Vừa mới xem báo cáo lợi nhuận mới nhất của Cadence và có một số động lực thú vị đáng chú ý. Công ty đã công bố số liệu quý 4 vượt kỳ vọng khá rõ ràng - doanh thu 1,44 tỷ USD so với dự báo từ 1,405 đến 1,435 tỷ USD, và EPS không GAAP đạt 1,99 USD so với dự báo từ 1,88 đến 1,94 USD. Không phải là những con số vượt trội lớn, nhưng là sự vượt trội nhất quán.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là tình hình tồn đọng đơn hàng. Cadence báo cáo tồn đọng đơn hàng 7,8 tỷ USD, tăng đáng kể so với kỳ vọng trước đó, với thêm 3,8 tỷ USD các nghĩa vụ thực hiện còn lại. Ban quản lý đặc biệt gọi các đơn đặt hàng quý 4 là "rất mạnh mẽ," điều này thường là dấu hiệu của nhu cầu thực sự chứ không chỉ các hợp đồng một lần.

Câu chuyện ở đây khá đơn giản - AI đang định hình lại thiết kế chip và Cadence đang đứng ở trung tâm của nó. Hoạt động thiết kế đã tăng mạnh trong các trung tâm dữ liệu và ô tô, do cuộc đua xây dựng nhiều hạ tầng AI hơn. Chúng ta thấy khách hàng thực sự tăng ngân sách R&D cho tự động hóa dựa trên AI, điều này dẫn đến nhiều công việc hơn cho các nhà cung cấp tự động hóa thiết kế.

Các sản phẩm mới gần đây của Cadence cũng góp phần vào điều này. Họ đã ra mắt ChipStack AI Super Agent, được định vị như một giải pháp AI có khả năng tự động hóa thiết kế và xác minh chip. Việc áp dụng các công cụ như Cerebrus, Verisium và Allegro X AI đang tăng lên. Về phần phần cứng, họ đã thêm hơn 30 khách hàng mới và nhận được nhu cầu lặp lại mạnh mẽ từ các đối tượng AI và siêu quy mô.

Công ty cũng đang mở rộng các mối quan hệ đối tác với các đối tác lớn - Samsung, TSMC, OpenAI trong số đó. Những sự hợp tác chiến lược này thường cho thấy hướng đi thực sự của thị trường.

Nhìn về phía trước, Cadence dự báo doanh thu năm 2026 sẽ nằm trong khoảng 5,9-$6B với EPS không GAAP từ 8,05-8,15 USD. Để tham khảo, họ đã đạt doanh thu 5,297 tỷ USD năm 2025 (tăng 14% so với năm trước) với EPS 7,14 USD (tăng 20%). Đường đi rõ ràng là đi lên.

Tuy nhiên, vẫn có một số trở ngại cần lưu ý - bất ổn vĩ mô, căng thẳng công nghệ Mỹ-Trung, và áp lực cạnh tranh trong lĩnh vực EDA có thể tạo ra những trở ngại. Nhưng nếu việc xây dựng hạ tầng AI tiếp tục diễn ra với tốc độ hiện tại, những yếu tố đó có thể chỉ là nhiễu so với đà tăng trưởng nhu cầu thực sự.