Đã nghĩ về khi nào mùa DeFi thực sự bắt đầu và ý nghĩa của nó đối với hiện tại. Cơn sốt năm 2020 không chỉ là phô trương—nó đã thay đổi căn bản cách mọi người nghĩ về tài chính phi tập trung. Nhớ khi Uniswap, Aave và MakerDAO từ không ai biết đến trở thành những ông lớn? TVL bùng nổ từ khoảng 600 triệu lên hơn 210 tỷ. Đó là kiểu chuyển động thu hút sự chú ý của mọi người.

Điều gì đã khiến điều đó xảy ra vào thời điểm đó? Chủ yếu là hai điều. Thứ nhất, các giao thức này thực sự trưởng thành và thể hiện các trường hợp sử dụng thực tế—không còn chỉ lý thuyết nữa. Thứ hai, chính sách tiền tệ dễ dàng của Fed khiến vốn chảy khắp nơi, và DeFi trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho những người săn lãi suất. Khi lãi suất gần như bằng 0, tất nhiên mọi người sẽ tìm kiếm nơi khác.

Bây giờ đây là điều thú vị. Sau tất cả sự biến động và chu kỳ phô trương đã hết, chúng ta lại thấy dấu hiệu của sự sống trở lại. Các chỉ số đang cải thiện, TVL đã tăng kể từ cuối 2023, và có sự chuyển dịch khi nhiều khối lượng giao dịch hơn đang diễn ra trên chuỗi. Người dùng bắt đầu nhận ra rằng các sàn giao dịch phi tập trung thực sự hoạt động.

Điều khác biệt lần này là dòng tiền tổ chức cuối cùng cũng xuất hiện. BlackRock, PayPal—đây không phải là các công ty sinh sau đẻ muộn trong crypto, họ là các nhà chơi truyền thống nhận ra rằng công nghệ phi tập trung là hợp pháp. Điều này rất quan trọng cho độ tin cậy.

Cấu hình cũng trông quen thuộc. Chúng ta có các giao thức DeFi tốt hơn hiện nay với những cải tiến thực sự về trải nghiệm người dùng và khả năng liên chuỗi. Fed lại báo hiệu cắt lãi suất, nghĩa là nhiều thanh khoản hơn đang săn lãi suất. Lịch sử không lặp lại chính xác, nhưng nhịp điệu có cảm giác tương tự. Khi nào là mùa DeFi? 2020. Liệu chúng ta có thể đang nhìn thấy điều gì đó tương tự không? Các mảnh ghép bắt đầu xếp lại.