Gần đây luôn suy nghĩ về chủ đề vĩnh cửu trong giới tiền điện tử — chu kỳ thị trường bò và gấu thực sự tuân theo quy luật nào.

Thành thật mà nói, đã xem nhiều dự đoán trên mạng xã hội, nhưng thực sự hiểu rõ chu kỳ này không nhiều người. Tôi đã quan sát dữ liệu lịch sử và phát hiện ra có thể tìm thấy dấu hiệu rõ ràng. Vào các năm 2013, 2017, 2021, thị trường tiền điện tử đều trải qua đỉnh cao của thị trường bò rõ ràng, còn giữa các năm này, luôn xuất hiện các đợt điều chỉnh gấu dài hoặc ngắn khác nhau.

Dựa trên các chu kỳ thị trường bò và gấu trong quá khứ, khoảng 4 năm là hoàn thành một vòng quay đầy đủ. Nhưng chi tiết trong đó mới là điểm mấu chốt — thị trường bò thường kéo dài khoảng nửa năm đến một năm, còn thị trường gấu có thể kéo dài lâu hơn, thậm chí đôi khi đến hai năm. Sự phân bố thời gian không đối xứng này chính là tâm lý thị trường đang tác động.

Sự kiện giảm một nửa của Bitcoin ảnh hưởng rất lớn đến chu kỳ này. Trong hai lần giảm một nửa trước, BTC đều tăng hơn 10 lần, điều này khiến các nhà lớn và tổ chức coi giảm một nửa như một lý do tốt để thao túng thị trường. Họ sẽ tạo ra biến động trước và sau giảm một nửa, đầu tiên bán tháo để tạo ra hoảng loạn, rồi nhanh chóng kéo giá lên thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia. Tôi thấy rằng, giảm một nửa vào giữa năm 2024 đã theo đúng quy trình này.

Thú vị là, nếu dựa theo quy luật trung bình khoảng 33 tháng bắt đầu một đợt thị trường bò, xác suất lịch sử lặp lại vẫn khá cao. Nhưng hiện tại chúng ta đã bước vào năm 2026, môi trường thị trường và chính sách đều đang thay đổi, dự đoán dựa hoàn toàn vào chu kỳ lịch sử đã không còn đáng tin cậy nữa.

Cảm nhận của tôi là, chu kỳ thị trường bò và gấu thực sự tồn tại, nhưng không phải là sự lặp lại máy móc. Điều chỉnh chính sách, tình hình kinh tế toàn cầu, tiến bộ công nghệ — tất cả những yếu tố này đều có thể thay đổi độ dài và cường độ của chu kỳ. Đợt gấu sâu năm 2023 thực sự đã làm nhiều người sợ hãi, nhưng đến năm 2024, các nhà lớn bắt đầu phân bổ vốn, các tổ chức cũng tham gia theo, tâm lý thị trường dần chuyển từ cực đoan bi quan sang thận trọng lạc quan.

Thị trường hiện tại đã không còn do các nhà nhỏ lẻ chi phối như ban đầu, mức độ tham gia của các tổ chức rõ ràng đã tăng lên, điều này đã thay đổi nhịp điệu của chu kỳ thị trường bò và gấu. Trước đây, chỉ dựa vào cảm xúc cộng đồng và FOMO là có thể thúc đẩy xu hướng, còn bây giờ còn phải xem xét các yếu tố về dòng vốn, chính sách, công nghệ tổng hợp.

Đối với nhà đầu tư, hiểu rõ chu kỳ thị trường bò và gấu rất quan trọng, nhưng quan trọng hơn là đừng để chu kỳ làm mờ mắt. Trong thị trường bò, dễ trở nên quá lạc quan, còn trong thị trường gấu, dễ rơi vào bi quan quá mức — đó là bản chất con người. Những người sống lâu trong giới tiền điện tử đều là những người biết giữ cảnh giác trong thị trường bò, kiên nhẫn trong thị trường gấu. Luôn sẵn sàng đón nhận thử thách của chu kỳ tiếp theo, đồng thời có nhận thức rõ về các dự án mình đang nắm giữ, đó mới là con đường đúng đắn.