[Bản tin Tài chính Quốc tế] Trump "Thúc đẩy hành động qua Hormuz"……Giá WTI tăng vọt 7.99%·Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4.37%

Mỹ thúc đẩy chiến dịch tự do hàng hải qua eo biển Hormuz, dẫn đến rủi ro Trung Đông gia tăng, giá dầu tăng vọt và lãi suất cùng lúc tăng.

Theo báo cáo của Trung tâm tài chính quốc tế ngày 4, trong bối cảnh Mỹ tăng cường áp lực quân sự và kinh tế tại Trung Đông, thị trường tài chính toàn cầu thể hiện xu hướng hỗn hợp giữa căng thẳng địa chính trị và hiệu suất doanh nghiệp tốt. Đặc biệt, việc Mỹ thúc đẩy chiến dịch tự do hàng hải qua eo biển Hormuz làm gia tăng xung đột với Iran, đồng thời các tác động đa chiều của chính sách tiền tệ, giá năng lượng và tỷ giá đang mở rộng biến động thị trường.

Trước tiên, vấn đề cốt lõi là sự thay đổi trong chiến lược Trung Đông của Mỹ. Tổng thống Donald Trump tuyên bố thúc đẩy dự án “tự do hàng hải” cho một số tàu không quân sự qua eo biển Hormuz, cảnh báo sẽ phản ứng mạnh mẽ nếu gặp trở ngại. Đồng thời, ông không chấp nhận đề xuất thỏa thuận với Iran và giữ khả năng tái khởi động các cuộc không kích. Bộ Tài chính Mỹ cảnh báo các giao dịch tài chính với Iran sẽ đối mặt với trừng phạt, và dự kiến đưa các vấn đề thương mại năng lượng giữa Trung Quốc và Iran vào nội dung thảo luận tại hội nghị thượng đỉnh. Iran tuyên bố dự định ban hành quy định mới về tự do hàng hải qua eo biển Hormuz (dự đoán là thu phí), làm căng thẳng leo thang. Mỹ cũng công bố trừng phạt bổ sung đối với Cuba, làm mở rộng xung đột ngoại giao.

Các căng thẳng địa chính trị này ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường tài chính. Theo dữ liệu hàng tuần, thị trường toàn cầu thể hiện xu hướng hỗn hợp gồm tăng giá cổ phiếu (+0.9%), tăng lãi suất (+7 điểm cơ bản), đồng USD yếu đi (-0.4%). Chỉ số S&P 500 của Mỹ tăng nhờ hiệu suất mạnh của các tập đoàn công nghệ lớn, trong khi chỉ số STOXX 600 của châu Âu cũng tăng 0.2% nhờ hiệu suất các doanh nghiệp chính. Chỉ số Nikkei của Nhật giảm nhẹ (-0.34%), còn thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hàn Quốc lần lượt tăng 0.79% và 1.90%.

Trong thị trường tỷ giá, chỉ số USD giảm xuống 98.16, giảm 0.38%; đồng yên Nhật tăng 1.5% do các nhà chức trách Nhật Bản gợi ý can thiệp. Đồng euro giảm nhẹ, nhân dân tệ cũng mất giá nhẹ. Tỷ giá won Hàn Quốc/USD là 1477.5 won, tăng 0.1%, CDS Hàn Quốc duy trì ở mức ổn định.

Về lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4.37%, tăng 7 điểm cơ bản; lợi suất Đức (3.04%, +4bp) và Anh (4.96%, +5bp) cũng đồng loạt tăng. Điều này phản ánh việc cuộc họp FOMC tháng 4 được hiểu là mang tính diều hâu và lo ngại lạm phát do giá dầu cao. Chỉ số biến động thị trường (VIX) giảm 9.19% xuống 16.99, còn chỉ số rủi ro thị trường mới nổi (EMBI+) không đổi.

Trong thị trường hàng hóa, giá dầu tăng rõ rệt. Dầu WTI đạt 101.94 USD, tăng 7.99%; giá đồng giảm 1.58%, vàng giảm 2.02%. Mặc dù OPEC+ quyết định tăng sản lượng 188.000 thùng/ngày từ tháng 6, nhưng sản lượng thực tế chưa đạt mục tiêu, do đó phân tích cho rằng ảnh hưởng đến giá dầu là hạn chế.

