#GateSquareMayTradingShare

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thu hút 3,29 tỷ đô la trong hai tháng qua, nâng tổng dòng vốn ròng tích lũy kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024 lên 58,72 tỷ đô la
Tổng cộng vẫn thấp hơn đỉnh tháng 10 năm 2025 là 2,47 tỷ đô la so với mức 61,19 tỷ đô la -- cùng tháng Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 126.000 đô la
Việc phục hồi trong hai tháng chưa đủ để bù đắp cho khoản rút ròng 6,38 tỷ đô la ghi nhận từ tháng 11 năm 2025 đến tháng 2 năm 2026 khi Bitcoin giảm từ trên 100.000 đô la xuống gần 60.000 đô la
Tháng 5 bắt đầu tích cực với 629 triệu đô la dòng vốn ròng vào thứ Sáu, ngày có lượng dòng vốn đơn lẻ lớn nhất trong hai tuần
Bitcoin hiện đang giao dịch trên 80.000 đô la lần đầu tiên kể từ tháng 1, tạo nền tảng tích cực cho sự phục hồi dòng ETF tiếp tục
Hai tháng liên tiếp dòng vốn ròng chảy vào các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ báo hiệu một sự phục hồi thực sự trong nhu cầu của các tổ chức -- nhưng nhìn kỹ dữ liệu tích lũy cho thấy sự phục hồi vẫn còn thiếu hụt đáng kể so với vị trí của thị trường vào đỉnh của đợt tăng giá mùa thu năm ngoái.
11 ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ đã thu hút 3,29 tỷ đô la dòng vốn ròng trong hai tháng qua, theo dữ liệu của SoSoValue, với tháng 5 mở đầu mạnh mẽ sau dòng vốn 629 triệu đô la trong ngày thứ Sáu. Điều này đã đẩy tổng dòng vốn ròng tích lũy kể từ khi các sản phẩm này ra mắt vào tháng 1 năm 2024 lên 58,72 tỷ đô la.
Con số nghe có vẻ lớn -- và đúng vậy -- nhưng nó thấp hơn 2,47 tỷ đô la so với đỉnh tích lũy kỷ lục là 61,19 tỷ đô la đạt được vào tháng 10 năm 2025, cùng tháng Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 126.000 đô la. Khoảng cách này là một phép kiểm tra thực tế hữu ích cho câu chuyện về sự phục hồi đầy đủ của nhu cầu tổ chức.
Khoảng trống Rút Ròng Chưa Được Lấp Đầy
Quy mô của khoảng trống cần lấp đầy trở nên rõ ràng hơn khi so sánh với giai đoạn rút ròng trước khi phục hồi hiện tại bắt đầu. Giữa tháng 11 năm 2025 và tháng 2 năm 2026, các nhà đầu tư đã rút 6,38 tỷ đô la khỏi các ETF Bitcoin giao ngay khi Bitcoin giảm từ trên 100.000 đô la xuống gần 60.000 đô la -- một giai đoạn bốn tháng liên tiếp của các khoản rút vốn kéo dài phản ánh sự kết hợp của việc chốt lời tại mức cao kỷ lục, sự thận trọng về rủi ro địa chính trị sau vụ sụp đổ nhanh tháng 10, và bất ổn vĩ mô rộng hơn do xung đột Iran và lạm phát cao.
Số 3,29 tỷ đô la đã phục hồi trong tháng 3 và tháng 4 chiếm khoảng một nửa số rút ròng đó. Với tốc độ hiện tại, việc phục hồi hoàn toàn về đỉnh tích lũy tháng 10 sẽ cần thêm vài tháng dòng vốn liên tục duy trì ở mức hoặc cao hơn mức trung bình hàng tháng gần đây -- một quỹ đạo phụ thuộc nhiều vào việc Bitcoin duy trì và phát triển vị trí hiện tại trên 80.000 đô la, lộ trình lãi suất của Fed trở nên linh hoạt hơn, và các rủi ro địa chính trị quanh Eo biển Hormuz giảm bớt.
Sự Phục Hồi Thật, Động Lực Là Câu Hỏi
Tính chưa hoàn chỉnh của sự phục hồi không nhất thiết là một tín hiệu giảm giá. Hướng dòng chảy rõ ràng đã đảo chiều, nhu cầu của các tổ chức đã trở lại, và cơ sở nhu cầu cấu trúc từ các nhà mua tiền mặt doanh nghiệp -- Chiến lược mua 3,9 tỷ đô la trong tháng 4 đã hấp thụ gần năm tháng cung cấp khai thác -- tiếp tục tạo ra một sàn dưới giá giao ngay.
Điều còn chưa rõ là liệu sự phục hồi có thể tăng tốc từ đây hay không. Dòng vốn tháng 4 đạt 1,97 tỷ đô la là mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2025, nhưng vẫn chưa bằng một phần ba khoảng cách tích lũy so với đỉnh. Dòng vốn 629 triệu đô la trong ngày thứ Sáu -- lớn nhất trong hai tuần -- cho thấy động lực đang hình thành vào đầu tháng 5, nhưng với Bitcoin mới chỉ vừa vượt trên 80.000 đô la lần đầu tiên kể từ tháng 1 và bối cảnh vĩ mô vẫn còn mờ mịt bởi sự không chắc chắn quanh Hormuz và các tín hiệu lãi suất cao hơn của Fed, tốc độ phục hồi dòng chảy sẽ phụ thuộc vào các yếu tố kích thích còn nằm ngoài kiểm soát của thị trường.
Như dữ liệu của SoSoValue rõ ràng, câu chuyện phục hồi ETF là có thật -- nhưng đó vẫn là một câu chuyện đang được viết chứ chưa đạt đến hồi kết.