Gần đây lại có người hỏi tôi về việc stablecoin mất peg cuối cùng là sợ gì, nói trắng ra không hoàn toàn là vấn đề kỹ thuật trên chuỗi, mà phần lớn là “tâm lý rút tiền”. Bình thường mọi người đều coi nó như không khí trị giá 1 đồng, thật sự có chút gió thổi cỏ lay, dự trữ minh bạch hay không, kênh thanh toán có trơn tru không, ai đang giữ tiền trong ngân hàng của bạn, lập tức từ “không sao” biến thành “tôi phải chạy trước”. Lúc đó bạn xem các thông báo, báo cáo kiểm toán đều không kịp, cảm xúc đã đẩy giá xuống trước.

Còn có một mối liên hệ khá thú vị: khi tỷ lệ phí vốn của thị trường spot/phái sinh ở mức cực đoan, nhóm chat lại tranh cãi nổ tung về việc đó là đảo chiều hay tiếp tục bơm bong bóng. Theo kinh nghiệm của tôi, dù tỷ lệ phí có phóng đại thế nào cũng chỉ là bề nổi, còn sợi dây bên dưới vẫn là niềm tin — một khi mọi người bắt đầu nghi ngờ “có thể đổi lại đô la thật/ tài sản thật” hay không, sẽ giống như phản ứng dây chuyền. Dù sao tôi hiện tại thà phân tán qua vài nơi, giữ lại chút tiền mặt ngoài chuỗi, đừng coi “ổn định” như một giấy bảo đảm, sống sót trước đã.