Cuộc chơi giữa tuân thủ và đổi mới, mô hình điểm thưởng thẻ tín dụng có thể trở thành hướng đi mới, chú ý tiến trình xem xét của Thượng viện vào tháng 5.

Mỹ CLARITY luật định hướng quy tắc lợi nhuận stablecoin, thị trường đón nhận sự thay đổi về quy định và mô hình

Việc thực thi các quy định cuối cùng về điều khoản lợi nhuận của 《CLARITY luật》 cho stablecoin đã đóng vai trò then chốt trong việc xác định lộ trình tuân thủ cho thị trường stablecoin Mỹ, đồng thời sẽ định hình lại toàn bộ mô hình kinh doanh và kỳ vọng của ngành.

Trọng tâm của quy định mới là phân biệt rõ hai loại mô hình lợi nhuận: cấm việc trả lãi chỉ dựa trên việc giữ stablecoin, trực tiếp chặn đứng con đường “kiếm lời kiểu gửi tiền” của stablecoin, tránh gây ra các lách luật trong hệ thống ngân hàng truyền thống; nhưng đồng thời vẫn để lại không gian cho các kịch bản hợp pháp, cho phép thưởng liên quan đến giao dịch hoặc hoạt động thực tế, tương tự như điểm thưởng thẻ tín dụng, giữ khả năng đổi mới các ứng dụng của stablecoin. Thỏa hiệp này do Nhà Trắng phối hợp đạt được đã giải quyết các bất đồng then chốt cản trở tiến trình của luật, giúp cấu trúc pháp lý của thị trường tiền mã hóa Mỹ chính thức bước vào giai đoạn thúc đẩy thực chất.

Đối với thị trường, đây là một con dao hai lưỡi. Trong ngắn hạn, quy định mới loại bỏ sự không chắc chắn về quy định lợi nhuận của stablecoin, có lợi cho các nhà phát hành stablecoin hàng đầu tuân thủ, cũng tạo niềm tin cho việc thực thi khung pháp lý về tiền mã hóa tại Mỹ, thúc đẩy tâm lý rủi ro của thị trường phục hồi nhẹ. Nhưng về dài hạn, các sản phẩm stablecoin dựa vào mô hình “lãi từ giữ coin” sẽ đối mặt với áp lực tuân thủ, thị trường cần chuyển sang các hình thức vận hành hợp pháp như khuyến khích giao dịch, thưởng hệ sinh thái. Khi dự kiến luật trình lên Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào giữa tháng 5, tiến trình thực thi khung pháp lý cho stablecoin tại Mỹ sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng thanh khoản của thị trường, nhà đầu tư cần chú ý đến tiến trình xem xét luật sau này để đánh giá tác động đến lĩnh vực stablecoin và toàn bộ thị trường tiền mã hóa. #比特币ETF期权持仓限额增4倍