Chỉ mới nhận thấy trái phiếu kho bạc giảm mạnh hôm nay sau sự leo thang ở Trung Đông. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vừa tăng 8,6 điểm cơ bản lên khoảng 4,05%, điều này khá đáng kể khi chúng ta mới chỉ giảm xuống dưới 4% tuần trước. Vậy chuyện gì đang xảy ra? Hoa Kỳ và Israel đã tiến hành các cuộc không kích cuối tuần qua khiến Lãnh đạo tối cao của Iran thiệt mạng, sau đó Iran đáp trả bằng các cuộc tấn công bằng drone và tên lửa trên khắp khu vực. Israel theo sau bằng các cuộc không kích vào các vị trí của Hezbollah ở Lebanon. Toàn bộ tình hình đang nóng lên nhanh chóng. Trump nói rằng ông mong đợi điều này kéo dài 4-5 tuần nhưng họ có khả năng duy trì lâu hơn nhiều nếu cần thiết. Tuy nhiên, điều quan trọng là - trong khi trái phiếu thường được xem là nơi trú ẩn an toàn, thì thực tế đẩy lùi này chủ yếu do thị trường dầu mỏ hoảng loạn. Giá dầu thô đang tăng mạnh do lo ngại gián đoạn nguồn cung, và điều đó khiến mọi người lo lắng về việc lạm phát quay trở lại. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, Cục Dự trữ Liên bang có thể phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, điều này đồng nghĩa với việc giảm lãi suất ít hơn trong ngắn hạn. Đó là lý do tại sao chúng ta thấy trái phiếu kho bạc giảm giá hiện nay. Thị trường đang định giá lại kỳ vọng lạm phát. Về mặt kinh tế, PMI sản xuất tháng 2 đạt 52,4, giảm nhẹ so với 52,6 của tháng 1 nhưng vẫn cho thấy sự tăng trưởng. Các dữ liệu còn lại khá yên tĩnh hơn mong đợi, vì vậy giao dịch ngày mai có thể sẽ chủ yếu phản ứng với những gì xảy ra tiếp theo ở Trung Đông. Cần chú ý theo dõi diễn biến vì căng thẳng địa chính trị cộng với lo ngại lạm phát có thể định hình lại toàn bộ triển vọng lãi suất.