Gần đây tôi đã xem một bộ dữ liệu, khá thú vị — năm 2025, GDP bình quân đầu người của chúng ta khoảng 13.953 USD, so sánh với dữ liệu lịch sử của Nhật Bản, tương đương với mức của Nhật Bản vào khoảng năm 1985-1986.

Thời điểm đó đối với Nhật Bản là một bước ngoặt. Mỹ đã gây áp lực lên Nhật Bản, cuối cùng ký Hiệp ước Plaza, sau đó đồng yên so với đô la Mỹ tăng giá gần gấp ba trong vòng mười năm. Bạn xem GDP bình quân đầu người của Nhật Bản từ 1985 đến 1995 đã tăng như thế nào — thật sự là tăng vọt. Đến năm 1995, tổng sản phẩm quốc nội của Nhật Bản so với Mỹ đạt mức thấp kỷ lục, chỉ còn 72%.

Còn tình hình của chúng ta hiện tại thì sao? Năm ngoái, tỷ lệ GDP của Trung Quốc so với Mỹ là 64,1%, cao nhất là 76% (năm 2021). Nhưng nếu nhìn vào thu nhập khả dụng bình quân đầu người, năm ngoái trong nước mới vượt quá 6000 USD, điều này tương đương với cuối thập niên 70 của thế kỷ trước của Nhật Bản.

Điều thú vị ở đây là — tại sao cùng là so sánh GDP bình quân đầu người của Nhật Bản, nhưng năm tương ứng của thu nhập bình quân lại khác nhau? Nguyên nhân rất đơn giản, tỷ lệ thu nhập bình quân đầu người của chúng ta so với GDP bình quân đầu người quá thấp. Không chỉ thấp hơn mức trung bình quốc tế, thậm chí còn thấp hơn mức của chính Nhật Bản cuối thế kỷ 20 (khi đó tỷ lệ này vượt quá 60%, cho thấy người dân được chia sẻ nhiều hơn từ GDP).

Điều này dẫn đến một vấn đề then chốt — chi tiêu tiêu dùng của cư dân liên tục dưới 30% trong sáu năm liên tiếp, trong khi vào thập niên 80 của thế kỷ trước, con số này từng vượt quá 50%. Thậm chí còn đau lòng hơn là tỷ lệ nợ so với thu nhập bình quân đầu người hiện vẫn ở mức cao, tốc độ giảm chậm đến kỳ quặc. Điều này có nghĩa là trong thu nhập bình quân thực tế còn có nhiều phần giả tạo, vì phải dùng để trả nợ.

Vì vậy, logic rõ ràng rồi: một mặt tỷ lệ chia sẻ từ GDP ngày càng ít hơn, mặt khác các khoản nợ vay trước đó nhiều hơn (dùng để bù đắp thiếu hụt GDP), tự nhiên nguồn thu thuế phản hồi sẽ yếu đi. Năm ngoái, tỷ lệ thu ngân sách so với GDP đạt mức thấp mới, chỉ 12,6%, cho thấy vấn đề chất lượng của GDP còn nghiêm trọng hơn vấn đề tăng trưởng. Điều này phù hợp với kết luận trong báo cáo khảo sát của Ngân hàng Trung ương.

So sánh với quỹ đạo lịch sử của GDP bình quân đầu người Nhật Bản, hiện tại chúng ta không chỉ đối mặt với vấn đề so sánh số liệu, mà còn là vấn đề cấu trúc và phân phối. Nếu không có cơ hội đầu tư sinh lợi cao, cư dân sẽ buộc phải giảm tiêu dùng để trả nợ — đó chính là logic căn bản của sự yếu kém trong tiêu dùng.