Sự thật về trò chơi Bitcoin của con thứ của Trump: tự mình kiếm được 100 triệu USD, nhà đầu tư nhỏ lẻ thua lỗ 500 triệu USD

Original title: How Eric Trump Got Rich From Bitcoin While Losing Investors A Fortune

Original author: Dan Alexander, Forbes

Translation: Peggy, BlockBeats

Lần này, Eric Trump đã mang phương pháp này vào giới tiền điện tử. Anh ta đã đóng gói công ty Bitcoin của mình thành một “máy in tiền”, tuyên bố rằng công ty có thể khai thác Bitcoin với chi phí gần bằng một nửa giá thị trường.

Nhưng khi phóng viên Forbes Dan Alexander mở sổ sách, câu chuyện đã lộ ra mặt khác: 70% số Bitcoin mà công ty nắm giữ không phải do khai thác mà là mua vào bằng cách phát hành cổ phiếu tăng thêm; chi phí thực tế cao hơn nhiều so với con số Eric nói; cấu trúc tài chính nhằm làm cho bảng cân đối trông đẹp hơn cũng có thể đồng nghĩa rằng tất cả Bitcoin khai thác được cho đến nay sẽ bị bán hết để thanh toán hóa đơn máy đào trong tương lai.

Kết quả số liệu cuối cùng chỉ ra một kết luận rõ ràng hơn: tài sản cá nhân của Eric đã tăng thêm khoảng 90 triệu USD, trong khi các nhà đầu tư bình thường đã thua lỗ tổng cộng khoảng 500 triệu USD.

Sau khi bài báo được phát hành, Eric Trump đã nhanh chóng phản bác trên nền tảng X, cáo buộc Forbes bị Trung Quốc mua lại, gọi bài báo là tuyên truyền mang động cơ chính trị, đồng thời đưa ra một loạt dữ liệu vận hành để phản bác: 7.000 Bitcoin, gần 90.000 máy đào, doanh thu quý IV là 78,3 triệu USD. Thêm vào đó, anh còn nhắc lại chuyện quyên góp từ 20 năm trước cho bệnh viện nhi, nhằm chứng minh Forbes luôn nhắm vào một “người tốt” như anh.

Chỉ có một điều anh luôn không trả lời trực diện: 5 tỷ USD đó đã đi đâu rồi.

Dưới đây là nguyên bản:

Eric Trump kích động đám đông phía dưới. Ảnh: Daniel Ceng/Anadolu via Getty Images

Khả năng kích động đám đông không chỉ hữu dụng trong chính trị. Hỏi Eric Trump sẽ rõ: công ty Bitcoin của anh ta đã thu hút hàng loạt người theo dõi, rồi sau đó bán cho họ một đống cổ phiếu giá cao ảo tưởng.

Tháng Hai năm nay, Eric Trump xuất hiện đầy năng lượng trong một cuộc họp báo tài chính qua điện thoại, chuẩn bị làm điều mà gia đình Trump nổi tiếng — quảng bá.

Công ty của anh ấy, “American Bitcoin” (Bitcoin Mỹ), mới niêm yết chưa đầy một năm, đã giao dịch trên Nasdaq. “Chúng tôi đang nhanh chóng trở thành nhà lãnh đạo trong thế giới Bitcoin, tôi thực sự tin rằng chúng tôi có thương hiệu mạnh nhất,” Eric nói, “Tôi muốn cảm ơn Mike (Mike Ho), Asher (Asher Genoot), Matt (Matt Prusak), cùng tất cả các đồng nghiệp của American Bitcoin.”

Ghi chú: Mike Ho (迈克·霍) là CEO của American Bitcoin, kiêm Giám đốc Chiến lược của Hut 8. Asher Genoot (阿舍尔·吉诺特) là Chủ tịch điều hành của American Bitcoin, đồng sáng lập Hut 8, đã dẫn dắt các giao dịch hợp tác với gia đình Trump. Matt Prusak (马特·普鲁萨克) là Tổng giám đốc của American Bitcoin, cựu nhân viên Hut 8, được cử đến từ phía Hut 8.

Cái kết này khá đáng suy ngẫm. Việc nói “tất cả các đồng nghiệp” là vì gần như không còn ai khác ngoài họ.

