Vừa mới xem xét lĩnh vực cổ phiếu của các hãng du thuyền và thực sự có một động thái thú vị đang diễn ra giữa hai đối thủ hoàn toàn khác nhau ở đây.

Vì vậy, Royal Caribbean về cơ bản đã chiếm lĩnh bằng cách hướng tới phân khúc cao cấp, đó là lý do tại sao nó là công ty lớn nhất theo vốn hóa thị trường mặc dù vận chuyển ít hành khách hơn Carnival. Các số liệu rất ổn định—họ đạt doanh thu 18 tỷ đô la vào năm ngoái với tỷ lệ lấp đầy gần 110% (nhớ rằng, theo tiêu chuẩn ngành, đó là hai người trên mỗi cabin). Điều thu hút sự chú ý của tôi là dòng đặt chỗ của họ. Bảy tuần đặt chỗ kỷ lục có nghĩa là họ không phải giảm giá mạnh để lấp đầy cabin, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng. Cổ phiếu đã tăng khoảng 20% trong năm qua và giao dịch ở mức P/E là 19, điều này cảm thấy hợp lý với sự ổn định mà họ mang lại trong thời kỳ không chắc chắn.

Nhưng đây là phần thú vị. Viking đang làm điều gì đó hoàn toàn khác và nó đang hoạt động ở quy mô mà không thể nào tưởng tượng nổi. Họ chiếm hơn 4% doanh thu ngành trong khi vận chuyển chưa đến 1% hành khách. Đó là vì toàn bộ mô hình của họ là trải nghiệm cao cấp—chuyến du hành không dành cho trẻ em, thời gian lưu lại cảng lâu hơn, các hành trình tập trung vào học hỏi. Tỷ lệ lấp đầy 96% của họ năm ngoái rất ấn tượng khi xem xét họ cố ý giới hạn số cabin ở hai người. Họ đang tạo ra 6,5 tỷ đô la doanh thu (tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái) và chỉ mới lên sàn vào mùa xuân năm ngoái. Cổ phiếu đã tăng 55% kể từ đó.

Bây giờ, về phần định giá. Viking đang giao dịch ở mức P/E là 35, cao hơn rõ ràng so với Royal Caribbean, nhưng không quá xa so với mức trung bình của S&P 500 là 30. Điều quan trọng hơn là quỹ đạo tăng trưởng và khách hàng của họ là ai. Khách hàng có thu nhập cao hơn của Viking khiến họ ít bị ảnh hưởng hơn trong thời kỳ suy thoái, và kế hoạch mở rộng của họ rất tham vọng—27 tàu sông mới vào năm 2028 và 10 tàu biển vào năm 2031.

Nếu phải chọn giữa hai cổ phiếu du thuyền này ngay bây giờ, Viking có vẻ là lựa chọn hấp dẫn hơn mặc dù định giá cao hơn. Bạn phải trả nhiều hơn, đúng vậy, nhưng doanh thu trên mỗi hành khách cao hơn đáng kể và tốc độ tăng trưởng cũng chứng minh điều đó. Royal Caribbean thì ổn định và vững chắc, nhưng Viking có đà và mô hình kinh doanh cho thấy lợi nhuận nhanh hơn trong tương lai.