Chỉ mới nhận ra một điều về Nvidia mà nhiều người có thể đang bỏ qua ngay lúc này. Công ty đã vượt kỳ vọng vào tháng Hai với khoản lợi nhuận quý 4 đó, và thành thật mà nói, câu chuyện thực sự không chỉ là các con số—mà là những gì Jensen Huang đã nói về những gì sắp tới.

Hãy để tôi phân tích rõ hơn. Nvidia đã thống trị lĩnh vực phần cứng AI với Blackwell, nhưng họ đã có kiến trúc mới gọi là Rubin, dự kiến sẽ hoàn toàn thay đổi cuộc chơi. Chúng ta đang nói về các GPU cho phép các nhà phát triển huấn luyện mô hình với ít hơn 75% chip. Đó là hiệu quả cực kỳ ấn tượng. Chi phí suy luận giảm tới 90%—là một bước đột phá lớn cho bất kỳ ai vận hành AI quy mô lớn.

Điều điên rồ là Rubin đã đi vào sản xuất hoàn chỉnh và bắt đầu giao hàng vào nửa cuối năm ngoái. Amazon, Microsoft, Google, Oracle—tất cả các ông lớn đám mây đều đã có trong tay những chiếc này. Khi nghĩ về chu kỳ nhu cầu sắp tới, rõ ràng tại sao cổ phiếu có thể tiếp tục tăng từ đây.

Bây giờ, đây là góc nhìn về định giá khiến tôi chú ý. Trước khi các khoản lợi nhuận đó được công bố, Nvidia đang giao dịch với tỷ lệ P/E là 47.3 dựa trên số liệu 12 tháng gần nhất. Đó thực sự là mức chiết khấu 23% so với trung bình 10 năm là 61.5. Nghe có vẻ rẻ cho một công ty đang thúc đẩy cuộc cách mạng AI, đúng không?

Nhưng mọi chuyện còn thú vị hơn khi nhìn về phía trước. Phố Wall kỳ vọng lợi nhuận là 4.69 đô la cho tài khóa 2026, điều này đưa cổ phiếu về mức P/E dự phóng khoảng 40.7. Còn đối với tài khóa 2027, các nhà phân tích dự đoán lợi nhuận là 7.66 đô la mỗi cổ phiếu. Hãy tính toán—nếu Nvidia đạt được những con số đó, cổ phiếu sẽ cần tăng khoảng 90% chỉ để duy trì mức định giá ngày hôm nay. Và nếu nó quay trở lại mức P/E trung bình lịch sử? Chúng ta đang nói về việc cổ phiếu hơn gấp đôi hiện tại.

Điều thực sự quan trọng là công ty có tiếp tục thực hiện tốt không. Lợi nhuận vượt kỳ vọng, hướng dẫn dự báo ổn định, và lộ trình sản phẩm thực sự ấn tượng. Mỗi quý dường như đều mang đến bằng chứng mới rằng nhu cầu hạ tầng AI vẫn chưa đạt đỉnh.

Tôi không nói đây là một khoản đầu tư chắc chắn, nhưng các yếu tố cơ bản trông khá mạnh mẽ để bạn có thể thấy cổ phiếu này tăng mạnh nếu đà tăng tiếp tục. Những quý tới sẽ rất quan trọng để theo dõi sự tăng trưởng của phân khúc trung tâm dữ liệu và tốc độ triển khai các kiến trúc mới này quy mô lớn.