Sau cuộc họp báo, một tháng sau, báo cáo thường niên cho thấy công ty chỉ có hai nhân viên toàn thời gian chính thức, có thể là CEO Mike Ho và Tổng giám đốc Matt Prusak. Có thể còn vài người nữa — Ho đồng thời giữ chức cao cấp tại một công ty khác; một người từng làm việc trong bộ phận quan hệ nhà đầu tư của công ty đó chưa đầy một năm, nay tự xưng là “Chủ tịch chiến lược” của American Bitcoin trên LinkedIn; một phụ nữ khác cho biết cô bắt đầu làm quản lý mạng xã hội của công ty từ tháng Một năm nay. (Chủ tịch điều hành Asher Genoot cùng với Ho và ba thành viên độc lập khác tạo thành hội đồng quản trị năm người.)

Gia đình Trump đã sớm nhận ra một quy luật: Nói quá về sự lớn lao của mọi việc là cách để kiếm tiền.

Theo lời đồn, cha của Donald, Fred Trump, từng gian lận bằng cách báo cáo sai chi phí dự án để trục lợi. Donald Trump cũng đã khai báo sai giá trị tài sản với ngân hàng và Forbes, cuối cùng bị tòa án New York kết luận là lừa đảo. Eric cũng bị dính vào vụ kiện đó, bị cấm làm giám đốc hoặc thành viên hội đồng quản trị các công ty đăng ký tại New York trong hai năm. Dù vậy, anh vẫn tự mở công ty riêng tại Delaware, có trụ sở chính tại Florida, và tiếp thị theo cách khiến các bậc tiền bối phải tròn mắt.

Ghi chú: Fred Trump (弗雷德·特朗普) là cha của Donald Trump, nhà bất động sản tại New York, từng bị cáo buộc gian lận chi phí xây dựng để trục lợi.

Gần đây nhất, thương vụ Bitcoin của Eric Trump có thể chỉ là một câu chuyện hơn là một doanh nghiệp thực thụ. Theo anh, American Bitcoin có thể khai thác Bitcoin với chi phí khoảng một nửa giá thị trường, như một “máy in tiền” thực thụ. Nhưng khi xem xét kỹ các con số, người ta không khỏi đặt câu hỏi: Liệu công ty này có thể thực sự có lãi từ khai thác, chứ đừng nói đến duy trì lợi nhuận khủng khiếp như vậy. Đại diện của Eric Trump, tập đoàn Trump và American Bitcoin đều không phản hồi yêu cầu bình luận của Forbes nhiều lần. Người tin tưởng con trai tổng thống và đã xuống tiền thật không ít, và đã đặt cược thật sự. Ngày 3 tháng 9 năm 2025, American Bitcoin chính thức ra mắt công khai, trên bảng cân đối kế toán có khoảng 270 triệu USD Bitcoin, trong khi giá trị thị trường của nó lên tới 13,2 tỷ USD.

Trong tám tháng qua, American Bitcoin liên tục bán cổ phiếu để mua thêm Bitcoin, dựa trên mức định giá cao phi lý này. Giá cổ phiếu đã giảm 92% từ đỉnh. Eric Trump ban đầu gần như không tốn nhiều chi phí để tham gia, giờ đây vẫn như cá gặp nước, qua một phép thuật tài chính, tài sản cá nhân ước tính tăng từ khoảng 190 triệu USD lên 280 triệu USD. Các nhân viên nội bộ khác cũng hưởng lợi lớn. Trong khi đó, những nhà đầu tư bình thường nghe theo câu chuyện bán hàng, bỏ tiền thật, tổng thiệt hại ước tính lên tới 500 triệu USD.

Eric Trump (trái) thời trẻ thể hiện hình ảnh từ thiện, mới tốt nghiệp đại học đã tổ chức quyên góp tại sân golf của cha để gây quỹ cho Bệnh viện Nhi St. Jude. Ảnh: Bobby Bank/WireImage

Dự án độc lập đầu tiên của Eric Trump không phải là căn hộ, mà là một tổ chức từ thiện.

