Gần đây có nhiều người hỏi tôi về giao dịch hợp đồng, tôi nhận thấy nhiều người mới vẫn còn khá mơ hồ về phần này. Thực ra, giao dịch hợp đồng nói đơn giản là sử dụng đòn bẩy để phóng to vị thế giao dịch của bạn, giúp bạn dùng ít tiền hơn tham gia vào biến động thị trường lớn hơn.

Trước tiên nói về logic cơ bản nhé. Bạn có 100 USDT, tin rằng Bitcoin sẽ từ 100 tăng lên 200. Lúc này bạn có thể vay 900 USDT từ sàn giao dịch, dùng 1000 đô mua 10 BTC. Khi giá tăng lên 200, bạn bán 10 BTC này, trong tài khoản có 2000 USDT. Trừ đi khoản vay 900, bạn đã lời 1000 đô. Đó chính là sức mạnh của đòn bẩy 10 lần — dùng 100 đô vốn ban đầu để kiếm 1000 đô lợi nhuận.

Nhưng ngược lại thì sao? Nếu BTC không tăng lên 200 mà giảm xuống còn 95, 10 BTC của bạn chỉ còn giá trị 950 USDT. Lúc này nếu bạn cắt lỗ, trả hết khoản vay 900, vốn của bạn chỉ còn 50 đô. Nếu bạn cố gắng giữ không cắt lỗ, giá tiếp tục giảm xuống còn 90, 10 BTC của bạn chỉ còn giá trị 900 USDT. Sàn giao dịch thấy vậy, nếu bạn không trả nổi khoản vay, sẽ buộc phải thanh lý vị thế của bạn, bán hết coin để trả nợ. Cuối cùng tài khoản của bạn trống rỗng, đó gọi là 'bị cháy tài khoản' hay 'bị thanh lý'.

Vì vậy, đặc tính hai mặt của hợp đồng chính là ở đây — khi thị trường đúng dự đoán, đòn bẩy có thể nhân 10 lần lợi nhuận của bạn; khi thị trường đi ngược lại, thua lỗ cũng sẽ bị nhân 10 lần. Đó cũng là lý do nhiều người khuyên newbie đừng vội chơi đòn bẩy cao.

Giao dịch hợp đồng còn có lợi thế là bạn có thể bán khống. Không giống như spot chỉ có thể mua vào tăng giá, trong hợp đồng bạn có thể bán hợp đồng khi thị trường giảm, chờ giá xuống rồi mua lại để kiếm lời. Một số tổ chức chuyên nghiệp còn dùng các lệnh short với đòn bẩy thấp để phòng ngừa rủi ro, vừa giữ spot vừa mở short, như vậy dù giá lên hay xuống đều có thể có lợi nhuận bù đắp.

Về phân loại hợp đồng, chủ yếu có hai chiều. Một là theo thời gian giao hàng, gồm hợp đồng kỳ hạn (hợp đồng tương lai) và hợp đồng vĩnh viễn. Hợp đồng kỳ hạn là có ngày đáo hạn rõ ràng, như hợp đồng tuần, tháng, quý, đến hạn phải giao dịch và thanh lý. Hợp đồng vĩnh viễn thì không có ngày đáo hạn, bạn muốn giữ bao lâu cũng được, đó là lý do hiện nay đa số sàn đều đẩy mạnh sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn.

Chiều phân loại thứ hai là hợp đồng dựa trên đồng tiền cơ sở và USDT. Hai loại hợp đồng này khá thú vị. Hợp đồng USDT dùng USDT làm đơn vị tính giá, bạn dùng stablecoin để tham gia, không cần phải nắm giữ thật tiền mã hóa, dễ hiểu hơn cho người mới, cũng dễ đánh giá rủi ro và lợi nhuận. Hiện tại phần lớn người dùng là hợp đồng USDT, như hợp đồng vĩnh viễn BTCUSDT của một sàn lớn có khối lượng giao dịch vượt xa hợp đồng BTCUSDC.

Còn hợp đồng coin-based thì dùng chính đồng tiền mã hóa làm đơn vị tính, ví dụ như BTC hoặc các đồng khác. Lợi thế của hợp đồng này là bạn có thể tham gia thị trường bằng chính tiền ảo, không cần đổi sang stablecoin, vậy sẽ không bỏ lỡ cơ hội tăng giá của coin. Trong một số sàn, hợp đồng coin-based còn gọi là hợp đồng ngược chiều.

Nếu bạn hỏi tôi hợp đồng USDT hay coin-based cái nào tốt hơn, thì còn tùy phong cách giao dịch của bạn. Hợp đồng USDT thân thiện hơn với đa số người vì dùng stablecoin, tâm lý thoải mái, dễ đánh giá rủi ro. Còn hợp đồng coin-based phù hợp với những trader kỳ vọng dài hạn vào tăng giá của một đồng coin nào đó, vì dù bạn mở short lỗ, đồng coin nắm giữ có thể vẫn tăng giá, giúp bù đắp phần nào khoản lỗ.

Về cách tránh bị cháy tài khoản, tôi có hai lời khuyên. Thứ nhất, kiểm soát đòn bẩy. Đòn bẩy 10 lần chỉ cần giá đi ngược 10% là cháy tài khoản, đòn 100 lần chỉ cần đi ngược 1%. Vì vậy, newbie đừng ham chơi đòn cao, hãy bắt đầu từ thấp để luyện tập. Thứ hai, nhất định phải đặt lệnh dừng lỗ. Đây là công cụ quản lý rủi ro hiệu quả nhất, tự động đóng vị thế khi thua lỗ đạt đến mức nhất định, tránh thua lỗ kéo dài hoặc bị thanh lý.

Tổng thể, giao dịch hợp đồng chính là con dao hai lưỡi. Dùng tốt có thể nhanh chóng nhân đôi vốn, dùng không cẩn thận dễ mất sạch. Quan trọng nhất là phải có ý thức rõ về rủi ro, đừng để lợi ích từ đòn bẩy làm bạn quên mất nguy cơ.