Gần đây lại có người đem LST/đặt lại làm “lợi nhuận miễn phí”, nghe thì tôi cảm thấy hơi buồn cười. Nói thẳng ra, lợi nhuận chỉ có hai phần: một là phần thưởng cơ bản khi đặt cọc ban đầu, phần còn lại là bạn dùng cùng một mức độ an toàn đó để làm “bảo đảm” cho các giao thức khác đổi lấy trợ cấp/khích lệ. Trợ cấp đến từ đâu? Hoặc là dự án đốt tiền mua TVL, hoặc là các hoạt động phía dưới thực sự có dòng tiền, dù sao cũng không thể tự nhiên mà xuất hiện. Rủi ro cũng rất rõ ràng: thêm một lớp thì khả năng xảy ra sự cố cũng tăng lên, như lỗ hổng hợp đồng, oracle, node gian lận, cơ chế phạt, rút tiền đột ngột, cuối cùng đều có thể biến thành tấm “chứng chỉ có thể đổi lấy” trong tay bạn, trước khi nói đến việc thoái lui khỏi sự cố. Khi tỷ lệ phí vốn bắt đầu phản ứng bất thường, khu vực thanh lý tích tụ như bãi rác, tôi thà kiếm ít hơn một chút còn hơn bị động làm thanh khoản. Nhân tiện, xem tranh cãi về phí bản quyền NFT cũng vậy: ai cũng muốn lấy nhiều hơn, nhưng khi thị trường thứ cấp nguội đi, ai cũng đừng giả vờ cao thượng, thanh khoản mới là vua. Cứ vậy đã.