ. Thách thức thực sự nằm ở tâm lý của chúng ta. Bộ não được thiết kế để sinh tồn, không giỏi xử lý các khái niệm dài hạn và trừu tượng, như việc hôm nay lấy tiền ra, đầu tư vào thị trường chứng khoán, bỏ qua mọi biến cố xảy ra trong thời gian đó, rồi sau này còn dư tiền để nghỉ hưu. Mọi người thường nói về chiến lược và kỹ năng, nhưng tôi nghĩ, khả năng thực thi bất kỳ chiến lược hay kỹ năng nào đều phụ thuộc vào trạng thái tâm lý của cá nhân. Một trong những cách tốt nhất, dù có hơi trái với trực giác, là không nhìn vào các khoản đầu tư của bạn. Các nghiên cứu học thuật cho thấy, bạn càng thường xuyên kiểm tra tài khoản đầu tư, khả năng chịu rủi ro của bạn càng thấp, lợi nhuận cũng kém đi. Bởi vì việc nhìn thấy thị trường biến động hàng ngày sẽ khiến bạn cực kỳ căng thẳng, dẫn đến nhầm tưởng rằng thị trường rất rủi ro; còn đối với những người mua và giữ dài hạn, thị trường thực ra an toàn hơn nhiều so với suy nghĩ.

Người dẫn chương trình: Đối với những người trẻ mới 20 tuổi đang suy nghĩ về chiến lược tài chính, bạn sẽ đưa ra lời khuyên gì?

Ben: Đây là một chủ đề khó, vì giới trẻ thường phải đối mặt với áp lực tiết kiệm lớn từ cha mẹ và xã hội. Nhưng các nghiên cứu học thuật cho thấy, việc tiết kiệm quá mức trong giai đoạn thu nhập thấp có thể không phải là lựa chọn tối ưu; nguyên tắc chung là, khi thu nhập cao hơn, nên tiết kiệm nhiều hơn, còn khi thu nhập thấp, tiết kiệm ít lại. Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết là không hình thành thói quen tiêu hết tiền rồi không tiết kiệm khi thu nhập tăng lên.

Người dẫn chương trình: Bây giờ hãy cùng thảo luận từng lỗi phổ biến trong quản lý tài chính mà bạn đã đề cập nhé.

Ben: Được rồi, lỗi thứ nhất là kiếm chưa đủ nhiều. Nhiều người nghĩ rằng thu nhập thấp là chuyện không thể tránh khỏi, nhưng thực ra bạn có thể đầu tư vào vốn nhân lực của chính mình, như học hành chính quy, học kỹ năng mới hoặc khởi nghiệp, để trở thành một tài sản có giá trị hơn. Các dữ liệu học thuật xác nhận rằng, giáo dục và kỹ năng có mối quan hệ nhân quả rõ ràng với thu nhập suốt đời.

Người dẫn chương trình: Tôi luôn nghĩ rằng, khi còn trẻ, nên tối ưu hóa hai yếu tố “kiến thức” và “kỹ năng”. Chìa khóa là sở hữu các kỹ năng được thị trường đánh giá cao, hiếm có và bổ sung lẫn nhau. Ví dụ, bạn học kỹ thuật và tài chính, rồi lại có kỹ năng làm nội dung YouTube, điều này sẽ nâng cao đáng kể khả năng kiếm tiền của bạn. Khi tôi làm marketing cho công ty công nghệ sinh học, tôi phát hiện một người viết không có nền y học, chỉ biết chút về viết lách công nghệ sinh học, mà lương có thể lên tới 25 vạn đô la, gấp 5 lần người viết bình thường. Kỹ năng phù hợp với thị trường sẽ giúp thu nhập của bạn tăng theo cấp số nhân.

Ben: Đúng vậy, lỗi thứ hai là tiết kiệm chưa đủ nhiều. Tài sản tích lũy dựa vào lãi kép theo thời gian. Nếu ban đầu không tiết kiệm đủ, sau này muốn bắt kịp sẽ rất khó. Cũng giống như sức khỏe, nếu chế độ ăn uống kém, không tập thể dục, đến 55 tuổi mắc bệnh tim là rất khó để đảo ngược.