Năm 2006, anh tốt nghiệp Đại học Georgetown chuyên ngành Tài chính và Quản lý, đầy nhiệt huyết thay đổi thế giới. Thời điểm đó, anh trai Don Jr. và chị Ivanka đã bắt đầu các dự án bất động sản tại Trump Tower. Một ngày nọ, khi lái xe trên đường cao tốc New Jersey, Eric kể lại trong một cuộc phỏng vấn với Forbes rằng đột nhiên trong đầu anh nảy ra ý nghĩ: làm thế nào để thực sự làm điều gì đó có ích cho thế giới. Và thế là, dự án khởi nghiệp đầu tiên của anh ra đời — một tổ chức phi lợi nhuận mang tên “Quỹ Eric Trump”.

Tổ chức này đã làm được nhiều việc tốt. Nó không chỉ là một tổ chức từ thiện vận hành, mà còn là một nền tảng gây quỹ, đã chuyển hơn 16 triệu USD cho Bệnh viện Nhi St. Jude. Nhưng theo thời gian, tổ chức này và chính Eric bắt đầu trở nên ngày càng “Trump hóa”.

Theo hồ sơ mà Forbes thu thập qua yêu cầu công khai thông tin (mặc dù đội ngũ pháp lý của tổ chức này phản đối), tổ chức này thể hiện các chiến thuật gây quỹ không trung thực, cấu trúc quản trị yếu kém và tình hình tài chính hỗn loạn. Eric từng nói với các nhà quyên góp rằng anh kiểm soát chi phí ở mức tối thiểu, gần như tất cả số tiền đều chuyển trực tiếp đến St. Jude, một phần vì cha anh đã cung cấp miễn phí địa điểm của câu lạc bộ Trump, và các nhân vật nổi tiếng cũng đồng ý biểu diễn “miễn phí”. Nhưng các hóa đơn và séc mà Forbes có được cho thấy: hơn 50.000 USD chảy vào các tổ chức từ thiện khác, hơn 50.000 USD chảy vào các doanh nghiệp của Trump, ít nhất 9.000 USD trả cho các nghệ sĩ biểu diễn, và hơn 3.500 USD trả cho một công ty dịch vụ xe riêng — trong đó có mẹ của Eric, một diễn viên trong “Gia đình thực tế”, và một chiếc xe tải chở người đến nhà hàng Hooters.

Trong công việc hàng ngày của cha anh, Eric ban đầu chủ yếu phụ trách mảng khách sạn, từ đó học được nhiều điều, trong đó có một bài học quan trọng: gắn thương hiệu cho doanh nghiệp kiếm tiền dễ hơn nhiều so với xây dựng tòa nhà thực sự.

Tập đoàn Trump từng vỡ nợ khoản vay đối với khách sạn tại Chicago vào năm 2008, đưa danh mục tài sản Atlantic City vào phá sản năm 2009, khách sạn tại Washington D.C. cũng thua lỗ liên tục. Cuối cùng, gia đình Trump chuyển hướng mở rộng đế chế khách sạn theo mô hình “ít tài sản” (light asset), tập trung vào quản lý và cấp phép thương hiệu.

Một sân chơi khác của Eric là danh mục đầu tư các sân golf của cha, nơi anh chứng kiến cách thức tài chính không chính thống hoạt động. Vào những năm 80-90, các câu lạc bộ golf thường thu tiền đặt cọc khi thành viên gia nhập, hứa hẹn hoàn trả không lãi sau 30 năm. Các khoản nợ này ghi trên sổ sách khiến nhiều nhà đầu tư ngần ngại bán tài sản. Nhưng Donald Trump không sợ, cuối cùng đã tiếp nhận khoảng 250 triệu USD khoản nợ này, qua đó thu về hơn chục sân golf rải rác khắp nước, đồng thời ghi nhận các khoản nợ này là bằng không trên bảng cân đối của cá nhân. Đến khi đến hạn thanh toán, giá trị các sân golf này đã vượt xa số nợ.

