Gần đây lại đang xem LST và tái thế chấp, càng xem càng cảm thấy hai chữ “lợi nhuận” khá ồn ào.

Khoản lợi nhuận của LST nói trắng ra chủ yếu vẫn là phần thưởng staking + có thể là sử dụng lại lần hai,
nhưng tái thế chấp đem cả an toàn đi “tái sử dụng”, tiền thì nhiều hơn chút, rủi ro cũng theo đó tăng lên: hợp đồng, cơ chế phạt, rút tiền đột ngột, thậm chí một dịch vụ mới gặp sự cố cũng liên lụy.

Lợi nhuận đến từ đâu?
Từ việc có người sẵn sàng trả tiền cho an toàn/liquidity/attention, hoặc có thể là trợ cấp để duy trì.

Gần đây mọi người so sánh lợi nhuận trên chuỗi với RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ, tôi có thể hiểu, vì thực tế lãi suất ở đó “yên tĩnh” hơn.
Nhưng ở phía chuỗi tôi quan tâm hơn: lợi nhuận có bền vững không, khi thoát ra có còn mượt mà không.
Dù sao tôi sẽ xem tái thế chấp như một vị thế có độ biến động cao, thử nhỏ chút, ngủ ngon hơn là quan trọng.
Chậm rãi thôi.