Gần đây tôi đang suy nghĩ về một vấn đề, tại sao có những sự kiện dường như hoàn toàn không thể dự đoán được nhưng lại có thể thay đổi toàn bộ cục diện thị trường trong chớp mắt? Đó chính là sức hút của sự kiện thiên nga đen.

Khái niệm về thiên nga đen thực ra xuất phát từ một câu chuyện lịch sử thú vị. Trước đây người châu Âu nghĩ rằng thiên nga đều màu trắng, cho đến năm 1697, nhà thám hiểm Hà Lan Willem de Vlamingh phát hiện ra thiên nga đen ở Úc, toàn bộ nhận thức đã bị lật đổ. Sau này, giáo sư của Đại học New York Nassim Nicholas Taleb mượn câu chuyện này để viết cuốn sách mang tên 《Thiên Nga Đen》, dùng để mô tả những sự kiện có xác suất cực thấp nhưng gây ra hậu quả thảm khốc.

Sự kiện thiên nga đen thường có ba đặc điểm. Thứ nhất là cực kỳ khó dự đoán, vượt ra ngoài phạm vi dự kiến bình thường. Thứ hai là hậu quả nghiêm trọng, có thể gây tác động lớn đến kinh tế, tài chính và thậm chí chính trị. Điểm thứ ba thú vị là, sau khi sự kiện xảy ra, chúng ta luôn có thể quay lại tìm ra lời giải thích, như thể mọi thứ đều có thể dự đoán được.

Taleb dùng ví dụ con gà tây trong lễ Tạ ơn để minh họa vấn đề rất rõ ràng. Con gà tây mỗi ngày đều được cho ăn, qua thời gian nó tin rằng ngày nào cũng như ngày nào, kết quả là đến ngày lễ Tạ ơn mới nhận ra mọi thứ đã thay đổi đột ngột. Chúng ta nhiều khi cũng giống như con gà tây này, chỉ vì thấy thiên nga trắng mà tin rằng thiên nga đen không tồn tại.

Nhìn vào những sự kiện thiên nga đen thực sự đã xảy ra trong lịch sử, ta có thể hiểu rõ mức độ rủi ro lớn như thế nào. Bong bóng internet năm 2001, các nhà đầu tư đổ tiền điên cuồng vào các công ty công nghệ vào cuối những năm 90, dẫn đến chỉ số Nasdaq giảm tới 78,4%, tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên 17,8%. Lúc đó ai cũng không nghĩ sẽ thảm như vậy.

Khủng hoảng tài chính năm 2008 còn là một ví dụ điển hình của thiên nga đen. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Greenspan sau này nói rằng ông không ngờ xảy ra cuộc khủng hoảng như vậy. Trong cuộc khủng hoảng đó, tỷ lệ thất nghiệp tăng gấp đôi, gần 3,8 triệu căn nhà bị tịch thu, ngân hàng đầu tư Lehman Brothers phá sản trực tiếp, 25.000 người mất việc. Nhìn lại, ai cũng có thể chỉ ra chính sách cho vay nới lỏng của thị trường cho vay subprime là thủ phạm, nhưng lúc đó thật sự không ai dự đoán được.

Sự kiện sụp đổ nhanh trong năm 2010 cũng rất tiêu biểu. Một nhà giao dịch hợp đồng tương lai người Anh, Navinder Sarao, đã thao túng thuật toán giao dịch tự động, trong một ngày đã khiến thị trường mất gần 1 nghìn tỷ USD. Sau đó, điều này đã dẫn đến việc siết chặt quy định về giao dịch, bao gồm cả cơ chế ngắt quãng.

Trong lĩnh vực tiền mã hóa, các sự kiện thiên nga đen còn diễn ra thường xuyên hơn. Năm 2022, hệ sinh thái Terra sụp đổ, trong vài ngày thị trường mất đi hàng nghìn tỷ USD, Bitcoin từ 39.000 USD giảm xuống còn 29.000 USD. Ngay sau đó, Celsius tuyên bố ngừng rút tiền rồi phá sản, Bitcoin lại giảm từ 28.000 USD xuống còn 19.000 USD. Cuối cùng, sàn giao dịch từng đứng thứ hai toàn cầu nhanh chóng sụp đổ, hàng tỷ USD của nhà đầu tư bị phong tỏa, Bitcoin cuối cùng rớt xuống còn 15.000 USD. Những sự kiện thiên nga đen này gây ra tác động cực kỳ nghiêm trọng trên thị trường tiền mã hóa.

Vì sự kiện thiên nga đen sẽ xảy ra sớm hay muộn, nhà đầu tư nên làm gì? Trước tiên là phân tán danh mục đầu tư, không chỉ đầu tư vào cổ phiếu mà còn có vàng, bất động sản, tài sản mã hóa và các loại khác. Thứ hai là phân bổ tài sản hợp lý, đừng để tất cả trứng vào một giỏ. Đặc biệt là trong các sàn giao dịch tiền mã hóa, đừng để toàn bộ vốn trong một nền tảng duy nhất, hãy phân tán qua nhiều sàn khác nhau.

Ngoài ra còn một góc độ là học cách tận dụng cơ hội từ thiên nga đen. Khi một loại tài sản giảm mạnh do sự kiện thiên nga đen, nếu bạn nhận diện được dự án tiềm năng thực sự, thì có thể kiếm lời lớn khi thị trường phục hồi. Nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải luôn sẵn sàng tâm lý, biết rằng sự kiện thiên nga đen chắc chắn sẽ đến, và chuẩn bị cho tình huống xấu nhất từ trước.

Cuối cùng, bài học từ sự kiện thiên nga đen chính là mọi thứ có thể xảy ra đều sẽ xảy ra. Chúng ta không thể thay đổi việc thiên nga đen xuất hiện, nhưng có thể giảm thiểu tối đa rủi ro, để danh mục đầu tư của mình đủ sức chống chịu.