Thấy có người lấy đường cung của stablecoin để suy ra “ETF vào tiền nên phải tăng”, tôi hơi không tin vào chuỗi nhân quả này. Stablecoin nhiều hơn có thể chỉ là phản ánh chậm của các sàn giao dịch và nhà tạo lập thị trường dự trữ hàng hóa, chuyển đổi chéo chuỗi, thậm chí là ghi sổ ngân khố; các khoản tiền ngoài thị trường ETF cũng có thể đi vào hoặc ra khỏi các kênh khác, thời gian phù hợp không đồng nghĩa là cùng một đợt tiền. Nói thẳng ra, tôi thích xem nó như “bộ đo nhiệt độ thanh khoản”, không phải vô hướng.

Cách chơi game chuỗi rõ ràng hơn: lạm phát tăng lên, studio hút bớt, giá token giảm rồi rơi vào vòng xoáy, dữ liệu trên chuỗi trông sôi động nhưng thực ra là nhiên liệu đang cháy. Dù sao tôi hiện chỉ xem hai việc về vốn: tiền đến từ đâu, muốn đi đâu; những điểm ra không rõ ràng, dù có “mối liên hệ” cao đến đâu tôi cũng không dám nắm giữ quá nhiều.