Tháng Một năm 2017, Donald Trump nhậm chức Tổng thống, Eric và em trai Don Jr. tiếp quản tài sản của cha. Eric dường như không có kế hoạch riêng, chỉ muốn theo đúng quy trình. “Chúng tôi không phải là loại công ty bán tài sản,” anh nói trong cuộc phỏng vấn với Forbes tại văn phòng tầng 25 của Trump Tower vào tháng Hai năm 2017, “Chúng tôi mua vào, quản lý tốt đẹp.” Hai anh em Trump cố gắng mở rộng kinh doanh, ra mắt hai thương hiệu khách sạn trung cấp, nhưng kết quả không khả quan. Trong bối cảnh kinh doanh khó khăn, ngân sách của cha cạn kiệt, họ đã làm nhiều việc mà Eric nói là không muốn — bán tài sản, thu về khoảng 411 triệu USD tổng cộng.

Rồi cơ hội kiếm tiền mới xuất hiện: cuộc bầu cử năm 2024.

Quay trở lại Nhà Trắng đồng nghĩa với cơ hội kinh doanh mới. Con cái của Tổng thống Trump dự lễ nhậm chức lần thứ hai của cha vào ngày 20 tháng 1 năm 2025. Ảnh: Kenny Holston-Pool/Getty Images

Chỉ hai tuần sau khi Donald Trump đánh bại Kamala Harris, công ty sau này trở thành American Bitcoin đã âm thầm đăng ký thành lập tại Delaware. Ban đầu không phải là một cơ quan quản lý tiền điện tử. Nhà phát triển Dubai Hussain Sajwani từng hợp tác với gia đình Trump trong dự án golf tại Dubai, xuất hiện tại Mar-a-Lago, tuyên bố đầu tư 20 tỷ USD xây dựng trung tâm dữ liệu tại Mỹ, tận dụng xu hướng trí tuệ nhân tạo. “Người đó biết mình đang làm gì,” ứng cử viên tổng thống nói khen. Chỉ vài tuần sau, hai con trai của Trump tiết lộ kế hoạch theo đuổi chiến lược này, đặt tên công ty là “American Data Center”, Eric Trump nói rằng “rất quan trọng đối với sự phát triển hạ tầng trí tuệ nhân tạo của Mỹ.”

Sau một tháng, họ đổi hướng. Thông qua các mối quan hệ chung, Eric và Don Jr. gặp gỡ hai doanh nhân: Asher Genoot và Mike Ho. Hai người đã sở hữu một công ty trung tâm dữ liệu tương tự như ý tưởng của Trump — Hut 8, có cả mảng AI và khả năng khai thác Bitcoin đáng kể. Ngay sau làn sóng AI, phần thưởng Bitcoin cho mỗi block khai thác giảm một nửa, chi phí khai thác tăng vọt. Trong ngành, lượng công suất tính toán chuyển hướng sang AI, các cổ đông tổ chức của Hut 8 cũng gây áp lực buộc Genoot phải theo xu hướng.

Tuy nhiên, dựa trên nền tảng vận hành thương hiệu và giao dịch chênh lệch giá, Genoot và Ho đã nghĩ ra một giải pháp sáng tạo hơn: dùng 20% cổ phần khai thác Bitcoin của họ làm mồi nhử, thuyết phục gia đình Trump từ bỏ kế hoạch trung tâm dữ liệu. Sau đó, nhờ sự tham gia của gia đình, họ đưa phần cứng này vào công ty niêm yết, tạo ra một cỗ máy quảng bá do chính bóng dáng Trump thúc đẩy.

Cấu trúc giao dịch này được thiết kế riêng, như thể dành cho người quen kinh doanh khách sạn. Máy móc hoạt động ngày đêm, nhưng hoạt động của American Bitcoin giống như một thương hiệu khách sạn nhẹ: Hut 8 sở hữu bất động sản, vận hành trung tâm dữ liệu, xử lý hậu cần, thậm chí các giám đốc điều hành cũng do Hut 8 cử đến — Prusak từng làm việc tại Hut 8, Ho vẫn còn giữ chức vụ tại đó, đồng thời kiêm Giám đốc Chiến lược của American Bitcoin. Như vậy, gia đình Trump chỉ cần tập trung vào thế mạnh của mình: bán hàng.

“Tôi luôn nhớ đã nói với họ, ‘Nghe này, trong tên phải có hai từ,’” Eric Trump kể lại trong một cuộc phỏng vấn video với CoinDesk, “Phải có ‘Mỹ’, phải có ‘Bitcoin’. Một người nói, ‘Eric, vậy gọi là American Bitcoin, thế là xong.’”

