Korean Air Aerospace hoạt động không đạt kỳ vọng, đánh giá mục tiêu giá cổ phiếu xuất hiện sự bất đồng

Hanwha Aerospace trong quý đầu tiên của năm tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận, nhưng chưa đạt được kỳ vọng của thị trường, ngày 4 các công ty chứng khoán đều đánh giá cao khả năng phục hồi trong nửa cuối năm, nâng mục tiêu giá cổ phiếu, trong khi Daxin Securities lại hạ mục tiêu giá do điều chỉnh dự báo lợi nhuận và xem xét gánh nặng tài chính.

Hanwha Aerospace công bố ngày 30 tháng 4, dựa trên báo cáo hợp nhất, lợi nhuận hoạt động trong quý đầu tiên là 6389 tỷ won Hàn Quốc, tăng 20,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu là 5,7510 nghìn tỷ won Hàn Quốc, tăng 4,9%, lợi nhuận ròng là 5259 tỷ won Hàn Quốc, tăng 187,5%. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động thấp hơn khoảng 13% so với dự báo thị trường do Thống kê Thông tin Liên minh đưa ra, là 7345 tỷ won Hàn Quốc. Mặc dù kết quả kinh doanh tăng trưởng, nhưng ảnh hưởng lớn hơn đến giá cổ phiếu là việc có đạt được mức dự báo của thị trường hay không, dẫn đến sự chia rẽ trong đánh giá của các công ty chứng khoán.

Theo lĩnh vực kinh doanh, sự khác biệt rõ ràng. Trong lĩnh vực phòng thủ mặt đất, tỷ lệ doanh thu từ phát triển và bảo trì nội địa mở rộng, lợi nhuận hoạt động từ tiêu thụ nội địa và xuất khẩu đều thấp hơn dự kiến, gây gánh nặng cho toàn bộ kết quả kinh doanh. Đặc biệt, một số phân tích chỉ ra rằng, ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trước đó là do giảm xác nhận xuất khẩu của pháo tự hành K9 của Ba Lan và pháo phản lực đa nòng Tàu Vũ, vốn từng dẫn dắt lợi nhuận. Ngược lại, trong lĩnh vực hàng không vũ trụ, do doanh số bán hàng nội địa tăng do quân đội trong nước sản xuất hàng loạt, và doanh số bán hàng sau bán hàng liên quan đến hợp tác quốc tế vượt quá doanh số động cơ mới, khả năng sinh lời đã được cải thiện. Đóng góp của Hanwha Marine cũng mở rộng và nhận được đánh giá tích cực.

Daxin Securities duy trì ý kiến đầu tư “Mua” trong ngày, nhưng điều chỉnh mục tiêu giá cổ phiếu từ 1,88 triệu won xuống còn 1,75 triệu won. Nhà phân tích Choi Jung-hwan giải thích rằng, doanh thu và lợi nhuận hoạt động thấp hơn dự kiến trung bình của thị trường, việc điều chỉnh dự báo lợi nhuận và tăng vay nợ ròng là bối cảnh điều chỉnh mục tiêu giá cổ phiếu. Vay nợ ròng là chỉ số thể hiện nợ ròng thực tế của doanh nghiệp, giá trị này tăng lên có thể được hiểu là gánh nặng tài chính gia tăng. Tuy nhiên, nhà phân tích Choi dự đoán rằng, xu hướng lợi nhuận năm nay sẽ có “đáy trước, đỉnh sau”, tức là nửa cuối năm sẽ tốt hơn nửa đầu. Ông cũng nhận xét rằng, xét trong bối cảnh thị trường đặt hàng quốc phòng gần đây yêu cầu sản xuất nội địa tăng, việc công ty đã đảm bảo sớm các cơ sở sản xuất ở nước ngoài có thể giúp công ty có lợi thế trong cạnh tranh đơn hàng trong tương lai.

Ngược lại, Meritz Securities nâng mục tiêu giá lên 1,75 triệu won, iM Securities nâng lên 1,83 triệu won, New Han Investment Securities nâng lên 1,60 triệu won, Hanwha Investment Securities nâng lên 1,80 triệu won, Hana Securities nâng lên 1,86 triệu won. Nhà phân tích của Hana Securities, Choi Yun-sup dự đoán rằng, lợi nhuận phòng thủ mặt đất trong quý đầu tiên có thể đã chạm đáy trong năm, theo thời gian, kỳ vọng phục hồi kết quả kinh doanh và đơn hàng mới sẽ lại tăng lên. Tổng thể đánh giá này, thị trường vừa xuất hiện quan điểm cho rằng sự trì trệ trong quý đầu tiên của Hanwha Aerospace chỉ là điều chỉnh tạm thời, và cũng có ý kiến thận trọng cho rằng cần kiểm tra gánh nặng tài chính cùng lúc. Xu hướng này trong tương lai có thể trở nên rõ ràng hơn dựa trên việc xác nhận phục hồi doanh số của các hoạt động xuất khẩu hiện tại như Ba Lan, cũng như khả năng chuyển đổi chiến lược sản xuất nội địa ra nước ngoài thành đơn hàng mở rộng hay không.