Tôi vô tình lại đọc về Joby Aviation một lần nữa và thành thật mà nói, có điều gì đó thú vị ở đây mà dễ dàng bị bỏ qua như tin tức ngày hôm qua.

Vì vậy, đây là tình hình: Joby đang đặt cược lớn vào các taxi hàng không điện. Khái niệm này không mới, nhưng cách thực hiện mới là điều quan trọng. Họ đã tiến hành hàng trăm chuyến bay thử nghiệm, đào tạo phi công qua các mô phỏng, và đẩy mạnh việc phê duyệt của cơ quan quản lý. Trên giấy tờ, đó là tiến bộ vững chắc cho một công ty hàng không vũ trụ vẫn còn trong giai đoạn đầu.

Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên phức tạp. Công ty đã mất 1,01 đô la mỗi cổ phiếu trong chín tháng đầu năm 2025. Đó gần như gấp đôi số tiền họ thua lỗ 0,53 đô la mỗi cổ phiếu trong cùng kỳ năm trước. Và đúng vậy, các công ty giai đoạn đầu thường thua lỗ, nhưng quỹ đạo này gây lo ngại. Cổ phiếu đã giảm khoảng 50% so với đỉnh 52 tuần, điều này cho thấy các nhà đầu tư đang trở nên lo lắng.

Vấn đề cốt lõi không phải là ý tưởng taxi hàng không tự lái. Nếu các máy bay eVTOL tự động thực sự hoạt động và nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý, việc vượt qua tắc nghẽn giao thông có thể thực sự mang lại bước đột phá. Phần đó không hề giống như tin tức ngày hôm qua chút nào. Vấn đề thực sự là con đường từ đây đến lợi nhuận trông đắt đỏ và không chắc chắn.

Rồi còn yếu tố pha loãng cổ phiếu nữa. Joby vừa công bố 600 triệu đô la trái phiếu chuyển đổi cộng với hơn 52 triệu cổ phiếu mới. Tôi hiểu rồi - các công ty khởi nghiệp cần tiền để mở rộng quy mô. Đó chính là lý do họ ra công chúng. Nhưng mỗi cổ phiếu mới phát hành đều làm giảm phần sở hữu của các cổ đông hiện hữu. Đó là một điều cần thiết để phát triển, nhưng vẫn gây khó chịu.

Ý kiến của tôi? Phía Phố Wall về cơ bản đang nói hãy cho tôi thấy tiền đi. Thị trường chứng khoán muốn thấy các chiến thắng về quy định và các mốc tiến bộ thực sự trước khi trở nên phấn khích trở lại. Đối với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân, đây có lẽ không phải là thời điểm mua vào khi giảm giá. Nếu tầm nhìn của Joby thực sự thành hiện thực, phần lợi nhuận sẽ xuất hiện trong nhiều năm, chứ không phải trong vài tuần. Lựa chọn thông minh hơn có lẽ là chờ xem họ có thể đạt các mục tiêu phát triển chính trước khi nhảy vào.

Không gian eVTOL có tiềm năng thực sự, nhưng Joby cần chứng minh rằng đây không chỉ là cơn sốt của ngày hôm qua với những khoản lỗ của ngày mai.