Hims & Hers Health đã bị ảnh hưởng nặng nề trong năm nay. Cổ phiếu giảm 70% trong năm qua và giảm một nửa trong năm nay. Thật là tàn khốc sau đợt tăng trưởng khủng 170% trong năm 2024. Chuyện gì đã xảy ra? Phần lớn liên quan đến lĩnh vực thuốc giảm cân GLP-1 của họ. Công ty đã bán các phiên bản phối chế của Wegovy nhưng đã dừng lại sau khi đối mặt với các vụ kiện về bằng sáng chế và áp lực từ quy định. Điều đó đã làm các nhà đầu tư hoảng loạn khá nhiều.

Nhưng đây mới là điều quan trọng - khi bạn thực sự xem xét quý gần nhất của họ, các số liệu không tệ chút nào. Doanh thu quý 4 đạt 617,8 triệu đô la, tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái. Người đăng ký tăng lên 2,51 triệu, và họ đang mở rộng quốc tế khá tốt khi doanh thu từ 6,9 triệu đô la tăng lên 63,7 triệu đô la. EBITDA điều chỉnh của họ đã tăng lên 66,3 triệu đô la. Công ty cũng dự báo doanh thu năm 2026 sẽ nằm trong khoảng 2,7-2,9 tỷ đô la. Vì vậy, lĩnh vực kinh doanh cốt lõi vẫn đang phát triển.

Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn giảm vì hướng dẫn quý 1 thấp hơn mong đợi, ở mức 600-625 triệu đô la so với dự kiến 647,9 triệu đô la. Cũng có áp lực về biên lợi nhuận từ việc mở rộng quốc tế và sự không chắc chắn về GLP-1. Nhưng điều khiến tôi chú ý là - cổ phiếu hiện giao dịch ở mức khoảng 14 lần lợi nhuận dự kiến cho năm 2026. Thực sự khá rẻ cho một công ty vẫn đang tăng doanh thu trong phạm vi 20-30%.

Họ cũng đang mở rộng sang các sản phẩm không liên quan đến giảm cân, có biên lợi nhuận cao hơn và chiếm phần lớn dòng tiền của họ. Thêm vào đó, họ vừa mua lại Eucalyptus để mở rộng ra quốc tế. Tôi không nói đây là một cơ hội chắc chắn, nhưng ở mức giá này, rủi ro giảm đã được phản ánh. Nếu chiến lược quốc tế của họ thành công và lĩnh vực không liên quan đến giảm cân tiếp tục tăng trưởng, có thể sẽ có tiềm năng tăng giá thực sự từ đây.