#FedHoldsRateButDividesDeepen

Tỷ lệ giữ ổn định, nhưng chia rẽ trong Fed ngày càng sâu sắc
Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,50%-3,75%. Nhưng quyết định này đi kèm với cuộc bỏ phiếu chia rẽ nhất kể từ năm 1992: 8 phiếu ủng hộ, 4 phiếu phản đối. Sự chia rẽ giữa chim yến và chim săn đã rõ ràng hơn, và lý do là một từ: Dầu mỏ.

1. 8-4: Ngân hàng Trung ương Mỹ chia rẽ nhất kể từ 1992
Tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), 4 thành viên đã không đồng tình. Ba chủ tịch khu vực — Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari, và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan — ủng hộ giữ nguyên lãi suất nhưng phản đối ngôn ngữ “thiên hướng nới lỏng” trong văn bản quyết định. Lý do của họ rõ ràng: Cú sốc dầu từ chiến tranh Iran đang làm tăng rủi ro lạm phát, và trong bối cảnh này, việc ngụ ý bước tiếp theo sẽ là cắt giảm là không phù hợp.

Người phản đối thứ tư lại theo hướng ngược lại: Thống đốc Stephen Miran muốn cắt giảm một phần tư điểm phần trăm.

Kết quả: Ngân hàng Trung ương giữ tín hiệu “bước tiếp theo có khả năng là cắt giảm” trong văn bản, nhưng Chủ tịch Jerome Powell thừa nhận đây là một đa số ngày càng thu hẹp.

2. Cú sốc dầu mỏ thay đổi phương trình
Giá dầu Brent chạm mức 120 đô la và đã tăng gấp đôi kể từ đầu năm. Thách thức của Fed rõ ràng: Tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát, hoặc cắt giảm để hỗ trợ tăng trưởng bị tổn thương bởi chiến tranh?

Hammack nói, “Áp lực lạm phát là rộng khắp và giá dầu tăng tạo thêm áp lực. Thiên hướng nới lỏng không còn phù hợp nữa.” Kashkari còn rõ ràng hơn: Nếu eo biển Hormuz đóng cửa lâu dài, “có thể cần một loạt các đợt tăng lãi suất.”

Logan lập luận rằng “lần điều chỉnh lãi suất tiếp theo có thể là tăng hoặc giảm,” và không nên đưa ra hướng dẫn cụ thể.

3. Tín hiệu từ Powell: “Chúng ta đang chuyển sang trung lập”
Powell nói trung tâm của ủy ban đã “chuyển sang một vị trí trung lập hơn.” Trung lập có nghĩa là mức mà nền kinh tế không nóng lên cũng không nguội đi, và lãi suất có thể đi theo cả hai hướng. Nói cách khác, “chu kỳ cắt giảm lãi suất” kéo dài 18 tháng đang kết thúc. Mô tả của Powell: “Chúng ta đầu tiên chuyển sang thiên hướng trung lập, sau đó nếu muốn tăng lãi suất, chúng ta chuyển sang thiên hướng tăng lãi suất.”

4. Giá thị trường: Cắt giảm bị đẩy lùi đến 2027
Theo CME FedWatch, kỳ vọng về đợt cắt giảm tiếp theo đã chuyển sang cuối năm 2027. Điều này muộn hơn 4 quý so với kỳ vọng giữa năm 2026 ban đầu. Morgan Stanley, Goldman Sachs và J.P. Morgan đã bỏ qua dự báo cắt giảm năm 2026. Lý do: Lạm phát vẫn trên mức mục tiêu 2%, thị trường lao động mạnh, và rủi ro dầu mỏ vẫn còn đó.

5. Bóng tối chính trị: Kỷ nguyên Warsh bắt đầu
Đây là cuộc họp cuối cùng của Powell với tư cách chủ tịch. Nhiệm kỳ của ông kết thúc vào ngày 15 tháng 5 và ứng cử viên của Trump, Kevin Warsh, dự kiến sẽ là chủ tịch mới. Nhưng các nhà phân tích nhận định Warsh cũng sẽ thừa hưởng một ủy ban chia rẽ. Trong khi Trump muốn cắt giảm mạnh xuống còn 1%, các ý kiến ủng hộ tăng lãi suất đang gia tăng trong nội bộ ủy ban.

6. Ý nghĩa đối với thị trường
1. Tăng biến động: Sự bất đồng giữa các ngân hàng trung ương đồng nghĩa với sự không chắc chắn trong truyền thông chính sách. Theo Reuters, điều này có nghĩa là “thông điệp mơ hồ hơn và biến động” cho các nhà đầu tư. 2. Năng lượng = Lạm phát: Lần đầu tiên, văn bản của Fed bao gồm “Các diễn biến ở Trung Đông làm tăng sự không chắc chắn cao đối với triển vọng kinh tế.” Dầu mỏ là biến số mới trong lộ trình lãi suất. 3. Cược cắt giảm lãi suất đang khép lại: Logan của Fed Dallas nói: “Hướng dẫn dự báo trước về việc cắt giảm lãi suất không còn phù hợp nữa.”
Lời nhắc cho các nhà đầu tư Gate Square
Đối với thị trường tiền điện tử, sự chuyển hướng của Fed sang trung lập có thể hỗ trợ hoặc gây áp lực. Trong khi kỳ vọng về một đợt bơm thanh khoản đang mờ nhạt, lạm phát do dầu mỏ có thể hỗ trợ luận điểm “vàng kỹ thuật số” của Bitcoin. Nhưng khả năng lãi suất tăng thay vì giảm tạo áp lực lên các tài sản rủi ro. Chia sẻ 8-4 trong tuần này cho thấy Fed sẽ duy trì trạng thái chờ đợi trong nửa cuối năm 2026.

Sau quyết định, chỉ số S&P 500 và trái phiếu giảm. Thông điệp rõ ràng: Fed không còn hứa hẹn cắt giảm nữa. Đợt điều chỉnh tiếp theo phụ thuộc vào dữ liệu, và dữ liệu đó hiện đang đi qua Eo biển Hormuz.

Luôn tự nghiên cứu kỹ lưỡng (DYOR).

#GateSquareMayTradingShare
#Gate广场五月交易分享
#FedHoldsRateButDividesDeepen