Bạn biết đấy, tôi đã suy nghĩ lâu về cách giải thích đơn giản về thực chất của vesting. Hãy tưởng tượng thế này: một dự án mới được khởi chạy, và tất cả những người sáng lập, nhà đầu tư, nhà phát triển đều nhận được token. Nhưng không phải ngay lập tức và không phải tất cả cùng một lúc. Một phần token bị khóa trong một khoảng thời gian nhất định - đó chính là gọi là vesting.

Bản chất đơn giản là vậy. Vesting là cơ chế bảo vệ khỏi việc bán tháo nhanh chóng. Bạn còn nhớ các rug pull, khi nhà sáng lập lấy và bán tất cả token của mình trong ngày đầu tiên không? Vậy, vesting giống như một chiếc bảo hiểm chống lại kịch bản đó. Token được phát hành dần dần, từng phần, trong một khoảng thời gian dài.

Cũng có khái niệm gọi là cliff - đó là giai đoạn token hoàn toàn bị khóa và không thể bán được. Ví dụ, nhà đầu tư có thể có cliff trong 6 tháng, rồi sau đó mới bắt đầu phát hành token từ từ trong vòng 2-3 năm. Trong thời gian này, người đó không thể làm gì với các tài sản này.

Tại sao điều này lại cần thiết? Bởi vì vesting không chỉ là một thủ tục hình thức. Nó tạo ra động lực. Nếu token của bạn bị khóa trong một năm hai, thì bạn sẽ quan tâm đến sự phát triển dài hạn của dự án, chứ không phải lợi nhuận nhanh chóng. Đội ngũ làm việc vì kết quả, nhà đầu tư không hoảng loạn khi giá giảm, và giá của token cũng trở nên ổn định hơn.

Xem xét một ví dụ cụ thể. dYdX - là một trường hợp điển hình. Vào tháng 12 năm 2023, đã xảy ra cliff cho một lượng lớn token. Nhà đầu tư và nhân viên đã có quyền truy cập vào tài sản của họ, và điều này chắc chắn đã tạo áp lực lên thị trường. Những người theo dõi biểu đồ vesting có thể dự đoán được làn sóng bán ra này. Vesting là một công cụ cần phân tích để hiểu động thái của giá.

Nói chung, vesting không phải là kẻ thù của nhà đầu tư như có thể nghĩ. Nó là sự cân bằng giữa lợi ích của các thành viên khác nhau trong hệ sinh thái. Nếu không có nó, các dự án sẽ rất dễ bị mất ổn định.