Vừa mới xem lại những gì đã diễn ra sau hội nghị GTC của Nvidia tháng trước, và có một lập luận thuyết phục về cách chúng ta nên suy nghĩ về việc mua cổ phiếu này.

Vì vậy, đây là những gì đã xảy ra: Jensen Huang bước lên sân khấu ngày 16 tháng 3 và công bố một số thông báo khá quan trọng. Vi xử lý Blackwell Ultra dự kiến ra mắt cuối năm 2025, vi xử lý Vera Rubin sẽ ra mắt trong năm nay, và ông ấy nói về việc công ty đạt doanh thu trung tâm dữ liệu 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2028. Một tầm nhìn khá thuyết phục cho tương lai, phải không? Nhưng điều thú vị là — cổ phiếu đã giảm 14% trong tháng sau khi sự kiện kết thúc.

Hóa ra điều này không mới. Trong năm năm qua, Nvidia đã giảm 88% số lần trong 30 ngày sau GTC, trung bình giảm 7%. Đó là một mô hình khá thuyết phục nếu bạn đang tìm lý do để tránh mua trước hội nghị. Ngoại trừ... có một mặt trái mà mọi người bỏ qua.

Thực tế, cổ phiếu đã tăng 63% trong 30 ngày *trước* sự kiện, trung bình tăng khoảng 7%. Vậy chúng ta đang thấy mọi người mua theo tin đồn, rồi bán theo tin thật. Đó là kịch bản cổ điển. Bạn có một đợt tăng mạnh khi hype tăng cao, rồi thực tế xảy ra và mọi người chốt lời. Điều rút ra chính? Cố gắng định thời điểm những tuần tới quanh các sự kiện này gần như là một trò tung đồng xu.

Nhưng đây mới là điều quan trọng — và đây là nơi tôi nghĩ có một lập luận dài hạn thuyết phục — kết quả kinh doanh thực tế của Nvidia kể một câu chuyện khác. Trong thập kỷ qua, doanh thu tăng 5.120%, lợi nhuận ròng tăng 20.550%, và chính cổ phiếu tăng 21.800%. Đó không phải là lỗi chính tả. Ngay cả những người mua sau nhiều năm kể từ đợt tăng ban đầu cũng đã thắng lớn với lợi nhuận một năm, ba năm, và năm năm vượt thị trường.

Huang dường như thực sự tin rằng chúng ta đang ở một điểm ngoặt của AI. Ông ấy nói về các hệ thống AI có khả năng tự hành, vượt xa các chatbot đơn giản — những thứ có thể đặt mục tiêu, xử lý các vấn đề phức tạp nhiều bước, ít sự can thiệp của con người. Và các công ty đang đổ hàng trăm tỷ vào chi phí vốn để biến điều này thành hiện thực. Đó là tiền thật chảy vào hạ tầng, điều này chuyển thành doanh thu cho Nvidia.

Vì vậy, lập luận thuyết phục không phải là về việc có nên mua trước ngày 19 tháng 3 hay không. Nó là về việc bạn có tin vào xu hướng AI hay không. Bởi vì nếu bạn tin, việc giữ Nvidia trong nhiều năm sẽ tốt hơn là cố gắng kiếm vài phần trăm lợi nhuận ngắn hạn quanh các hội nghị. Với tỷ lệ P/E dự phóng là 22 lần, tôi nghĩ nó đáng để xem xét như một vị thế dài hạn. Dữ liệu cho thấy đó là nơi tạo ra lợi nhuận thực sự.