Ngày American Bitcoin lên sàn, các nhà đầu tư háo hức, tài sản của Eric Trump ước tính từng vượt 1 tỷ USD. Ảnh: Michael M. Santiago/Getty Images

Kể từ khi Eric Trump bước chân vào thế giới tiền điện tử, anh luôn kể một câu chuyện thần thoại về lý do mình tham gia. “Ngân hàng nào của đất nước này đều chặn tôi,” anh nói tại một hội nghị ở Wyoming tháng 8 năm ngoái. “Vì cha tôi là chính trị gia, chúng tôi bị loại khỏi ngân hàng,” anh bổ sung một tuần sau đó tại Hong Kong. “Mọi ngân hàng lớn đều bắt đầu đóng tài khoản của chúng tôi,” anh tuyên bố đầu năm nay tại Palm Beach, “Bạn biết chúng tôi đã làm gì không? Chúng tôi bước ra, tham gia vào tài chính phi tập trung, vì chúng tôi nhận ra đó mới là tương lai của tài chính.”

Nhưng sự thật không hoàn toàn đúng như vậy.

Thật vậy, Capital One và JPMorgan Chase đã đóng một số tài khoản của Trump vào năm 2021, khi đó đã sáu năm kể từ khi Donald Trump bước vào chính trường. Thời điểm đó, danh tiếng của ông bị tổn hại nặng nề bởi vụ tấn công tại Capitol và các cuộc điều tra của Tổng chưởng lý New York, cuối cùng tòa án kết luận Trump Group có hành vi gian lận và có khả năng tái phạm.

Dù vậy, vẫn còn nhiều ngân hàng sẵn sàng hợp tác với gia đình Trump — thậm chí JPMorgan Chase, sau khi đóng một số tài khoản, đã tham gia tái cấp vốn cho hai khoản vay lớn nhất của Trump. Khi rời Nhà Trắng, ông thiếu tiền mặt, nợ cao, cần các tổ chức cho vay lớn hỗ trợ, và cuối cùng đã nhận được: từ tháng 1 năm 2021 đến giữa năm 2022, cựu tổng thống đã tái cấp vốn gần 700 triệu USD trong khuôn khổ tái cấu trúc toàn diện bảng cân đối.

Vậy tại sao Trump lại thực sự tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử? Một lý do hợp lý hơn là ông đã nhận ra cơ hội mở rộng kinh doanh theo kiểu cấp phép, giống như bán giày thể thao hay đàn ghi-ta, qua đó bán các token không thể thay thế (NFT). Ông bắt đầu từ các thẻ giao dịch NFT, ra mắt hình ảnh Trump như siêu anh hùng. Sản phẩm bán hết trong một ngày, mang lại hơn 7 triệu USD tiền mặt và tiền điện tử — đối với một người đang đối mặt với án phạt gian lận gần 500 triệu USD, mỗi đồng đều rất quan trọng. (Sau này, một thẩm phán phúc thẩm đã hủy bỏ phán quyết này vì có ý kiến khác về số tiền phạt, nhưng không phủ nhận hành vi gian lận của Trump.) Các dự án tiền điện tử sau đó còn mang về hàng tỷ USD thanh khoản bổ sung, thúc đẩy gia đình Trump mở rộng đầu tư, trong đó có kế hoạch riêng tháng 5 năm ngoái: mua vào tiền điện tử trị giá khoảng 2 tỷ USD qua Trump Media and Technology Group.

Năm 2025, tích trữ Bitcoin trở thành giao dịch nóng nhất của năm. Hơn 200 công ty niêm yết cạnh tranh bắt chước chiến lược của Michael Saylor — công ty này tích trữ hơn 50 tỷ USD Bitcoin, giá trị thị trường tăng vọt khi giá Bitcoin tăng, rồi giảm mạnh gần đây. American Bitcoin nổi bật trong cơn sốt này, tất nhiên vì có bóng dáng gia đình Trump. Nhưng đúng ngày American Bitcoin chính thức ra mắt công khai vào ngày 3 tháng 9 năm 2025, Eric Trump đã đưa ra một lý luận dựa trên dữ liệu trong cuộc trò chuyện trên nền tảng X. “Chúng tôi tiêu tốn khoảng 57.000 đến 58.000 USD để khai thác một Bitcoin mỗi ngày,” anh nói, chỉ ra rằng giá Bitcoin lúc đó khoảng gấp đôi con số này, “Chúng tôi có nền tảng tốt nhất.”

