Chỉ mới nhận ra điều gì đó thú vị về thi-ôm mà hầu hết mọi người hoàn toàn bỏ qua. Kim loại chiến lược này đã âm thầm định hình lại các ngành quốc phòng và năng lượng, nhưng hầu như không ai biết về nó. Lịch sử ai phát hiện ra thi-ôm đã kéo dài hàng thế kỷ, nhưng điều quan trọng bây giờ là hiểu tại sao nó đang trở thành một nút thắt quan trọng trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Đây là điều khiến tôi chú ý: giá thi-ôm vừa chạm mức cao kỷ lục. Giá thi-ôm thỏi của Trung Quốc đã tăng lên 17.588,88 đô la Mỹ mỗi tấn, tăng 56% trong năm 2024, trong khi giá ở châu Âu còn cao hơn, lên tới 21.000 đô la một tấn. Lý do? Nhu cầu từ ngành công nghiệp năng lượng mặt trời đang cực kỳ vượt cung. Chúng ta đang đối mặt với một thâm hụt lớn mà không có dấu hiệu giảm trong thời gian tới.

Tình hình cung ứng đang trở nên căng thẳng vì Trung Quốc kiểm soát gần một nửa sản lượng mỏ thi-ôm toàn cầu, nhưng điều đáng chú ý là trữ lượng của họ đã giảm mạnh, từ 950.000 tấn vào năm 2012 xuống còn 640.000 tấn hiện nay. Nga là nhà sản xuất thi-ôm lớn thứ năm thế giới, nhưng các lệnh trừng phạt phương Tây đã làm gián đoạn xuất khẩu của họ. Tóm lại: Trung Quốc, Nga và Tajikistan kiểm soát 90% nguồn cung thi-ôm toàn cầu. Đó là một rủi ro tập trung nghiêm trọng.

Về phía cầu, mọi thứ đang nóng lên. Xung đột quân sự đang thúc đẩy nhu cầu đạn dược, và ngành năng lượng mặt trời đang bùng nổ. Nhu cầu về pin quang điện dự kiến sẽ tăng từ 16.000 tấn năm 2021 lên 68.000 tấn vào năm 2026. Điều đó có nghĩa là khoảng cách cung ứng có thể mở rộng lên 21.000 tấn vào năm 2026 từ 8.000 tấn năm 2023. Việc đưa nguồn cung mới vào hoạt động mất nhiều năm, tạo ra một cơ hội thực sự.

Điều thú vị là: Mỹ hiện không có sản xuất thi-ôm trong nước, điều này là một vấn đề an ninh quốc gia. Lục quân Mỹ thậm chí đã cam kết gần 60 triệu đô la để phát triển khai thác thi-ôm đặc biệt cho các ứng dụng quốc phòng. Thi-ôm trisulfide là thành phần thiết yếu cho đạn dược—viên nổ, đạn súng mortars, pháo, tên lửa, toàn bộ kho vũ khí.

Có một công ty đang đứng ở vị trí có thể thay đổi điều này: Perpetua Resources (PPTA). Họ đang phát triển Dự án Vàng Stibnite ở Idaho, nằm trong một khu mỏ cũ có ý nghĩa lịch sử quan trọng. Trong Thế chiến II, khai thác tungsten ở đó được cho là đã rút ngắn chiến tranh một năm và cứu sống một triệu người Mỹ. Giờ đây, dự án đang trở lại hoạt động để khai thác thi-ôm và vàng.

Các con số thật thuyết phục. Stibnite sẽ trở thành mỏ vàng lớn thứ 4 của Mỹ theo chất lượng—sản xuất khoảng 4 đến 5 triệu ounce vàng—và là nguồn thi-ôm khai thác trong nước duy nhất. Họ dự kiến sẽ sản xuất khoảng 115 triệu pound thi-ôm, đủ để đáp ứng khoảng 35% nhu cầu của Mỹ trong sáu năm đầu. Mỹ tiêu thụ khoảng 56,7 triệu pound mỗi năm, phần lớn đến từ Trung Quốc.

PPTA đã nhận được thư thể hiện quan tâm từ Ngân hàng Xuất nhập khẩu Hoa Kỳ về khả năng vay tới 1,8 tỷ đô la để phát triển dự án. Sự hỗ trợ của chính phủ là có thật. Cổ phiếu đã tăng lên—tăng 68,5% trong năm qua và 107% tính từ đầu năm—nhưng đã giảm khoảng 7% so với đỉnh do tình hình yếu đi của ngành hàng hóa gần đây.

Với mức giá khoảng 6,83 đô la mỗi cổ phiếu, đây có vẻ là một cơ hội hấp dẫn nhờ vào tình trạng thiếu cung, sự hỗ trợ của chính phủ và tầm chiến lược của tài sản này. Bối cảnh vĩ mô về nguồn cung thi-ôm đang ngày càng thắt chặt, và có nguồn cung trong nước sẽ thay đổi cuộc chơi cho cả ngành quốc phòng và năng lượng.