Những ngày này lại đang xem xét LST/đặt lại thế chấp, cảm giác nhiều người chỉ chú ý vào “lợi nhuận thêm một lớp”, nhưng lợi nhuận nói trắng ra chỉ có hai phần: một là phần lạm phát/phí giao dịch của đặt cọc cơ bản, hai là phần đặt lại thế chấp “thuê” an toàn để nhận phụ cấp/khuyến khích. Vấn đề là phần thứ hai giống như mua lượng theo giai đoạn, khi phụ cấp dừng lại thì mây tan.

Rủi ro cũng khá rõ ràng: đòn bẩy tích tụ, giá mất liên kết + chuỗi thanh lý, cộng thêm hợp đồng/nhà vận hành một khi gặp sự cố thì cùng nhau bị đánh. Tối qua tôi còn xem xét dòng chảy ròng trên chuỗi của một hợp đồng đặt lại thế chấp, sau khi 0x7a…c3 vào không lâu đã bị chia thành vài phần để thực hiện vòng vay mượn, nhìn thấy có chút lo lắng.

Thêm nữa bây giờ mọi người thường thích liên kết dòng vốn ETF, tâm lý rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ và biến động của thị trường tiền mã hóa… cũng không phải không có lý, nhưng thật sự gặp phải khóa rủi ro, những khoản lợi nhuận “trông có vẻ ổn” này thường là những khoản bị cắt trước. Dù sao tôi cũng thà kiếm ít hơn một chút, ít nhất rõ ràng tiền đến từ túi ai.