Chỉ mới tìm hiểu về cách hoạt động của các chiến lược quyền chọn, và CF Industries là một ví dụ khá hay để phân tích cơ chế.

Vì vậy, các quyền chọn bắt đầu giao dịch với các ngày hết hạn khác nhau, và tôi nhận thấy điều gì đó thú vị với các hợp đồng quyền chọn bán của họ. Nếu bạn đang nghĩ đến việc mua cổ phiếu CF dù sao đi nữa, việc bán một quyền chọn bán với mức giá thấp hơn có thể là một chiến lược thông minh. Giả sử quyền chọn bán ở mức 84 đô la với phí bảo hiểm 35 cent - bạn thực chất được trả tiền để cam kết mua ở mức giá đó. Chi phí thực tế của bạn giảm xuống còn 83,65 đô la thay vì phải trả 95,99 đô la hôm nay. Phép tính cho thấy khoảng 12% chiết khấu so với giá hiện tại. Có khoảng 82% khả năng quyền chọn hết hạn vô giá trị và bạn giữ toàn bộ phí bảo hiểm đó như lợi nhuận thuần.

Ngược lại, các quyền chọn mua có bảo hiểm là mặt khác của đồng xu này. Mua cổ phiếu ở mức 95,99 đô la, rồi bán một quyền chọn mua ở mức 107 đô la. Phí bảo hiểm 60 cent có nghĩa là nếu cổ phiếu bị gọi đi, bạn sẽ có tổng lợi nhuận khoảng 12%. Không phải là thay đổi cuộc đời, nhưng là thu nhập ổn định nếu bạn đang giữ cổ phiếu trong tay. Có khoảng 75% khả năng quyền chọn hết hạn vô giá trị và bạn giữ cả cổ phiếu lẫn phí bảo hiểm.

Điều làm tôi ngạc nhiên là cách mà độ biến động ngụ ý khác nhau giữa các hợp đồng này - quyền chọn bán thể hiện 48% so với quyền chọn mua ở mức 43%, trong khi độ biến động thực tế trong 12 tháng chỉ là 32%. Khoảng cách đó cho thấy điều gì đó về kỳ vọng của thị trường.

Đây không phải là những chiến lược làm giàu nhanh, nhưng chúng là các cơ chế vững chắc cho bất kỳ ai muốn tạo ra lợi nhuận bổ sung từ các vị thế mà họ đã xem xét. Chỉ tùy thuộc vào việc bạn muốn hướng tới bảo vệ giảm giá hay giới hạn lợi nhuận phía trên.