Gần đây xem các dự án trên RWA có chút phấn khích lại hơi mệt… Nói là mang tài sản thực vào, nghe thì rất “ổn”, nhưng thật sự đến bước thanh khoản, thường như ảo giác: trên chuỗi có thể mua bán không đồng nghĩa với việc bạn có thể rút tiền bất cứ lúc nào. Điều khoản rút tiền, thời gian chờ, hạn mức, xác nhận đối tác mới là cốt lõi, không nhìn rõ dễ nhầm “có thể giao dịch” thành “có thể chuyển đổi thành tiền mặt”. Khi lãi suất vĩ mô biến động, sở thích rủi ro giảm, độ sâu trên chuỗi lập tức lộ rõ.

Tiện thể nghĩ đến cuộc tranh cãi về phí bản quyền NFT, thực ra cũng khá giống: ai cũng muốn có tính thanh khoản, nhưng thanh khoản chưa bao giờ miễn phí, hoặc nhà sáng tạo kiếm ít hơn, hoặc tính thanh khoản kém đi, hoặc nền tảng phải trợ giá. Dù sao cuối cùng cũng có người trả giá.

Hiện tại tôi cố gắng đặt kỳ vọng thấp hơn một chút: kiếm được là may, rút ra được mới là thực lực… nhưng cũng không quá bi quan, những thứ có điều khoản rõ ràng, cấu trúc đáng tin cậy vẫn sẽ tồn tại, chỉ là có thể không nhanh như mong đợi. Thế thôi.