Lời nói này khá thuyết phục, mặc dù người phát ngôn đã quen bỏ qua các khoản chi tiêu không có lợi trong các hoạt động từ thiện. Hơn 50.000 USD thực tế đủ để trang trải chi phí vận hành thiết bị của American Bitcoin. Nhưng nếu tính cả các khoản khác — mua thiết bị, marketing, phân bổ vốn — tổng chi phí sẽ cao hơn nhiều, khoảng 92.000 USD cho mỗi Bitcoin, chỉ có thể có lãi nếu giá Bitcoin duy trì ở mức cao liên tục.

Khi tính khấu hao, trong trường hợp của American Bitcoin, điều này càng quan trọng vì họ đã áp dụng chiến lược tài chính không chính thống của Hut 8. Từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2025, American Bitcoin đã chi khoảng 330 triệu USD nâng cấp máy đào. Nhưng công ty không trả tiền ngay, mà thế chấp một số Bitcoin, đồng thời có quyền chọn thanh toán cuối cùng: nếu giá Bitcoin tăng, họ có thể trả khoảng 330 triệu USD bằng tiền mặt và lấy lại Bitcoin thế chấp; nếu giảm, họ có thể dùng số Bitcoin thế chấp để thanh toán.

Kể từ đợt mua sắm lớn này, giá Bitcoin đã giảm khoảng 30%. Điều này có nghĩa là, hiện tại, American Bitcoin có thể sẽ dùng số Bitcoin thế chấp để thanh toán cho thiết bị. Nhưng vấn đề là: tổng số Bitcoin American Bitcoin thế chấp là 3.090 đồng (tính đến ngày 25 tháng 3), trong khi công ty ước tính đã khai thác khoảng 1.800 đồng. Nói cách khác, nếu giá không hồi phục, toàn bộ Bitcoin khai thác được của họ sẽ đến hạn vào khoảng tháng 8 năm 2027, khi các quyền chọn này đáo hạn, và sẽ được dùng để thanh toán chi phí thiết bị, không còn gì để lại.

Nhà đầu tư có thể không hiểu rõ điều này. Công ty còn khoảng 15 tháng để quyết định thanh toán bằng tiền điện tử hay tiền mặt, trong khi đó, số Bitcoin đã khai thác vẫn còn trên bảng cân đối. Kết quả là, American Bitcoin có vẻ an toàn hơn thực tế. Công ty quảng bá số Bitcoin này như một điểm mạnh chính, nhưng lại cố ý làm giảm đi một sự thật: phần lớn hoặc toàn bộ số Bitcoin đó cuối cùng sẽ được dùng để trả tiền cho máy đào đã khai thác ra chúng.

Ngoài sức hút từ chiến dịch marketing, không khó để hiểu tại sao gia đình Trump lại quan tâm đến phương thức thanh toán này — chính họ đã từng xây dựng danh mục bất động sản cao cấp dựa trên các chiến lược tài chính không chính thống đó. Lần đó, họ đã thắng lớn, vì giá trị tài sản đã thực sự tăng lên.

Eric Trump đã trở thành khách quen của các hội nghị tiền điện tử toàn cầu, hình ảnh là anh tham dự sự kiện tại Hong Kong. Ảnh: Daniel Ceng/Anadolu via Getty Images

Khoảng 70% số tiền điện tử mà American Bitcoin nắm giữ không phải do khai thác, mà là do bán cổ phiếu hoặc mua trực tiếp trên thị trường. Đây chính là bí mật cốt lõi của American Bitcoin.

Tại sao Hut 8 sẵn sàng giao 20% cổ phần khai thác Bitcoin của mình cho một công ty trung tâm dữ liệu mới thành lập? Có thể lý do nằm ở đây: trong thời đại meme stock, phong trào MAGA tràn lan, một cái tên Trump đủ để thu hút đủ “kẻ ngu” đổ tiền vào, đẩy giá cổ phiếu lên trời. Khi giá cổ phiếu tăng đến mức phi lý, công ty có thể bán cổ phần, thu tiền rồi đầu tư vào Bitcoin, tích trữ thành đống lớn.

