Mới chỉ xem xét các động thái gần đây của Alphabet và có điều gì đó đáng chú ý ở đây. Công ty đang chi tiêu tiền như chưa từng thấy trước đây - chúng ta đang nói về 175-185 tỷ đô la trong chi phí vốn cho năm 2026 riêng biệt. Đó là loại cam kết mà bạn thấy khi một đội ngũ quản lý biết chính xác họ đang làm gì với AI.

Điều khiến tôi ấn tượng nhất là cách Alphabet gần như không thể bị chạm tới trong các lĩnh vực cốt lõi của mình vào lúc này. Google Search chiếm 90% thị phần, YouTube chiếm ưu thế trong việc thu hút người xem phát trực tuyến, và bây giờ Google Cloud vừa báo cáo tăng trưởng 48% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý trước. Đây không phải là những lợi thế nhỏ - chúng là những hào thành trì ngày càng mở rộng hơn. Thêm vào đó, tiến bộ của Waymo trong lĩnh vực xe tự hành và bạn có một công ty đang ở vị thế chiến thắng trên nhiều mặt trận.

Vì vậy, đây là phép tính đang lan truyền: nếu cổ phiếu Alphabet đạt 1.000 đô la, đó là mức tăng khoảng 225% so với mức hiện tại. Nghe có vẻ điên rồ cho đến khi bạn bắt đầu tính toán. Cổ phiếu hiện giao dịch với tỷ lệ P/E là 28,5, điều này thực sự cảm thấy hợp lý cho một doanh nghiệp có chất lượng như vậy. Nếu chúng ta giả định P/E hợp lý là 30 và công ty tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận theo tốc độ đồng thuận là 12,7% hàng năm, bạn sẽ đạt mức 1.000 đô la trong vòng một thập kỷ.

Tôi biết điều đó chậm hơn so với mức tăng 729% mà chúng ta đã thấy trong 10 năm qua, nhưng hãy nghĩ xem - Alphabet đã rất lớn rồi. Việc tạo ra lợi nhuận 225% trong 10 năm không phải là điều gì đó thất vọng. Điều đó cộng dồn thành khoảng 12% mỗi năm, cao hơn thị trường trong lịch sử.

Câu hỏi thực sự không phải là liệu Alphabet *có thể* đạt được mục tiêu đó hay không, mà là liệu bạn có muốn sở hữu nó ở mức định giá hiện tại hay không. Công ty có dòng tiền, lợi thế cạnh tranh và kỷ luật quản lý để thực thi. Các khoản đầu tư vào AI của họ là lớn nhưng không ngẫu nhiên - chúng là những cược chiến lược để duy trì vị thế thống trị trong tìm kiếm, đám mây và công nghệ mới nổi.

Điều tôi đang theo dõi là liệu các khoản chi tiêu vốn đó có thực sự chuyển thành các lợi thế cạnh tranh mà họ đang đặt cược hay không. Nếu có, cổ đông của Alphabet có thể đang nhìn về một thập kỷ khá vững chắc phía trước. Nếu thị trường bắt đầu định giá thành công đó một cách tích cực hơn, chúng ta có thể thấy mục tiêu 1.000 đô la đạt được sớm hơn nhiều so với 10 năm.

Theo quan điểm của tôi, Alphabet đang ở vị thế là một trong số ít các công ty mega-cap vẫn có thể mang lại lợi nhuận đáng kể. Dù bạn đang tích lũy hay đã nắm giữ, luận điểm này có vẻ vẫn còn nguyên vẹn trong vài năm tới.