Vừa mới xem dự báo mới nhất của Ark và thành thật mà nói, nó khá điên rồ. Cathie Wood đang tăng gấp đôi dự đoán về Bitcoin của mình -- tuyên bố BTC có thể đạt 1,5 triệu đô la vào năm 2030. Đó gần như là mức tăng 1.500% so với mức hiện tại khoảng 77.000 đô la. Nghe có vẻ tham vọng? Ừ, đúng là như vậy.

Hãy để tôi phân tích luận điểm của cô ấy. Đội ngũ của Wood đã tính toán dựa trên tỷ lệ chấp nhận của các tổ chức và vai trò của Bitcoin như vàng kỹ thuật số. Họ đã lập ra ba kịch bản: trường hợp lạc quan nhất là 1,5 triệu đô la, trường hợp trung bình là 710.000 đô la, và thậm chí trường hợp bi quan vẫn đạt 300.000 đô la. Mức kỳ vọng cao nhất? Cô ấy nghĩ Bitcoin có thể đạt tới 2,4 triệu đô la về lý thuyết, nhưng chính thức giữ mức 1,5 triệu đô la làm mục tiêu trong vòng năm năm.

Điều gì đang thúc đẩy câu chuyện này? Thực ra có vài yếu tố hội tụ. Thứ nhất, các ETF Bitcoin giao ngay được ra mắt vào tháng 1 năm 2024 và mở ra cánh cửa cho dòng tiền từ các tổ chức lớn. Không cần ví crypto nữa -- chỉ cần mua qua các nhà môi giới truyền thống. Thứ hai, việc giảm phần thưởng khai thác Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 đã giảm 50% phần thưởng, làm giảm nguồn cung. Những lần giảm này diễn ra cứ sau mỗi bốn năm, và chúng đã được tích hợp sẵn trong mã nguồn của Bitcoin. Hiện tại đã khai thác được 19,86 triệu trong tổng cung 21 triệu. Yếu tố khan hiếm là có thật.

Thứ ba, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt lãi suất ba lần trong năm 2024, đẩy dòng vốn trở lại các tài sản rủi ro hơn. Rồi còn các yếu tố địa chính trị -- một số quốc gia nhỏ hơn đã thử nghiệm việc chấp nhận Bitcoin như tiền tệ quốc gia, và đừng quên các tín hiệu chính sách ủng hộ crypto từ Washington.

Nhưng đây là phần tôi còn hoài nghi. Để các chu kỳ giảm phần thưởng Bitcoin và các mô hình dự đoán giá diễn ra theo cách này, chúng ta cần dòng chảy lớn từ các tổ chức lớn. Hiện tại, các tổ chức và ETF chỉ nắm giữ khoảng 10-13% lượng Bitcoin đang lưu hành. Vàng của các ngân hàng trung ương chiếm 17%. Đúng vậy, việc chấp nhận Bitcoin đang tăng trưởng, nhưng việc nhân đôi hoặc nhân ba lượng nắm giữ của các tổ chức trong vòng năm năm? Đó là một cái gật đầu khá xa vời.

Biến động giá là một yếu tố khác. Bitcoin còn biến động hơn vàng rất nhiều, và dòng tiền lớn thường di chuyển chậm. Họ sẽ không đổ vào trừ khi giá ổn định hơn. Thêm nữa, nếu lạm phát tăng trở lại và Fed thắt chặt thay vì nới lỏng, Bitcoin — vẫn được xem là đầu cơ — có thể mất đà nhanh hơn bạn nghĩ.

Dưới đây là phép tính khiến tôi lo lắng: Bitcoin 1,5 triệu đô la đồng nghĩa với vốn hóa thị trường 30 nghìn tỷ đô la. Điều này lớn hơn tất cả vàng trên thế giới. Có thể sẽ đạt được cuối cùng? Có thể. Nhưng đến năm 2030? Cảm giác khá lạc quan.

Một điều cuối cùng — Wood điều hành Ark Bitcoin ETF với $5B trong tài sản, vậy nên, hãy xem quan điểm lạc quan của cô ấy một cách cẩn trọng. Nếu bạn tin vào câu chuyện dài hạn của Bitcoin, việc tích lũy dần dần qua trung bình giá đô la là hợp lý. Nhưng mong đợi một cú tăng 1.500% trong vòng năm năm? Đó là suy nghĩ kiểu casino. Luận điểm về giảm phần thưởng Bitcoin và dự đoán giá có lý, nhưng con đường để đến đó còn nhiều rối rắm.