Đang xem xét USA Rare Earth gần đây và thực sự có một động thái thú vị đáng để phân tích sâu hơn.

Vì vậy, công ty này đang sở hữu mỏ Round Top, chứa đầy các nguyên tố đất hiếm nặng - dysprosium, terbium, loại này nọ. Hoàn toàn khác biệt so với MP Materials đang làm tại Mountain Pass. MP tập trung vào các nguyên tố đất hiếm nhẹ hơn như neodymium và praseodymium, thực ra dễ nguồn hơn ở phương Tây. Nhưng vấn đề là - các nguyên tố đất hiếm nặng đó? Chúng đang giao dịch với giá gấp 10 đến 100 lần. Đó không phải là sự chênh lệch nhỏ. Chúng ta đang nói về các vật liệu quan trọng cho tên lửa, drone, công nghệ xe điện, và Trung Quốc gần như kiểm soát nguồn cung hiện tại.

Điều khiến tôi chú ý là sự đối lập trong cách hai công ty này được chính phủ đối xử. MP Materials nhận được ưu đãi đặc biệt - mức giá sàn trong 10 năm, một thỏa thuận của Bộ Quốc phòng đảm bảo họ sẽ mua 100% nam châm từ nhà máy mới của họ. USA Rare Earth? Họ nhận được tài trợ và khoản vay, nhưng không có đảm bảo về giá cả. Sự khác biệt rõ ràng khi bạn nhìn kỹ hai bên.

Tại sao lại có khoảng cách đó? Có lẽ vì MP đã hoạt động rồi. Họ đang sản xuất nam châm và mở rộng sản xuất. USA Rare Earth vẫn đang trong giai đoạn thực thi - họ dự định bắt đầu sản xuất nam châm tại Stillwater cuối cùng, và Round Top dự kiến chưa đạt sản xuất thương mại cho đến cuối năm 2028. Còn đó là nhiều rủi ro thực thi phía trước.

Nhưng điều làm cho nó thú vị là - nếu họ thành công, tiềm năng lợi nhuận từ các nguyên tố đất hiếm nặng đó thực sự đáng kể. Ban quản lý dự kiến dòng tiền tự do 900 triệu đô la vào năm 2030, điều này sẽ rất lớn. Tầm quan trọng chiến lược của việc đảm bảo nguồn cung đất hiếm không phải từ Trung Quốc vẫn còn đó, và đó là một lực đẩy thực sự.

Điều cần lưu ý là bạn phải chấp nhận rủi ro thực thi. Đây không phải là một cược vào một công ty đã tạo ra tiền mặt từ hoạt động. Đó là một cược vào chu kỳ phát triển nhiều năm, khả năng pha loãng nếu họ cần thêm vốn, và khả năng thương mại hóa các mỏ này đúng tiến độ. Có rất nhiều yếu tố cần cân nhắc.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc chuỗi cung ứng đất hiếm và có thể chịu đựng một chút biến động, đây là điều đáng theo dõi. Nhưng chắc chắn không phải là một điểm vào dễ dàng - bạn đang chấp nhận rủi ro thực để nắm bắt tiềm năng lợi nhuận.