Berkshire Hathaway, ngay cả khi phản ánh lỗ đầu tư, "cũng nên tập trung vào lợi nhuận hoạt động thay vì lợi nhuận ròng hàng quý"

Công ty Berkshire Hathaway (BRK.A; BRK.B) khi công bố kết quả quý đầu tiên năm 2026 cho biết, so với lợi nhuận ròng theo kế toán, cần chú trọng hơn vào chỉ số “lợi nhuận hoạt động”. Công ty giải thích rằng, lãi/lỗ định giá cổ phiếu có thể dao động lớn trong quý, và dựa trên số liệu bề mặt để đánh giá hiệu suất có thể gây hiểu lầm.

Berkshire đã công bố tóm tắt kết quả quý đầu tiên năm 2026 và quý đầu tiên năm 2025 qua thông cáo báo chí vào ngày 3 (giờ địa phương). Công ty nhắc nhở các nhà đầu tư và truyền thông rằng, “chỉ dựa vào nội dung hạn chế của bản tin này sẽ khó đưa ra quyết định đầu tư đầy đủ”, đồng thời khuyến nghị xem thêm báo cáo 10-Q chính thức.

Nội dung chính của lần phát hành này là, theo chuẩn mực kế toán Mỹ (GAAP), “lãi/lỗ định giá chưa thực hiện” của cổ phiếu nắm giữ sẽ phản ánh trong báo cáo kết quả kinh doanh. Theo đó, lợi nhuận/lỗ đầu tư của Berkshire trong quý đầu tiên năm 2026 bao gồm khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 7 tỷ USD (tương đương khoảng 10,339 nghìn tỷ won Hàn Quốc). Trong cùng kỳ năm 2025, cũng phản ánh khoản lỗ khoảng 7,4 tỷ USD (khoảng 10,9298 nghìn tỷ won Hàn Quốc).

Tuy nhiên, Berkshire cũng cung cấp kết quả thực tế từ việc bán các khoản đầu tư. Lợi nhuận sau thuế đã thực hiện từ việc bán tài sản đầu tư trong quý đầu tiên năm 2026 là 5,8 tỷ USD, tương đương khoảng 8,5666 nghìn tỷ won Hàn Quốc. Trong quý đầu tiên năm 2025, lợi nhuận đã thực hiện là 2,4 tỷ USD, khoảng 3,5448 nghìn tỷ won.

Công ty nhấn mạnh rằng, do cấu trúc này, số liệu lợi nhuận/lỗ đầu tư của từng quý “có thể vô nghĩa rất lớn”. Đặc biệt đối với các nhà đầu tư không quen thuộc với chuẩn mực kế toán, số EPS có thể bị bóp méo nghiêm trọng. Điều này phù hợp với quan điểm lâu dài của Warren Buffett, nhấn mạnh rằng, so với biến động giá thị trường, khả năng tạo ra dòng tiền và lợi nhuận thực từ hoạt động kinh doanh mới là điều quan trọng hơn.

Berkshire định nghĩa lợi nhuận hoạt động theo chuẩn không GAAP là: số liệu sau khi loại trừ lợi nhuận/lỗ đầu tư, giá trị thương hiệu và tài sản vô hình suy giảm, cùng các khoản suy giảm giá trị liên quan đến đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu từ lợi nhuận ròng. Công ty cho rằng, mặc dù việc thu phí từ hoạt động bảo hiểm và tái bảo hiểm để tạo ra lợi nhuận đầu tư là một phần của hoạt động kinh doanh, nhưng lợi nhuận/lỗ đầu tư theo quý và kết quả bảo hiểm là riêng biệt.

Các chỉ số thể hiện tính ổn định tài chính cũng đã được công bố. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, số lượng cổ phiếu loại A đã phát hành là 1.437.903 cổ phiếu. Cùng kỳ, “tiền gửi tạm thời” của bảo hiểm tích lũy khoảng 176,9 tỷ USD, tương đương khoảng 261,3213 nghìn tỷ won Hàn Quốc. Tăng khoảng 5 tỷ USD (khoảng 7.385 tỷ won Hàn Quốc) so với cuối năm 2025. Tiền gửi tạm thời là số tiền tạm thời thu được từ hợp đồng bảo hiểm, được xem là nguồn vốn đầu tư cốt lõi của Berkshire.

Berkshire là một tập đoàn đa ngành, hoạt động trong lĩnh vực bảo hiểm và tái bảo hiểm, vận tải đường sắt, tiện ích và năng lượng, sản xuất, dịch vụ, bán lẻ và nhiều lĩnh vực khác. Mã cổ phiếu của công ty trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York là BRK.A và BRK.B.

Lần công bố kết quả này một lần nữa xác nhận thông điệp mà Berkshire luôn truyền tải: cần chú trọng vào sức mạnh của hoạt động chính, chứ không chỉ số lợi nhuận ròng bề mặt. Trong thời kỳ biến động thị trường tài chính như gần đây, lợi nhuận/lỗ định giá cổ phiếu có thể gây dao động hiệu suất, do đó nhà đầu tư cần xem xét đồng thời các chỉ số “nền tảng” như lợi nhuận hoạt động, khả năng tạo dòng tiền và tiền gửi tạm thời của bảo hiểm.