Đây là trò chơi chênh lệch giá dựa trên thao túng: thuyết phục nhà đầu tư tin rằng công ty có giá trị khổng lồ, rồi bán ra khi cổ phiếu còn đắt, thu lợi nhuận khủng. Miễn là lợi nhuận từ trò chơi này vượt quá giá trị 20% cổ phần khai thác, các nhân vật trong nội bộ sẽ có lợi nhuận, còn các nhà đầu tư nhỏ lẻ ngoài thị trường thì khác.

Việc bán cổ phiếu gần như bắt đầu ngay sau khi công ty lên sàn. Trong 27 ngày đầu sau khi American Bitcoin niêm yết, công ty đã bán ra 11 triệu cổ phiếu, thu về 90 triệu USD, trung bình khoảng 8 USD mỗi cổ phiếu. Trừ phần hoa hồng (200.000 USD), American Bitcoin đã mua được khoảng 725 Bitcoin. Sau đó, khi giá cổ phiếu giảm dần, việc bán tiếp tục. Từ đầu tháng 10 đến giữa tháng 11, công ty bán thêm 7 triệu cổ phiếu, thu về 44 triệu USD, trung bình trên 6 USD mỗi cổ phiếu. Đến cuối tháng 11, sau khi giá Bitcoin giảm mạnh, công ty còn bán ra 47 triệu cổ phiếu, thu về khoảng 106 triệu USD, trung bình khoảng 2,25 USD mỗi cổ phiếu.

Việc bán không chỉ dừng lại ở công ty. Đầu tháng 12, các nhà đầu tư ban đầu đã hết hạn khóa cổ phần, chỉ trong hai ngày giao dịch, giá cổ phiếu giảm 48%. Những người ủng hộ nổi bật đã ra mặt để lấy lại niềm tin. Các nhà truyền bá tiền điện tử Cameron và Tyler Winklevoss — họ đã quyên góp cho Ủy ban Hành động Chính trị Siêu cấp của Trump, ủng hộ các sự kiện tại Phòng tiệc của Nhà Trắng — công khai ủng hộ.

Ghi chú: Cameron và Tyler Winklevoss (卡梅伦与泰勒·文克莱沃斯) là cặp sinh đôi, nhà đầu tư tiền điện tử nổi tiếng của Mỹ, có mối quan hệ mật thiết với gia đình Trump, từng công khai ủng hộ American Bitcoin.

Cựu Giám đốc truyền thông Nhà Trắng Anthony Scaramucci cũng tham gia ủng hộ. Người dẫn chương trình Grant Cardone gọi mình là “nhà đầu tư dài hạn, không phải giao dịch ngắn hạn,” rồi sau đó bổ sung rằng “bài đăng này không phải là lời khuyên đầu tư.” Tài khoản mạng xã hội chính thức của American Bitcoin đã chia sẻ tất cả các nội dung này tới người hâm mộ. Cả Cardone và anh em Winklevoss đều không phản hồi yêu cầu bình luận, đại diện của Scaramucci từ chối trả lời.

Ghi chú: Anthony Scaramucci (安东尼·斯卡拉穆奇) từng giữ chức Trưởng phòng Truyền thông của chính quyền Trump trong 11 ngày, sau đó chuyển sang đầu tư tiền điện tử, từng xuất hiện ủng hộ American Bitcoin. Grant Cardone (格兰特·卡尔多内) là nhà đào tạo bán hàng và diễn giả nổi tiếng của Mỹ, công khai ủng hộ American Bitcoin trên mạng xã hội, nhưng cũng khẳng định “không phải là lời khuyên đầu tư.”

Giá Bitcoin tiếp tục chịu áp lực, đặc biệt sau khi Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng giảm lãi suất vào tháng 1. Công ty vẫn giữ nguyên chiến lược cũ, theo tính toán của Forbes, từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 25 tháng 3, American Bitcoin đã bán ra 84 triệu cổ phiếu, thu về 111 triệu USD, đồng thời mua thêm khoảng 1.430 Bitcoin. Tính tổng, từ khi thành lập đến cuối tháng 3 năm nay, American Bitcoin đã đầu tư khoảng 525 triệu USD vào tiền điện tử, trong đó số Bitcoin này hiện có giá trị khoảng 390 triệu USD, thiệt hại về vốn cổ đông khoảng 135 triệu USD.