Người dẫn chương trình: Điều này giống như ví dụ trong cuốn sách 《The Slight Edge》 về việc đánh răng: hôm nay không đánh răng thì không sao, tuần này không đánh răng cũng không sao, nhưng nếu năm năm không đánh răng, bạn sẽ gặp rắc rối, chỉ còn cách nằm ghế nha sĩ nhổ răng. Quản lý tài chính cũng vậy.

Ben: Lỗi thứ ba là không đặt ra mục tiêu tài chính rõ ràng. Mọi người thường theo đuổi việc kiếm tiền hoặc mua nhà mà không nghĩ xem điều gì mới thực sự mang lại cuộc sống tốt đẹp theo ý họ. Chúng tôi đề ra một phương pháp gồm ba bước: đầu tiên, liệt kê mục tiêu của bạn; thứ hai, nhân đôi số lượng mục tiêu để kích thích suy nghĩ sâu hơn; cuối cùng, dùng “mô hình PERMA” (cảm xúc tích cực, sự cống hiến/ trạng thái tâm lý, các mối quan hệ xã hội, ý nghĩa, cảm giác thành tựu) để kiểm tra các mục tiêu đó.

Người dẫn chương trình: Nếu mục tiêu của tôi là mua một chiếc Ferrari thì sao?

Ben: Ferrari có thể không phù hợp với mô hình PERMA, vì cảm xúc tích cực chỉ kéo dài vài ngày. Nhưng nếu bạn lái nó đi đua trên đường đua (cảm giác nhập tâm), hoặc vì thế mà hòa nhập vào cộng đồng xe thể thao (mối quan hệ xã hội), thì nó mang ý nghĩa.

Lỗi thứ tư là chi tiêu quá mức vào những thứ không cần thiết. Ví dụ, mỗi ngày tiêu 12 đô la mua cà phê đá, chỉ để vội vã uống rồi đi làm, điều này không làm tăng cảm xúc tích cực của bạn, ngược lại còn lấy đi khoản tiền bạn dành để tích lũy cho cuộc sống tốt đẹp hơn.

Lỗi thứ năm là không chấp nhận rủi ro đầu tư. Không đầu tư vào thị trường chứng khoán sẽ bỏ lỡ cơ hội lớn. Nếu giữ tiền mặt sinh lợi 2%, còn thị trường dài hạn dự kiến sinh lợi 7%, thì chênh lệch lãi kép 5% là rất lớn. Hiện tại, đầu tư 1 vạn đô la với lợi nhuận 7% mỗi năm, sau 40 năm sẽ thành 15 vạn đô la. Nói cách khác, bạn tiêu 10 đô la mua cà phê hôm nay, chính là từ bỏ 150 đô la sau 40 năm.

Lỗi thứ sáu là chấp nhận rủi ro sai lầm. Nhiều người không mua quỹ chỉ số, mà chơi cổ phiếu, quyền chọn hoặc tiền mã hóa, những khoản có kỳ vọng lợi nhuận âm, chi phí giao dịch cao.

Người dẫn chương trình: Còn về mua nhà thì sao? Đây là quyết định lớn nhất trong đời của nhiều người.

Ben: Tôi không nghĩ mua nhà để ở là một hình thức đầu tư, mà thực ra là mua một tài sản cung cấp chỗ ở cho bạn. Tiền đặt cọc mua nhà có cơ hội bị bỏ lỡ lớn, vì nó có thể đầu tư vào thị trường chứng khoán. Ngoài ra còn có các chi phí không thể thu hồi, như lãi vay thế chấp, thuế nhà đất khoảng 0,5%-1%, và chi phí bảo trì bị đánh giá thấp nhưng thực tế rất cao, thường vượt xa giá trị nhà khoảng 2%.

Người dẫn chương trình: Đúng vậy, sau khi mua nhà ở nước ngoài, tôi thường xuyên gặp các vấn đề như vườn, bơm nước, lát nền, hệ thống sưởi hỏng hóc. Nếu thuê nhà, đó không phải là vấn đề của tôi, còn việc liên hệ sửa chữa thì tốn thời gian và công sức.

