Đang theo dõi tình hình của Novo Nordisk khá sát sao gần đây, và thực sự có điều gì đó thú vị đang diễn ra dưới bề mặt mặc dù cổ phiếu gần đây bị bán tháo mạnh. Công ty đã trải qua giai đoạn khó khăn với kết quả quý 4 yếu và hướng dẫn năm 2026 gây thất vọng, khiến cổ phiếu giảm mạnh. Nhưng điều khiến tôi chú ý là: phiên bản uống mới của Wegovy đang làm điều gì đó khá quan trọng trong thị trường giảm cân.

Vấn đề với các loại GLP-1 tiêm như Wegovy và Zepbound là chúng có sự cản trở thực sự. Mọi người ghét kim tiêm, việc lưu trữ là một cơn đau đầu (thật sự cần làm lạnh cho hầu hết bệnh nhân), và việc đi lại trở nên phức tạp. Vì vậy, khi Novo Nordisk ra mắt dạng uống, đó là một bước đi hợp lý. Nhưng điều thực sự xảy ra còn thú vị hơn nhiều so với chỉ đơn giản là thay đổi hình thức.

Các giám đốc điều hành của Eli Lilly về cơ bản đã xác nhận điều quan trọng nhất - họ lưu ý rằng các đơn thuốc Wegovy dạng uống của Novo Nordisk chủ yếu là từ những bệnh nhân mới gia nhập thị trường, chứ không chỉ chuyển đổi từ dạng tiêm. Đó là điểm mấu chốt ở đây. Một trong số các phó chủ tịch của họ đã nói rõ rằng điều này đang mở rộng toàn bộ thị trường, không chỉ là tái phân phối nhu cầu hiện có. Đối với Eli Lilly, đây thực sự là sự xác nhận rằng một loại GLP-1 dạng uống có thể hoạt động, điều này quan trọng vì họ đang phát triển phiên bản của riêng mình. Nhưng điều thú vị đối với các nhà đầu tư là: mặc dù Wegovy dạng uống của Novo Nordisk hoạt động tốt và thu hút khách hàng mới, nhưng vẫn chưa đủ để bù đắp những khó khăn mà họ đang đối mặt trong năm nay.

Chất xúc tác thực sự cho sự phục hồi của cổ phiếu có thể sẽ không đến từ các phiên bản Wegovy. Nó sẽ đến từ các dòng sản phẩm trong pipeline. Novo Nordisk đang chờ phê duyệt CagriSema - đó là sự kết hợp thế hệ tiếp theo giữa giảm cân và tiểu đường. Tiếp theo là amycretin trong giai đoạn thử nghiệm giai đoạn 3, cùng với một danh sách các ứng viên khác đang trong quá trình phát triển. Đây là những cơ hội thực sự có thể tạo ra sự đột phá.

Cổ phiếu vừa chạm mức thấp mới trong 52 tuần, điều này đáng chú ý nếu bạn đang nghĩ về vị thế dài hạn. Nhưng hiện tại, đây chắc chắn là câu chuyện "hãy chứng minh đi" của công ty. Họ cần chứng minh rằng pipeline có thể mang lại kết quả.