Về tình hình kinh tế các nước, dự kiến tăng việc làm của Mỹ trong tháng 4 sẽ chậm lại còn 62.000-73.000 việc, so với 178.000 việc của tháng 3. Tuy nhiên, thị trường có thể vẫn coi đây là mức tốt, và dự báo giảm lãi suất trong năm vẫn duy trì nhờ năng suất tăng nhờ AI. Trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang, cảnh báo về rủi ro lạm phát vẫn tiếp tục xuất hiện. Thống đốc Kashkari cho biết, chiến tranh Trung Đông kéo dài có thể hạn chế các biện pháp chính sách, và nói rằng còn quá sớm để nói về kỳ vọng giảm lãi suất. Các phe cứng rắn của đảng Cộng hòa nhấn mạnh sự cần thiết giải quyết nợ quốc gia.

Tại châu Âu, các quan chức ECB và BoE đề cập khả năng tăng lãi suất khi giá dầu duy trì cao. Họ cho rằng, nếu đà tăng giá năng lượng không thể kiểm soát, việc thắt chặt chính sách sẽ là điều không thể tránh khỏi. Thứ trưởng tài chính Nhật Bản Mura mô tả khả năng can thiệp thị trường ngoại hối thêm nữa, đồng thời nhấn mạnh hợp tác chặt chẽ hơn với Mỹ. Trung Quốc đang xem xét tạm dừng xuất khẩu axit sunfuric, điều này có thể gây tác động tiêu cực đến thị trường kim loại và phân bón toàn cầu trong bối cảnh nguồn cung tại Trung Đông bị gián đoạn. Thực tế, giá axit sunfuric đã tăng từ dưới 1000 nhân dân tệ/tấn lên mức 1800 nhân dân tệ.

Các đánh giá của truyền thông và chuyên gia tập trung vào các thay đổi mang tính cấu trúc. Bloomberg phân tích rằng, việc đầu tư vào AI hay không quyết định chênh lệch tăng trưởng giữa các quốc gia. Mỹ nhờ đầu tư vào trung tâm dữ liệu và sở hữu trí tuệ tăng, GDP quý 1 tăng 2%; Trung Quốc cũng đóng góp 5% tăng trưởng nhờ xuất khẩu liên quan AI. Trong khi đó, các nước châu Âu chỉ đạt mức tăng thấp 0-0.3%, cho thấy thiếu khả năng cạnh tranh AI.

Về thị trường chứng khoán, có ý kiến cho rằng “bán ra tháng 5” có thể không còn phù hợp. Trong 10 năm qua, trung bình chỉ số S&P 500 từ tháng 5 đến tháng 10 tăng hơn 7%, với hiệu suất ổn định và khả năng chống chịu của nền kinh tế đang hỗ trợ tâm lý đầu tư. Tuy nhiên, sự thay đổi chủ tịch Fed và các biến số liên quan đến bầu cử giữa kỳ được xem là các yếu tố không chắc chắn.

Ngoài ra, chênh lệch lợi suất trái phiếu các thị trường mới nổi cao cấp thu hẹp xuống còn 56 điểm cơ bản, mức thấp nhất kể từ 2009. Phân tích cho rằng, điều này phản ánh sự phục hồi của kinh tế Trung Quốc, giảm phát hành mới, giảm phụ thuộc vào tài sản Mỹ và dòng vốn đầu tư vào AI.

Trong hệ thống tài chính, cũng xuất hiện lo ngại về việc nới lỏng quy định ngân hàng Mỹ và mở rộng đòn bẩy có thể thúc đẩy rủi ro tài chính thay vì hỗ trợ nền kinh tế thực. Phân tích cho rằng, vốn rẻ hơn nhiều khả năng sẽ được dùng cho giao dịch hoặc trả cổ tức hơn là cho vay, và trong bối cảnh cạnh tranh với các tổ chức tài chính phi ngân hàng, tác dụng hạn chế.

Ngoài ra, còn có dự đoán về việc chia rẽ nội bộ Fed ngày càng lớn, có thể làm tăng biến động thị trường, giảm khả năng duy trì vị thế bá chủ của USD, ổn định thị trường tín dụng tư nhân, tầm quan trọng của tiêu dùng trong GDP Mỹ, mở rộng các cược lãi suất hai chiều, và khả năng Tổng thống Trump có thể làm giảm lòng tin của các đồng minh đối với chiến lược Trung Quốc của ông.

Tổng thể, nền kinh tế toàn cầu hiện đã bước vào giai đoạn phức tạp khi các rủi ro địa chính trị Trung Đông, giá năng lượng tăng, chính sách tiền tệ không chắc chắn và các thay đổi cấu trúc dựa trên AI cùng tác động. Thị trường tài chính ngắn hạn dù được hỗ trợ bởi hiệu suất doanh nghiệp và kỳ vọng tăng trưởng, nhưng do ảnh hưởng của lãi suất, giá dầu và các biến số chính sách, khả năng mở rộng biến động vẫn rất cao trong thời gian tới.