Tôi đã theo dõi các chuyển động của vàng và có một động thái thú vị đang diễn ra. Nếu nhìn vào dự báo giá vàng cho những tháng tới, hầu hết các tổ chức tài chính đều đồng thuận trong phạm vi từ 2.700 đến 2.800 đô la vào cuối năm 2025. Nhưng điều khiến tôi ấn tượng là cách mà tình hình đã phát triển kể từ khi chúng ta bước vào năm 2026.

Điều hấp dẫn là vàng đã bắt đầu thiết lập các mức cao kỷ lục mới không chỉ bằng đô la, mà còn bằng hầu hết các đồng tiền toàn cầu. Điều này xảy ra vào đầu năm 2024 và là một xác nhận rõ ràng về thị trường tăng giá. Nếu xem biểu đồ 50 năm, bạn sẽ thấy hai mô hình đảo chiều tăng giá mang tính chu kỳ: mô hình đầu tiên trong những năm 80-90 với một tam giác giảm dài nhất, và mô hình thứ hai từ 2013 đến 2023 với hình dạng cốc và tay cầm rất mạnh mẽ. Điều này cho chúng ta biết rằng chúng ta đang bắt đầu một xu hướng có thể kéo dài nhiều năm.

Bây giờ, điều gì thực sự thúc đẩy giá vàng? Không phải như bạn nghĩ. Không phải cung cầu hay chu kỳ kinh tế. Đó là lạm phát kỳ vọng. ETF TIP, phản ánh kỳ vọng lạm phát, có mối liên hệ chặt chẽ với vàng. Và đây là điểm thú vị: M2 và chỉ số giá tiêu dùng liên tục tăng trưởng đều đặn. Điều này tạo ra một môi trường mà dự báo về giá vàng có xu hướng tăng lên.

Goldman Sachs dự báo 2.700 đô la vào đầu năm 2025, Bloomberg nói về phạm vi từ 1.709 đến 2.727, UBS và BofA xếp quanh mức 2.700-2.750. Nhưng dự báo thú vị nhất là dự đoán vàng đạt 3.100 đô la vào năm 2025 và sau đó hướng tới 3.900 trong năm 2026. Điều này phản ánh một cái nhìn tích cực hơn dựa trên các chỉ số kỹ thuật và cơ bản.

Biểu đồ hai mươi năm nói gì với tôi? Thị trường tăng giá của vàng thường bắt đầu chậm và tăng tốc về cuối. Chu kỳ lớn nhất gần đây có ba giai đoạn rõ rệt. Xem xét mô hình hoàn thành từ 2013 đến 2023, chúng ta có thể mong đợi một xu hướng phức tạp và đa giai đoạn. Không phải là một đợt tăng vọt theo chiều thẳng đứng, mà là một sự tăng trưởng từ từ nhưng bền vững.

Thị trường ngoại hối hỗ trợ: EURUSD có vẻ tích cực, các trái phiếu kho bạc dường như tăng giá trong khung thời gian dài hạn. Đây là các chỉ số dự báo quan trọng. Thậm chí vị trí của các hợp đồng tương lai cũng rất đáng chú ý: các vị thế bán ròng ròng của các nhà giao dịch thương mại vẫn còn cao, điều này về cơ bản có nghĩa là giá không thể bị đẩy xuống quá mức. Có không gian để tăng lên.

Lập luận của tôi là thị trường tăng giá của vàng vẫn còn trong giai đoạn "yếu". Sự tăng tốc thực sự sẽ đến muộn hơn trong thập kỷ này. Đến năm 2030, các mục tiêu dự kiến có thể đạt đỉnh quanh mức 5.000 đô la. Đây là một mức tâm lý quan trọng vì nó là một mức tròn, nhưng không quá ấn tượng. Có thể xảy ra trong điều kiện thị trường bình thường.

Điều này có ý nghĩa gì đối với những người dự báo giá vàng trong những tháng tới? Có nghĩa là chúng ta có thể thấy một sự tăng trưởng từ từ, không quá ấn tượng, nhưng chắc chắn. Sẽ có các đợt điều chỉnh giảm và giai đoạn yếu hơn, điều này là bình thường. Nhưng hướng đi rõ ràng là tăng lên. Điều quan trọng là theo dõi các chỉ số vĩ mô, kỳ vọng lạm phát, và hành vi của thị trường ngoại hối.

Một chi tiết cuối cùng: nếu vàng giảm xuống và duy trì dưới 1.770 đô la, toàn bộ luận điểm tăng giá sẽ bị vô hiệu hóa. Nhưng thành thật mà nói, xác suất rất thấp dựa trên những gì chúng ta thấy trong các biểu đồ. Vàng đã hoàn thành công việc củng cố của mình. Bây giờ là lúc để tăng giá, từng bước một.