Gần đây, cuộc đấu tranh quyền lực của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày càng trở nên thú vị hơn. Mâu thuẫn giữa Trump và Powell đã từ việc tranh chấp bí mật chuyển sang đối đầu công khai, và dường như không có giải pháp đơn giản nào để giải quyết.

Bản chất của vấn đề thực ra rất rõ ràng: Trump muốn một Chủ tịch Fed nghe lời, còn Powell thì lại không hợp tác. Trước đó, Powell nhiều lần không hạ lãi suất theo ý của Trump, khiến Trump nhiều lần tuyên bố muốn thay thế ông. Kế hoạch ban đầu là chờ đến ngày 15 tháng 5 năm nay, nhiệm kỳ của Powell sẽ tự động kết thúc, lúc đó Trump sẽ đề cử Kevin Woorh lên thay, và chủ tịch mới sẽ nghe lời hạ lãi suất, mọi thứ đều vui vẻ.

Nhưng hiện tại tình hình đã thay đổi. Theo dữ liệu dự đoán của thị trường Polymarket, xác suất Powell rời khỏi vị trí sau khi nhiệm kỳ kết thúc đã giảm xuống chỉ còn 2%, điều này có nghĩa là ông có khả năng sẽ tiếp tục giữ chức tạm thời. Powell đã nói từ tháng 3 rằng, nếu người kế nhiệm của ông chưa được xác nhận trước ngày 15 tháng 5, ông sẽ tiếp tục làm chủ tịch. Chỉ cần Bộ Tư pháp chưa kết thúc cuộc điều tra về ông, ông sẽ không tự ý rời khỏi Hội đồng Thống đốc Fed.

Vì vậy, điểm then chốt hiện nay là: Woorh có thể được Thượng viện phê chuẩn tại phiên họp Ủy ban Ngân hàng ngày 21 tháng 4 không? Đây mới là ranh giới quyết định liệu Powell có thực sự bị thay thế hay không.

Tôi để ý một chi tiết thú vị — người ngăn cản Woorh là nghị sĩ đảng Cộng hòa đến từ Bắc Carolina, Thom Tillis. Lý do của ông là Bộ Tư pháp vẫn chưa hoàn tất cuộc điều tra về Powell, nên ông từ chối để đề cử của Woorh vào cuộc bỏ phiếu toàn thể Thượng viện. Người này có ảnh hưởng đủ lớn, vì dù đảng Cộng hòa chiếm đa số trong Ủy ban (13 so với 11), chỉ cần ông phản đối, đề cử của Woorh sẽ bị kẹt lại.

Điều đáng lo hơn nữa là chính Trump cũng vô tình tự đào hố cho chính mình. Tháng 7 năm ngoái, ông đã thị sát công trình sửa chữa tòa nhà Fed, công khai chất vấn về ngân sách không hợp lý, và kết quả là Bộ Tư pháp bắt đầu điều tra xem Powell có nói dối Quốc hội về việc này hay không. Đây vốn là cách Trump muốn dùng để tấn công Powell, nhưng giờ lại trở thành rào cản để Woorh lên nắm quyền.

Ngày 15 tháng 4, Trump nói trên kênh Fox Business rằng ông không dự định chấm dứt cuộc điều tra Powell để tạo điều kiện cho Woorh. Ông còn hỏi một câu rất thú vị: "Bạn có nghĩ rằng chúng ta cần phải làm rõ chuyện đã xảy ra ở đó không?" Nghe có vẻ như ông đang cố gắng giữ vững lập trường, nhưng thực tế cũng tiết lộ tình thế bị động của ông hiện nay.

Ngay cả khi không có cuộc điều tra này cản trở, Woorh cũng chưa chắc đã dễ dàng thông qua. Trong bối cảnh địa chính trị và kinh tế hiện tại, tại phiên họp, chắc chắn sẽ có người hỏi về tính độc lập của Fed và chính sách lãi suất. Nếu xung đột địa chính trị khiến năng lượng và hàng hóa thiết yếu tiếp tục căng thẳng, Fed có thể sẽ tập trung vào việc tăng lãi suất chứ không phải giảm. Điều này đặt Woorh vào tình thế tiến thoái lưỡng nan — hoặc luôn đứng về phía Trump, nhưng sẽ giảm khả năng được xác nhận; hoặc bảo vệ lập trường hiện tại của Fed, nhưng sẽ làm Tổng thống tức giận.

Thời gian cũng rất gấp gáp. Phiên họp dự kiến diễn ra ngày 21 tháng 4, còn 24 ngày nữa là đến hết nhiệm kỳ của Powell. Trong 24 ngày này, Thượng viện chỉ dự kiến họp 13 ngày. Thời gian này thực sự rất căng thẳng.

Trump tất nhiên sẽ không ngồi yên chờ đợi. Ông đã tuyên bố rằng nếu Powell không từ chức đúng hạn, ông sẽ sa thải ông, nhưng đó có thể chỉ là lời đe dọa miệng. Để thực sự sa thải Powell, Trump cần có lý do hợp pháp, không thể chỉ dựa vào bất đồng chính sách. Lý do duy nhất có thể là Powell đã nói dối hoặc tham nhũng trong việc sửa chữa tòa nhà Fed. Tuy nhiên, tờ Washington Post ngày 25 tháng 3 đưa tin, các quan chức Bộ Tư pháp đã thừa nhận trong phiên điều trần kín rằng họ không có bằng chứng nào cho thấy Powell có hành vi phạm tội.

Điều này thật khó xử. Nếu Trump thực sự quyết định sa thải Powell, ông này chắc chắn sẽ khởi kiện, và trong trường hợp không có đủ bằng chứng, tòa án nhiều khả năng sẽ đứng về phía Powell.

Với thị trường vốn, thế bế tắc này không phải là tin tốt. Thị trường rõ ràng mong muốn Woorh lên nắm quyền hơn, vì anh ta có thể sẽ phát tín hiệu giảm lãi suất nhiều hơn so với Powell luôn luôn giữ thái độ "chờ xem". Thêm nữa, thái độ thân mật của Woorh với các tài sản tiền điện tử cũng có thể mở ra không gian tưởng tượng mới cho thị trường.

Vì vậy, hiện tại chỉ còn chờ kết quả của phiên họp ngày 21 tháng 4. Nếu Woorh bị cản trở, Powell có khả năng sẽ tiếp tục giữ chức tạm thời sau ngày 15 tháng 5, và cuộc bế tắc giữa Trump và Powell sẽ tiếp tục kéo dài.