Gần đây tôi đang nghĩ về một vấn đề: Khi thị trường biến động mạnh hơn, triển vọng kinh tế không rõ ràng, vốn của chúng ta nên tránh về đâu? Điều này liên quan đến việc lựa chọn các tài sản phòng hộ rủi ro.

Các tài sản phòng hộ truyền thống đầu tiên chính là vàng. Tại sao vàng luôn được xem là nơi trú ẩn an toàn? Bởi vì trong thời kỳ lạm phát, khủng hoảng kinh tế hoặc bất ổn địa chính trị, nó có thể giữ giá trị, thậm chí tăng giá trị. Thanh khoản cũng khá tốt, nhưng nhược điểm là không có thu nhập cổ tức, và trong ngắn hạn vẫn có thể có biến động giá. Bạc và các kim loại quý khác tương tự, nhưng độ biến động lớn hơn, đôi khi còn mang lại cơ hội đầu cơ, chỉ là khả năng bảo toàn vốn dài hạn không bằng vàng.

Trái phiếu chính phủ (đặc biệt là trái phiếu Mỹ) trong thời kỳ khủng hoảng được xem như nơi trú ẩn cuối cùng. Trái phiếu Mỹ vì độ tin cậy được gọi là "tài sản không rủi ro", có thể cung cấp thu nhập lãi ổn định. Nhưng trong môi trường lãi suất thấp, lợi nhuận hạn chế, lạm phát cũng sẽ xói mòn giá trị thực, đây là một tình huống khó xử. Yên Nhật và franc Thụy Sĩ cũng là những tài sản phòng hộ phổ biến, vì hai quốc gia này có nền kinh tế ổn định, lạm phát thấp, đặc biệt hấp dẫn trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị, và thanh khoản cũng mạnh.

Điều thú vị là, dầu thô đôi khi cũng có thể trở thành tài sản phòng hộ. Đặc biệt khi khủng hoảng liên quan đến gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông hoặc xung đột, giá dầu thường tăng mạnh. Tuy nhiên, logic này lại mang tính phản kháng yếu, vì dầu phụ thuộc nhiều vào tình hình kinh tế toàn cầu và nhu cầu năng lượng.

Xu hướng hiện nay là mở rộng định nghĩa về tài sản phòng hộ. Bitcoin và một số loại tiền mã hóa bắt đầu được xem như tài sản phòng hộ kỹ thuật số, đặc biệt trong bối cảnh không chắc chắn về kinh tế và áp lực lạm phát. Tính phi tập trung, cung hạn chế, tiềm năng tăng trưởng dài hạn, những đặc điểm này thu hút nhiều nhà đầu tư. Tất nhiên, độ biến động cao và rủi ro về quy định là những điểm cần lưu ý. Bất động sản cũng là một tài sản phòng hộ kinh điển, trong các nền kinh tế ổn định thường có thể giữ giá hoặc tăng giá, đồng thời còn tạo thu nhập thụ động qua cho thuê. Nhược điểm là thanh khoản kém, chi phí cao.

Còn một loại nữa dễ bị bỏ qua chính là cổ phiếu phòng thủ. Những công ty cung cấp hàng thiết yếu hoặc dịch vụ cơ bản (thực phẩm, dược phẩm, v.v.) thường ít giảm giá hơn trong thời kỳ suy thoái kinh tế, vừa có tiềm năng tăng trưởng vừa có cổ tức.

Quan sát của tôi là: Hiệu quả của tài sản phòng hộ phụ thuộc vào tính chất và thời gian của khủng hoảng. Không có một tài sản phòng hộ hoàn hảo duy nhất, điều quan trọng là đa dạng hóa danh mục. Kết hợp vàng truyền thống, trái phiếu, cùng với các loại tiền mã hóa mới nổi, rồi thêm một số tài sản phòng thủ, như vậy mới có thể ứng phó linh hoạt hơn trong biến động thị trường. Gần đây tôi cũng đang theo dõi các dòng tiền liên quan đến các tài sản này trên Gate, nếu bạn quan tâm có thể tự tìm hiểu thêm.