Năm ngoái, Eric Trump đã xuất hiện tại một hội nghị tiền điện tử ở Dubai, khen ngợi Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. “Các quốc gia khác trên thế giới phải cảnh giác với UAE, lý do chỉ có một,” anh nói trước khán giả, “Họ luôn nói ‘có’ với bạn.” Ảnh: Giuseppe Cacace/AFP via Getty Images

Hoạt động khai thác tiền điện tử của American Bitcoin vẫn tiếp tục. Nhưng khi giá Bitcoin giảm 31% kể từ khi công ty lên sàn, các tính toán kinh tế ngày càng khó khăn. Tối ưu hóa các máy đào mới, giảm chi phí vận hành xuống còn khoảng 47.000 USD cho mỗi Bitcoin. Tuy nhiên, tổng chi phí — bao gồm phí quản lý, khấu hao và trích lập dự phòng — vẫn ước tính khoảng 90.000 USD mỗi Bitcoin, cao hơn giá thị trường hiện tại khoảng 13.000 USD. Cổ phiếu đã giảm 29% trong năm.

Nếu nhà đầu tư không còn tin vào câu chuyện “máy in tiền” của Eric Trump, thì công ty của anh sẽ đi về đâu? Anh ta có thể cầu nguyện giá Bitcoin tăng mạnh — vì đó là một tài sản có độ biến động cực cao. Theo tính toán của Forbes, nếu giá tăng 35%, American Bitcoin có thể dùng tiền mặt để thanh toán thiết bị, giữ lại số Bitcoin thế chấp, và chuyển khoản lỗ 135 triệu USD thành lợi nhuận nhỏ. Lúc đó, Eric có thể tuyên bố mọi thứ đều nằm trong kế hoạch.

Tất nhiên, nếu anh không muốn đặt toàn bộ thành bại của công ty vào may rủi, còn có một con đường khác: tìm kiếm các nhà đầu tư nước ngoài sẵn sàng giúp đỡ. Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan của UAE đã liên hệ với một dự án tiền điện tử của Trump, chuyển khoản khoảng 375 triệu USD. Khoản đầu tư này chưa mang lại lợi nhuận rõ ràng, nhưng UAE đã nhận được sự ủng hộ của Trump trong việc thúc đẩy chiến lược trí tuệ nhân tạo. Báo cáo cho biết, quốc gia Vùng Vịnh này hiện đang tìm kiếm các hình thức giảm nhẹ áp lực kinh tế do chiến tranh Iran gây ra.

CEO American Bitcoin, Mike Ho, lần cuối được ghi nhận cư trú tại UAE vào tháng 11 năm 2023, mặc dù đại diện công ty không phản hồi yêu cầu về nơi cư trú hiện tại. Dù sao, tháng 10 năm ngoái, Ho đã xuất hiện tại quốc gia này trong một cuộc phỏng vấn với tạp chí Arabian Gulf Business Insight, đề cập đến các liên hệ với Tập đoàn Đầu tư ADQ và Công ty Năng lượng TAQA — đều có liên quan đến Sheikh Tahnoon. Người phát ngôn của American Bitcoin tháng 10 từng nói với Forbes rằng, đó là các cuộc trao đổi trước khi công ty thành lập. Nhưng các đoạn ghi âm phỏng vấn mới đây của Forbes cho thấy, American Bitcoin vẫn mở lòng với các hợp tác quốc tế.

“Tôi đã gặp gỡ nhiều quỹ đầu tư chủ quyền ở đây, qua Hut 8 và American Bitcoin,” Ho nói trong ghi âm, “Các cuộc trò chuyện vẫn đang diễn ra.” Khi được hỏi về khả năng khai thác Bitcoin tại khu vực này, Ho trả lời: “Chúng tôi luôn quan tâm đến lĩnh vực này. Tôi đã nói chuyện với ADQ, TAQA. Chúng tôi đã nghiên cứu các danh mục tài sản của họ. UAE có lượng điện dư thừa lớn, và khai thác Bitcoin là cách tốt để biến lượng điện dư thừa đó thành tiền.”