Ben: Đúng vậy, còn có chi phí sửa chữa khẩn cấp và nâng cấp. Tôi đề xuất một “quy tắc 5%” để cân nhắc chi phí mua nhà so với thuê nhà. Ví dụ, một căn nhà trị giá 30 vạn đô la, tính ra là 1500 đô la mỗi tháng. Nếu tiền thuê nhà hàng tháng bằng hoặc thấp hơn mức này, thuê nhà sẽ là quyết định tài chính tốt hơn. Ngoài ra, mua nhà còn hạn chế khả năng di chuyển của người trẻ. Ví dụ, giá căn hộ ở Toronto giảm mạnh, nếu bạn mua nhà ở đó rồi nhận được lời mời làm việc lương cao ở nước ngoài, sẽ gặp khó khăn.

Về ví dụ “người nào đó mua nhà 30 năm trước với 7 vạn đô la, nay trị giá 100 vạn đô la”, chúng ta không thể dựa vào lợi nhuận trong giai đoạn lãi suất giảm mạnh, dân số tăng để dự đoán lợi nhuận trong tương lai. Ở Canada, nếu bạn mua vào đỉnh điểm năm 2021, sau khi trừ lạm phát, hiện tại bạn đang trải qua sự sụt giảm tài sản rất lớn. Nếu bạn coi trọng tính thanh khoản, đầu tư vào quỹ chỉ số là lựa chọn tốt hơn. Chỉ những người cực kỳ sợ rủi ro, muốn ổn định lâu dài tại một nơi mới nên mua nhà.

Lỗi thứ bảy là bỏ lỡ cơ hội tối ưu hóa thuế. Người bình thường nên tận dụng các tài khoản miễn thuế hoặc hoãn thuế do chính phủ cung cấp, như RRSP/TFSA của Canada, 401k/IRA của Mỹ, ISA của Anh. Người giàu thường dùng các thủ thuật như thế chấp cổ phiếu để vay không chịu thuế, hoặc không bán cổ phiếu để tránh thuế lợi tức vốn, nhưng người bình thường vay bằng các tài sản có độ biến động cao sẽ đối mặt rủi ro ký quỹ lớn.

Lỗi thứ tám là bỏ qua kế hoạch di sản. Không lập di chúc sẽ khiến tài sản của bạn bị phân chia theo quy định của chính phủ, gây ra thuế cao và chuyển nhượng sai người. Nếu có người phụ thuộc, lập di chúc là cực kỳ quan trọng.

Lỗi thứ chín là chọn đối tượng kết hôn. Các nghiên cứu học thuật phân loại người thành “kẻ giữ của” và “kẻ tiêu xài”. Hai nhóm này rất dễ bị thu hút và kết hôn với nhau, nhưng điều này thường dẫn đến giảm hài lòng trong hôn nhân và xung đột về tiền bạc.

Người dẫn chương trình: Tôi có một người bạn thành công, đã ly hôn và mất 6-7 năm kiện tụng, luật sư đã gây chia rẽ, kiếm lời cao, không chỉ phá hủy mối quan hệ tốt đẹp ban đầu mà còn làm tài sản giảm mạnh. Nếu có hợp đồng tiền hôn nhân từ đầu, mọi chuyện sẽ dễ dàng hơn nhiều.

Ben: Đúng vậy, hợp đồng tiền hôn nhân dù không lãng mạn, nhưng nếu cả hai đều chấp nhận, có thể tránh được các thảm họa tài chính trong tương lai.

Lỗi thứ mười là thiếu bảo hiểm cho các rủi ro thảm khốc. Nếu bạn là trụ cột gia đình, cần mua đủ bảo hiểm nhân thọ (bảo hiểm tạm thời chi phí thấp) và bảo hiểm thương tật, để tránh khi mất khả năng làm việc, cuộc sống gia đình sụp đổ.

Người dẫn chương trình: Còn về phân bổ tài sản thì sao? Bạn từng đề cập đến một bài “bài báo gây tranh cãi nhất về tài chính” đúng không?

Ben: Quan điểm truyền thống là mua nhiều cổ phiếu khi còn trẻ, chuyển sang trái phiếu khi về già. Nhưng bài báo đó đã kiểm tra dữ liệu của 39 quốc gia từ năm 1890 trở đi và phát hiện: chiến lược tối ưu dài hạn là giữ 100% cổ phiếu suốt đời, trong đó một phần ba là cổ phiếu nội địa, hai phần ba là cổ phiếu quốc tế để phân tán rủi ro. Bài báo cho rằng, trong thời kỳ lạm phát cao dài hạn, trái phiếu “an toàn” thực ra sẽ bị phá hủy, còn cổ phiếu thì an toàn hơn.

