Gần đây luôn xem xét logic về đáo hạn trái phiếu Mỹ, nói thật, đây có thể là cơ hội chắc chắn nhất của thị trường tiền mã hóa năm nay.

Chuyện cốt lõi rất đơn giản: Mỹ năm nay có 9.6 nghìn tỷ USD nợ đến hạn, chiếm hơn một phần tư tổng quy mô trái phiếu Mỹ. Những khoản nợ này phần lớn phát hành từ năm 2020 đến 2021, khi lãi suất còn chưa tới 1%, giờ gia hạn trực tiếp nhảy lên 4%. Mỹ rõ ràng không có ý định thực sự trả hết số tiền này, cách duy nhất là vay mới để trả cũ.

Hậu quả của điều này là chi phí lãi suất liên tục tăng lên theo hình quả cầu tuyết. Đến năm nay, chỉ riêng chi phí lãi đã tiêu tốn 1 nghìn tỷ USD, áp lực của Bộ Tài chính cực kỳ lớn. Để giữ cho toàn bộ hệ thống không gặp vấn đề, con đường duy nhất là hạ lãi suất, giảm chi phí vay vốn.

Điều then chốt là, hướng đi này hiện đã hình thành rõ ràng. Chủ tịch Fed mới đã nhậm chức, dữ liệu lạm phát liên tục giảm, thị trường việc làm cũng bắt đầu yếu đi, các điều kiện để hạ lãi suất gần như đã đủ. Một khi áp lực từ đợt đáo hạn trái phiếu Mỹ thực sự thể hiện rõ, việc hạ lãi suất sẽ trở thành lựa chọn tất yếu.

Khi thanh khoản được giải phóng, các tài sản rủi ro sẽ bùng nổ đầu tiên. Thị trường tiền mã hóa, với tư cách là nơi thanh khoản nhạy cảm nhất, chắc chắn sẽ phản ứng dữ dội nhất. Đây không phải là kiểu sập đột ngột như thị trường nhỏ lẻ, đợt sóng tăng chính dự kiến sẽ bắt đầu từ cuối quý hai đến cuối quý ba.

Vì vậy, thay vì bận tâm đến biến động ngắn hạn, tốt hơn hết là tập trung vào logic lớn này. Áp lực đáo hạn trái phiếu Mỹ sẽ từng bước đẩy cao kỳ vọng của thị trường, đó mới là điều đáng chú ý nhất.