Bạn có từng tự hỏi tại sao một số nhà đầu tư lại mê mẩn một con số duy nhất khi chọn cổ phiếu? Con số đó chính là lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, và thành thật mà nói, đó là một trong những cách nhanh nhất để xác định xem một công ty có thực sự kiếm tiền hay không.

Vậy lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là gì chính xác? Nó về cơ bản là lợi nhuận ròng của công ty chia cho số cổ phiếu phổ thông đang lưu hành. Hãy nghĩ theo cách này: nếu một công ty kiếm được 18,3 tỷ đô la và có 10,2 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, thì mỗi cổ phiếu về lý thuyết nhận được khoảng 1,79 đô la lợi nhuận. Đó chính là EPS của bạn.

Tuy nhiên, điều này là - và đây là nơi hầu hết mọi người gặp rắc rối - một EPS cao không tự động có nghĩa là một khoản đầu tư tuyệt vời. Một tập đoàn khổng lồ và một công ty khởi nghiệp có thể có các con số EPS hoàn toàn khác nhau chỉ vì quy mô và giai đoạn phát triển của họ. Một công ty trưởng thành có EPS giảm có thể đang mất thị phần, nhưng một công ty trẻ đang đốt tiền để mở rộng? Điều đó thường được dự đoán trước. Twitter đã hoạt động lỗ trong tám năm liên tiếp trước khi có lãi, và điều đó không có nghĩa là nó là một khoản đặt cược xấu suốt thời gian đó.

Có hai cách các công ty tính toán điều này: EPS cơ bản và EPS pha loãng. EPS cơ bản đơn giản hơn - chỉ là lợi nhuận ròng chia cho số cổ phiếu. EPS pha loãng là con số thận trọng hơn, giả định rằng tất cả các chứng khoán chuyển đổi (như quyền chọn cổ phiếu của nhân viên) thực sự chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông. Hầu hết các nhà đầu tư tập trung vào EPS pha loãng vì nó thể hiện kịch bản tồi tệ nhất.

Điều làm cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trở nên phức tạp là lợi nhuận ròng có thể rất rối rắm. Một công ty có thể báo cáo lợi nhuận thấp hơn trong một quý nhất định vì họ đang đầu tư vào công nghệ mới, xử lý các vấn đề chuỗi cung ứng, hoặc chịu thiệt hại một lần. Ford là một ví dụ hoàn hảo - trong quý 3 năm 2022, EPS của họ trông có vẻ xấu phần lớn là do họ đổ tiền vào xe tự lái. Điều đó không nhất thiết là xấu; đó là chi tiêu chiến lược.

Dưới góc nhìn của tôi: đừng coi EPS như là chân lý tuyệt đối. Hãy dùng nó như một phần của bức tranh tổng thể. So sánh EPS theo năm để xem nó có xu hướng tăng hay giảm. Xem nó so sánh với các đối thủ cùng ngành. Xem các dự đoán của các nhà phân tích so với thực tế. Nếu một công ty vượt dự kiến, đó là tín hiệu tích cực dù con số ban đầu có vẻ khiêm tốn.

Một dấu hiệu cảnh báo nữa là các công ty đôi khi cố tình đẩy EPS lên bằng cách mua lại cổ phiếu của chính họ. Số cổ phiếu lưu hành giảm đi cộng với lợi nhuận giữ nguyên sẽ cho ra EPS cao hơn trên giấy tờ, nhưng thực tế không có gì thay đổi căn bản. Đó chỉ là một trò lừa bịp mà nhà đầu tư cần nhận biết.

Tóm lại: lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quan trọng, nhưng không phải là toàn bộ câu chuyện. Hãy kết hợp nó với các chỉ số khác, xem xét bối cảnh, và nhớ rằng EPS âm không phải lúc nào cũng là thảm họa nếu công ty đang đầu tư vào tăng trưởng. Đó là cách bạn thực sự sử dụng chỉ số này như một người hiểu biết.