Người dẫn chương trình: Có sản phẩm tài chính nào mà mọi người tuyệt đối không nên đụng vào không?

Ben: Đầu tiên là quỹ “bán quyền mua cổ phiếu” (covered call). Chúng để đổi lấy phí quyền chọn hiện tại, nhưng bỏ qua khả năng tăng trưởng lớn của cổ phiếu, ẩn chứa chi phí cực cao. Thứ hai là các quỹ ETF theo chủ đề (chuyên về AI, cần sa, năng lượng sạch). Những quỹ này thường ra đời khi giá tài sản đạt đỉnh, bong bóng lớn, rồi sau đó giá giảm, lợi nhuận rất thấp. Cuối cùng là giữ tiền mặt dưới gối. Với lạm phát 3%, sau 20 năm, tiền sẽ mất đi một nửa giá trị mua sắm. Giữ tiền mặt thực chất là rủi ro có kỳ vọng lợi nhuận âm. Cách tốt nhất là đầu tư quỹ chỉ số chi phí thấp.

Người dẫn chương trình: Hiện tại chúng ta đang trong thời kỳ bùng nổ của AI, nhiều người lo sợ mất việc, và dòng tiền đổ vào AI có thể gây sụp đổ thị trường. Bạn nghĩ sao?

Ben: Xét theo lịch sử, các cuộc cách mạng công nghệ luôn mang lại sự thay đổi lớn. Như khi ATM ra đời, mọi người nghĩ nhân viên ngân hàng sẽ mất việc; nhưng do giảm chi phí vận hành, các ngân hàng mở thêm chi nhánh, số lượng nhân viên không giảm mà còn tăng. Cũng như “ngụ ý của Jenkins”: khi động cơ than trở nên hiệu quả hơn, chi phí vận chuyển giảm, nhiều người đi tàu hơn, ngành than lại thịnh vượng hơn. Về khả năng thị trường sụp đổ, có thể xem lại bài báo năm 1847, khi đó thế giới cũng đầy lo lắng và bất ổn, nhưng lịch sử chứng minh con người luôn vượt qua, thị trường chứng khoán dài hạn vẫn đi lên. Tất nhiên, dòng vốn lớn đổ vào công nghệ mới trong giai đoạn đầu sẽ đẩy giá tài sản lên cao, rồi sau đó điều chỉnh, đó là chu kỳ bình thường.

Người dẫn chương trình: Vậy khi mua cổ phiếu, chúng ta nên nghĩ thế nào? Bạn của tôi từng nói, khi tôi mua Facebook 10 đô la, tất cả kỳ vọng và tin tưởng vào công ty đã được phản ánh trong giá đó, trừ khi tôi biết điều gì mà người khác không biết.

Ben: Đó chính là giả thuyết thị trường hiệu quả. Khi bạn mua cổ phiếu Tesla, tất cả thông tin công khai đều đã phản ánh trong giá. Mua cổ phiếu về bản chất là mua dòng tiền dự kiến trong tương lai của công ty theo tỷ lệ chiết khấu. Vì vậy, việc cố gắng chọn cổ phiếu hay bắt kịp thị trường để đánh bại thị trường là vô ích. Hầu hết các quỹ chuyên nghiệp đều thua thị trường dài hạn. Cách tốt nhất là: mua quỹ chỉ số, chấp nhận lợi nhuận thị trường, rồi quên đi mật khẩu, không xem lại nữa. Tập trung vào những điều bạn có thể kiểm soát: tiết kiệm, phân bổ tài sản và tối ưu thuế.

Người dẫn chương trình: Các nghiên cứu của Fidelity, Berkeley cho thấy, phụ nữ thường có lợi nhuận đầu tư cao hơn nam giới, vì nam giới giao dịch quá nhiều, bạn có đồng ý không?

Ben: Tôi hoàn toàn tin vào các số liệu đó. Nam giới thường quá tự tin, họ cố gắng chọn cổ phiếu riêng lẻ và giao dịch thường xuyên, điều này cũng liên quan đến việc dễ mắc chứng nghiện cá cược, dẫn đến kết quả đầu tư kém hơn. Không đụng chạm, mới là chìa khóa thành công trong đầu tư.