Vừa mới xem dữ liệu thanh lý từ đợt giảm giá gần đây của thị trường và thật sự rất điên rồ. Chúng ta đã thấy khoảng 237 triệu đô la trong các vị thế mua Bitcoin bị xóa sạch trong một ngày, điều này thực sự giải thích phần lớn lý do tại sao crypto lại giảm mạnh như vậy. Khi bạn nhìn xa hơn, các con số còn điên rồ hơn - hơn 2,16 tỷ đô la trong các thanh lý BTC trong tuần, và gần 4,4 tỷ đô la trong tháng qua. Đó không phải là một cơn hoảng loạn trong một ngày. Đó là nhiều tuần đòn bẩy dần dần được gỡ bỏ.

Điều khiến crypto giảm giá chủ yếu là do một nguyên nhân chính: sự giảm xuống dưới 75.000 đô la của Bitcoin đã kích hoạt một chuỗi phản ứng. Một khi điều đó xảy ra, tất cả các vị thế mua đòn bẩy đó trở thành các lệnh bán bắt buộc trên thị trường, đẩy giá xuống thấp hơn và gây ra nhiều thanh lý hơn nữa. Chính vòng phản hồi này mà nhiều người bỏ lỡ. Lượng mở trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn giảm khoảng 4,4% chỉ trong một ngày, xóa sạch 26 tỷ đô la khỏi mức độ phơi nhiễm. Trong tháng, tổng lãi suất mở của các sản phẩm phái sinh giảm khoảng 34%. Vậy nên, đúng vậy, thị trường đã giảm đòn bẩy mạnh mẽ trong nhiều tuần.

Ngoài các thanh lý, còn có tâm lý rút khỏi rủi ro rộng hơn đang diễn ra. Các nhà đầu tư lớn đối mặt với lỗ chưa thực hiện, cổ phiếu châu Âu yếu đi, lo ngại về chính sách tiền tệ thắt chặt - tất cả đều tạo thêm áp lực. Nhưng điều then chốt là: Bitcoin chiếm ưu thế trong giao dịch phái sinh, vì vậy mỗi khi Bitcoin bị ảnh hưởng, áp lực đó lan sang altcoin khi các nhà giao dịch cắt giảm rủi ro ở mọi nơi. Đó là lý do toàn bộ thị trường di chuyển theo nó. Ethereum giảm hơn 6%, Solana và BNB đều giảm khoảng 3%, XRP giảm 4,3%. Tất cả đều liên kết qua cơ chế đòn bẩy.

Câu hỏi thực sự bây giờ là liệu Bitcoin có thể giữ trên mức 75.000 đô la hay không. Nếu giữ được, thị trường sẽ ổn định. Nếu phá vỡ, chúng ta có thể hướng tới mức hỗ trợ chính tiếp theo là 70.000 đô la. Cho đến khi đòn bẩy ngừng được thanh lý và các thanh lý chậm lại, sự biến động sẽ còn duy trì ở mức cao. Đó chính là cơ chế tại sao crypto lại giảm giá ngay bây giờ - không phải do mua hoảng loạn hay một tiêu đề đơn lẻ. Đó là quá trình giảm đòn bẩy có hệ thống trong một thị trường đã quá mở rộng.