Tôi đã nhận thấy rất nhiều nhà giao dịch Hồi giáo liên hệ với tôi với cùng một sự thất vọng gần đây. Gia đình họ gây áp lực, đồng nghiệp đặt câu hỏi, và thành thật mà nói? Câu hỏi về việc giao dịch có phải là haram hay halal là điều khiến họ mất ngủ. Vậy để tôi phân tích rõ hơn về chuyện này.

Nghe này, đây là sự thật. Hầu hết các học giả Hồi giáo đều rõ ràng rằng giao dịch hợp đồng tương lai theo hình thức hiện tại không phù hợp với nguyên tắc Hồi giáo. Và có những lý do chính đáng cho điều này. Đầu tiên là khái niệm Gharar – đó là sự không chắc chắn quá mức trong luật hợp đồng Hồi giáo. Khi bạn giao dịch hợp đồng tương lai, bạn về cơ bản đang mua bán các hợp đồng cho các tài sản mà bạn chưa thực sự sở hữu hoặc có trong tay. Hồi giáo rõ ràng cấm điều này (có một Hadith nói "Đừng bán những gì không thuộc về bạn" từ Tirmidhi). Rất rõ ràng.

Tiếp theo là Riba, tức là các giao dịch dựa trên lãi suất. Hầu hết các giao dịch hợp đồng tương lai đều liên quan đến đòn bẩy và vị thế ký quỹ, nghĩa là bạn đang vay mượn dựa trên lãi hoặc chịu phí qua đêm. Và Hồi giáo không khoan nhượng với riba dưới bất kỳ hình thức nào. Điều này là không thể thương lượng.

Nhưng chờ đã, còn nhiều hơn nữa. Hợp đồng tương lai cũng rơi vào loại Maisir – về cơ bản là cờ bạc hoặc đầu cơ. Rất nhiều nhà giao dịch chỉ đang dự đoán biến động giá mà không có mục đích thực sự với tài sản cơ sở. Họ không phòng ngừa rủi ro cho doanh nghiệp; họ chỉ đặt cược. Hồi giáo cấm loại giao dịch này vì nó giống như trò chơi may rủi. Và còn vấn đề giao hàng và thanh toán chậm. Các hợp đồng như Salam hoặc Bay' al-Sarf yêu cầu ít nhất một bên phải thanh toán ngay lập tức về giá hoặc sản phẩm. Hợp đồng tương lai? Cả việc giao hàng và thanh toán đều bị trì hoãn, điều này vi phạm luật hợp đồng Hồi giáo.

Bây giờ, trước khi bạn nghĩ mọi chuyện đều tiêu cực, có một quan điểm thiểu số đáng đề cập. Một số học giả cho phép một số hình thức hợp đồng kỳ hạn, nhưng chỉ trong những điều kiện rất cụ thể. Tài sản phải hợp pháp và hữu hình – không phải là các phái sinh tài chính trừu tượng. Người bán cần thực sự sở hữu tài sản hoặc có quyền hợp pháp để bán nó. Hợp đồng phải được sử dụng cho mục đích phòng ngừa rủi ro thực sự, không phải để đầu cơ. Và quan trọng nhất – không đòn bẩy, không lãi suất, không bán khống. Điều này sẽ gần hơn với hợp đồng kỳ hạn hoặc Salam của Hồi giáo, chứ không phải những gì chúng ta thường thấy trong thị trường hợp đồng tương lai truyền thống.

Vậy vị trí của các cơ quan Hồi giáo lớn về việc giao dịch có phải là haram hay halal. AAOIFI (Tổ chức Kế toán và Kiểm toán cho các Tổ chức Tài chính Hồi giáo) hoàn toàn cấm hợp đồng tương lai truyền thống. Darul Uloom Deoband và các trường phái Hồi giáo truyền thống khác thường quy nó là haram. Một số nhà kinh tế Hồi giáo hiện đại đang cố gắng thiết kế các sản phẩm phái sinh phù hợp Shariah, nhưng họ cũng không ủng hộ hợp đồng tương lai truyền thống.

Kết luận? Giao dịch hợp đồng tương lai theo cách hiện nay được xem là haram do đầu cơ, liên quan đến lãi suất, và việc bán những gì bạn không sở hữu. Ngoại lệ duy nhất là các hợp đồng không đầu cơ cụ thể như Salam hoặc Istisna' đáp ứng các điều kiện nghiêm ngặt. Nếu bạn nghiêm túc với đầu tư halal, có các lựa chọn khác như quỹ tương hỗ Hồi giáo, cổ phiếu phù hợp Shariah, Sukuk (trái phiếu Hồi giáo), hoặc các khoản đầu tư dựa trên tài sản thực. Đó mới là những phương án phù hợp với nguyên tắc Hồi giáo.